股神的变与不变顺水鱼财经

(作者系中财沃顿资本管理有限公司董事长 罗蔚）

股市每年涨涨跌跌，" 巴菲特始终是被大家广泛认可的股神。巴菲特每年都会发表一封致股东的信，在今年的信里面，我们看到的是一个有变化，又恪守投资价值的巴菲特。

今年大家关注的焦点是他的“变”，卖了一些多年拥抱的消费股，大手买入之前不太看好的科技股和航空股。巴菲特曾经明确表示不会买科技股，认为科技公司很难长期保持领先地位，令人意外的是，他在去年买入了大量的苹果公司的" 股票 ，还大赚了10多亿美元。还有航空股，他之前一直不看好，还说过蒸发财富最快的方法就是买入航空公司的股票 ，但去年下半年开始，他执掌的伯克希尔?哈撒韦公司大手买入航空公司股票 ，至今共持有近100亿美元的航空公司股票 ，对" 美国航空集团、达美航空、西南航空及联合大陆控股四家公司每家投资额达20多亿美元。

这些转变说明股神的投资境界又上升一个层次，在投资中不会再被过去的观点和想法困住，能做到根据时代的变化来调整" 投资策略。一个80多岁的长者能做到这么开放的改变，这一点是今年巴菲特的致股东信中最值得我们学习的地方。

从另一个角度看，股神其实也没有“变”，别人恐惧的时候依然是他入场的时机。苹果公司去年由于销量不及预期，股价出现了较大幅度的下跌，在很多投资者担心苹果辉煌不再的悲观情绪下，苹果股价出现较大跌幅；巴菲特选择在市场纷纷抛售苹果股票 的时候，用了60多亿美元买入了超过6000万股苹果股票 ，这部分持股的价值目前已接近80亿美元。悲观情绪过后，苹果公司现在依然是手机行业龙头，强大的竞争对手就一个接一个的倒下。

又如巴菲特买入航空股之前，大家对这个行业的前景都没太大信心，因为美国的航空业在之前的十年里亏损累计超过500亿美元。不过，美国现在剩下的六大航空公司在2016年都实现了连续五年盈利，利润总额超过140亿美元。行业内经过多年激烈竞争，幸存的公司都是具备持续的经营能力，行业的业态也发生了根本性的变化。

对于买入时机和企业竞争力的选择，巴菲特没有变，就像他信中提到的一点：大概每十年，乌云总会遮住天空，经济前景不明朗，这段时间里天上就会掉下“黄金”，遇到这种情况，我们应该拿一个大盆出去接，而不是拿汤匙去接。

经验固然重要，但也不能照搬来用，环境总是不断变化，新事物也不断出现，不要用固有的眼光看世界，抛开过去的定性思维，才能开创出一条别人看不到的新道路。股神巴菲特的“变”是不是对大家有一定的启示？