补齐“散户保护”短板的几点建议顺水鱼财经

春节后的股市虽然走势稳健，但真正看好放心做多的人并不多。散户投资者之所以对市场信心不足，是因为感觉我们的资本市场只是在给原始股东造富而不能给二级市场的投资者创富，融资功能有余而投资功能不足，就连《人民日报》近日也发文呼吁股市应补齐“散户保护”短板。其实自从国家开设股市以来，中小投资者也就是散户保护的问题一直是热点、难点，更是长期没有真正落实到位的关键点。化解这一难题，至少有四个方面的问题要解决。

首先，要注重市场的投资功能，平衡投资与融资的关系。我们的股市指数20多年长进不大，始终是熊长牛短，一个重要的原因就在于各方的注意力大多在市场发展规模、融资规模上面，而对于投资者是否赚钱，常听的一句话就是“盈亏自负”。要知道，投资与融资的关系是源与流的关系，源远才能流长，不去壮大保护投资者这个源头，融资迟早会出问题。最近管理层开始严格控制再融资可以说是走出了治标的第一步，但真正要解决问题，还得让我们的股市有赚钱效应、有长期投资价值，能走出长牛慢牛，让熊长牛短转为牛长熊短，让' 中国资本市场成为世界投资沃土。那样，散户保护也好，注册制也好、再融资也好、' 新股发行也好，都会迎刃而解。

其次，要注重上市公司的质量，突出市场源头治理。我们的股市起初开设是为了国企脱困的，以致于包装上市成风。后来大家发现资本市场神奇的造富功能，各类企业尤其是民营企业一窝蜂钻山打洞寻求上市，上市公司鱼龙混杂，很多上市不久就' 业绩大变脸，大股东减持走人，留下散户套在高高的山岗上当股东。如果这种上市只为了圈钱变现走人的发展模式不改变，股市迟早会沦落为垃圾市场，散户保护也永远是一句空话。

第三，要注重堵塞制度漏洞，加强市场制度建设。最近几年股市一直被IPO堰塞湖所困扰，就是去年下半年以来每天发行两只三只新股，IPO堰塞湖水位也没有出现大降，就像当年提出开设' 新三板来分流新股发行压力，结果短短几年新三板挂牌企业超过万家，IPO堰塞湖依旧是困扰管理层的难题。这里面最根本的还是市场入门把关不严、信息披露质量不高、违法违规成本不高处罚不到位，特别是容易通过概念炒作拉升公司估值、减持退出制度与监管不到位等。只有建立公平正义的市场制度、建设完善健康的市场环境、提升信披质量要求、严惩违法违规、严格股东与高管违规的经济与' 法律责任，散户保护才有基础。

最后，要注重监管效率，敢于对市场乱象亮剑。去年以来，管理层对市场依法从严全面监管，一些“妖精”、“害人精”受到震慑，今年更提出要“逮鼠打狼、严惩资本大鳄”，这些肯定有利于市场交易环境的改善，但这种重拳出击式而不是制度连贯式的监管容易干扰二级市场走势，更容易让后知后觉的散户被误伤。特别是现在市场的问题主要出在一级市场、上市公司、大股东、公司高管层面、出在坐收利益的中介机构等，只有对上市公司从申报上市到' 退市等全过程实行监管、对各种信息披露进行全方位监管、对所有大小违规进行及时打击查处，投资者保护才会真正落到实处，散户的弱势地位才会有所改观。