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《红周刊(博客,微博)》特约作者 籍承
《红周刊》：首先热烈欢迎张彤老师身体康复，燃情复出。
张彤：我去，高烧月余，好不容易退了，还让我“燃情”？
《红周刊》：你别说，你休养这一阵子，我还挺用功的，以我现在的功底，就算你不回来，估计我也能顶上了。
张彤：那你顶一个让我看看吧。
《红周刊》：一些上市公司，股价却大幅调整，如华锦股份预期2016年全年净利润将达18亿元至20亿元，每股收益高达1.13元至1.25元，但公司股价近两周左右时间下跌幅度超过18%，目前值得关注。
张彤：光看到这一层就想接班吗？华锦股份的涨跌，更多是受市场对公司产品未来价格走势判断的影响，早在2016年半年报时，公司就已抛出同比大幅增长240.22%的靓丽' 业绩，但由于市场对公司产品价格未来的走势存在较大分歧，因此虽然当时公司动态市盈率仅9倍左右，但公司股价不涨反跌。
直至2016年11月，公司股价在部分主导产品价格持续稳定上涨的支撑下，才出现了一波近70%的涨幅，而最近两周多的时间，由于市场再次对公司产品价格未来的走势产生分歧，因此虽然目前市盈率仅为10倍多一点，但仍走势不佳。
《红周刊》：假设继续关注此类公司，应该注意什么呢？
张彤：最重要的仍是产品价格的波动，近期公司主导产品价格出现下滑，是公司股价下跌的主要因素之一，那么未来若产品价格能够再创新高，就可以再次关注，反之若公司产品价格从此一蹶不振，那么即使公司市盈率仅10倍多一点，也应放弃。实际上通过华锦股份的财务报表，我们应该关注的不应该只是华锦股份这一家公司。
《红周刊》：还关注些什么呢？
张彤：华锦股份的年报尚未正式公布，但通过该公司的2016年半年报以及以往财报，你会发现华锦股份盈利能力最强的产品实际上是芳烃类产品，2014年和2015年，公司芳烃类产品的毛利率分别为20.52%和21.82%，而到了2016年中期，公司的芳烃类产品毛利率飙升至42.50%，这在传统化工类产品中，可谓暴利产品。
《红周刊》：2016年上半年华锦股份的营业收入约131亿元，而公司的芳烃类产品的营业收入仅为8.35亿元左右，占公司营业收入不足7%，即使毛利率再高，对公司利润的贡献度也应是有限的吧。
张彤：你说的没错，所以看一份年报，不应只关注一家公司，通过在华锦股份财报中挖掘到的信息，去寻找以芳烃类产品为主营的上市公司，这样才能把看似无用的信息，为你所用。
《红周刊》：' 中国石油、' 中国石化都有芳烃类产品，但对这样巨无霸类公司而言，也应是杯水车薪吧。
张彤：不妨看一看' 荣盛石化(' 002493,' 股吧)，根据' 业绩快报，2016年公司实现净利润19.27亿元，同比大增447.33%，其中2016年四季度单季净利润近7亿元。而公司净利润同比与环比均大幅增长，正是与公司的200万吨芳烃项目的投产密切相关。
《红周刊》：在我记忆中，荣盛石化是一家以PTA为主业的上市公司，怎么又转行芳烃类产品了。
张彤：是的，荣盛石化是PTA行业龙头企业，控股和参股PTA产能约1340万吨，约占PTA全国总产能的28%。而芳烃作为PTA的上游产品，主要用于生产PTA，并且主要集中在中国。随着PTA产能的快速发展，芳烃的进口依存度依然较高，中国的芳烃产能虽有所增长，但仍难以满足下游PTA的生产需要。
荣盛石化的全资子公司' 中金石化的芳烃项目年产200万吨，约占全国产能的11.5%，2016年该项目正式投产，目前投产率已达9成以上。2015年上半年荣盛石化的净利润为7.27亿元，而中金石化贡献的净利润就达6.82亿元，可见芳烃项目对于荣盛石化的重要性。
《红周刊》：芳烃类产品主要指苯、二甲苯等产品，我看了一下产品价格，近期此类产品价格有所下跌，是否会对荣盛石化的走势造成负面影响呢？
张彤：这其实也是荣盛石化业绩大增，但走势并不尽如人意的主要原因，我们现在需要做的是时刻关注芳烃类产品价格的波动，若产品价格重拾升势，即是关注荣盛石化的时机。中国是最大芳烃需求国，而' 韩国为最大的供应国，目前“萨德危机”还在持续，是否会影响到芳烃的供应及价格走势，尚有待关注。
《红周刊》：那么目前还有哪些产品正处于上涨之中，未出现调整迹象呢？
张彤：维生素C。■
（责任编辑：宋埃米 HT004）和讯网今天刊登了《“萨德危机”中谁成最大赢家》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
