通信行业政策利好不断 把握四大细分行业（股）顺水鱼财经

3月11日，十二届全国人大五次会议新闻中心在梅地亚中心举行记者会，上午工信部就“中国制造 2025”相关问题展开问答，下午科技部就“2016 年创新驱动发展战略实施进展成效和2017年重点工作”的相关问题展开问答。两次记者会提及提速降费、加速5G步伐以及量子通信等通信行业相关问题，我们将对此进行梳理和解析。

一、提速降费

长途漫游费取消工作有望提前完成，加速5G步伐也是提速降费的重要手段。在记者会中，网络提速降费仍是工作重点，而加速5G技术研发是科技部落实“提速降费”的重要举措。其中，工信部表态，关于10月1日即将取消的长途漫游费工作，会积极推动三大运营商加快工作进度，争取提前完成这个目标。

我们认为：提速降费将继续给通信行业带来积极影响：1、降费给运营商压力，利于三大运营商做出变革，如联通更应通过变革需求多样发展；2、提速对于5G核心网建设，固网的建设、光器件的需求都会提升，5G是整个提速降费中的重要环节，不论是提高传输速率还是降低单位流量的费用都至关重要。从这一点看，提速比单纯的降费或更具有实质性意义；3、提速降费将继续改变现有行业格局，带来行业变革。而行业变革给民营宽带运营商参与和加速定位锁定客户的机会，利好电信相关的民营运营商。

二、网络空间安全及量子通信

大" 数据、网络空间安全、半导体行业发展、量子通信、量子计算机也有所提及。近期中兴受罚一事说明国内目前在一些领域有所欠缺、但同时也预示很多行业未来有较大发展前景。本次记者会上提到了大数据、网络空间安全、半导体行业发展、量子通信、量子计算机。

从产业链角度来看，上游半导体行业发展利于通信技术的完善和发展，无论在系统侧还是终端侧，都需要半导体行业的发展支持。目前系统侧、终端侧都有很多细分行业有国产替代机会，有望催生一批新生力量。

而从下游应用角度来看，本次提及的大数据、网络安全等应用对于数据中心需求、通信模块需求、设备需求都有刺激。同时，应用是催生生态圈建成最重要的环节，目前传统行业里有大量的数据沉淀，通过大数据的发展整合，提高效用。第三方大数据公司可以在红海市场中“挖掘”蓝海，逐步构建自己的生态，聚集更多数据。

三、把握细分行业及个股

维持年度一致策略，建议继续把握细分" 个股，从市场表现情况来看，新技术、新标准、新产业初成长，传统细分行业受新老市场需求共同拉动。5G、物联网、民营宽带、军工信息化、" 国企改革、生物识别、云计算等细分行业依然具有投资机会，细分行业逻辑如下：

1、军工信息化。今年受益于国际形势和国内政策支持，军工信息化可能全年都将受到催化。同时，15年底至今的军改影响有望进一步得到消化，订单和研发将重回正轨，有助于相关标的" 业绩回复正常。通信行业内部分标的将持续受益信息化和军民融合建设，建议积极关注。

2、民营宽带。去年11月，移动宽带用户首超联通，而近期工信部将推第三批电信普遍服务试点，预示今年宽带运营格局和市场还将继续发生变化。虽然三大运营商市占率较高，但是就需求差异、套餐灵活性、重点城市及地推人员激励等都留给民营宽带市场（从" 鹏博士(" 600804," 股吧)用户数增长可以看出），变革时期建议跟踪用户数增长情况。

3、5G。5G将于2020年正式商用，大规模MIMO技术应用以及移动数据流量需求爆发将催化终端侧及基站侧的射频器件及天线的发展机会。

4、物联网。行业蓬勃发展，移动、电信、联通对于接入物联网的设备都有相关指引，从产业链角度来看，芯片、传感等上游产品已初具规模，后续带平台搭建、应用丰富后有望爆发式增长。未来，面对高频频谱资源的、面对车联网、面对工业级的相关标准预计将陆续冻结，给行业发展带来实质性的促进。我们建议优先关注有订单支撑或相关技术相对成熟未来有望获得大额订单的相关公司。

四、核心标的

对应具体个股包括我们本年的核心标的：" 东软载波(" 300183," 股吧)、通宇通讯、鹏博士、" 华讯方舟(" 000687," 股吧)、" 高新兴(" 300098," 股吧)、" 麦捷科技(" 300319," 股吧)、" 特发信息(" 000070," 股吧)、" 中国联通等，具体个股逻辑如下：

东软载波（300183）：公司为国内载波通信龙头公司，在载波领域极具优势。同时，国网新一轮招标及未来对于宽带低速产品需求渐起，公司具备芯片研发和模块化布局能力，有望在数量和单价上均受益。在业绩成长基础之上，通过布局物联网和融合通信，挖掘下一轮增长机会。

通宇通讯（002792）：基站天线行业领先企业，在国内天线市场地位靠前，特别是在天馈系统数佼佼者。公司至今已有 20年的行业经验，布局较为完善，相比于竞争对手整体市场响应速度较快。公司目前针对多天线列阵、高频专用天线等都进行了研发储备，未来有望逐步受益于5G推进，获得持续收益。

鹏博士（600804）：公司前期合作中国联通，为未来公司平台聚合更多的资源。目前公司稳步推进“云管端”战略。我们认为鹏博士作为价值与成长兼备的民营宽带运营商较国有宽带运营商应享有更高的溢价空间，未来随着在网率逐步提升，业绩将得到稳步支撑，看好公司用户稳步增长基础在OTT、在线教育等领域内的拓展。本次股东增持凸显信心，募投项目有利于公司长期发展。

高新兴（300098）：公司“" 视频+人脸识别+电子车牌”受益于物联网发展，目前又收购中兴物联股份。公司目前在手订单饱满，平安城市仍将贡献更大的业绩空间，高增长态势有望继续保持。收购创联电子和国迈科技，实现“大安全”重要布局，向平台化“智慧城市建设运营商”再迈进一步。

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