市场不具备指数级行情的条件顺水鱼财经

近期，在外围市场走暖、管理层收紧再融资等利多因素刺激下，三大指数纷纷震荡上行，市场预期的“春季攻势”正在上演。我们认为，当前除" 沪指外，深成指、" 中小板指数、" 创业板指数均处于破位后的修复周期中，反弹是对前期快速下跌的修正。短期来看，外围市场调整压力渐增、国内资金面难现宽松等，市场不具备指数级" 行情的条件。

盘面观察，蓝筹股陆续进入调整，成交量难以有效放大，抑制了市场全面做多的热情。近几个交易日指数震荡幅度有所加剧，盘中屡见跳水，不仅消耗了多方力量，也反映出市场信心开始松动。当前指数在2780点-3301点大箱体内运行，而场外资金多半选择观望，在存量资金博弈的背景下，两融余额连续升至9000亿的高位，指数运行在大箱体上沿，市场博弈的力量或向空方倾斜，调整渐行渐近。

首先，欧美市场调整压力增强。近期，美联储主席" 耶伦在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词，提到撤出货币宽松政策等待太久是不明智之举，认为若等太久造成快速" 加息不利于经济稳定；" 特朗普正在讨论中的部分政策可能会推高" 美国财政赤字规模，财政可持续性担忧令人担忧。我们认为，耶伦重提“渐进式加息”，推升市场对美联储加快加息的预期，美元指数随即快速走高，金价下挫。与此同时，特朗普上台之后，政策执行过程争议不断，而近期特朗普将公布减税计划细节，短期内或加剧美元、美债以及" 美股的波动，欧美股指调整压力增强，或侧面影响A股走势。

其次，国内资金面难现宽松。近期，央行重启逆回购操作，尽管连续5日净投放资金近4000亿，但市场资金面仍然偏紧。周三银行间Shibor利率延续上一交易日全线上涨的态势，可见连续净投放资金，并未大幅缓解近期资金面的紧平衡态势，而短期资金需求也在加大，一些机构在高价融入短期资金。我们认为，金融去杠杆仍是当前政策重心，未来央行还将延续节后净回笼的状态，货币政策难现宽松。

最后，资本市场处于净化投融资环境的阶段。监管层从去年的规范险资、打击操纵市场行为等场外规范，正向上市公司收紧再融资、规范信息披露等转向，ST慧球因违反信披规则等被立案调查，" 山东墨龙通过信息披露实际控制人变相减持亦被调查。与此同时，近日证监会出台规范上市公司再融资新政，此前多家上市公司调低了去年的" 盈利预测，被收购标的经营不及预期导致的计提减值准备是一些公司向下修正" 业绩的主要原因，这凸显了激进并购带来的风险。我们认为，监管层对于场内上市公司的整顿仍需要时间，场外资金多会采取观望的态度，市场赚钱效应短期内难以发挥。

总体来看，目前看好春季攻势的机构不在少数，而市场自身并未释放出如此乐观的做多动能。相反，去年5月份至今，市场上的一致性错误成为常态，如去年5月反弹起于一片看空声中，去年11月底反弹止于一片乐观预期下。预计近期股指将重回调整周期中，并考验2780点-3301点大箱体中轨支撑，即3044点的年内低点。但中长期来看，资金进场只是时间问题，第四轮上涨周期远未结束，投资者可耐心等待市场跌出来的布局良机。

（执业证书：S0050611030031）

">=== 投顾精粹内容=== " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">创指双星藏重大变局 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">五朵金花望迎风绽放 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">重磅历史性魔咒显现 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">剧震背后藏两大玄机 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">创指中长线必大涨 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">罕见异象彰显强势特征 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">主创板背离释危险信号 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">1类股发紧急撤退令 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">共享汽车亮相利好两股 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">太赫兹发展引爆6股 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">病毒感染多发期激活4股 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">两天然气股迎机遇 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">电池科技突破四牛股爆发 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">锂电池3股迎升机 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">5利好助军工成最牛板块 " target=_blank 360chrome_form_autofill="2">网络提速降费2牛股
和讯网今天刊登了《市场不具备指数级行情的条件》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。