白酒板块经过4月初小幅调整后,近期再次大涨。
行业消费升级明确向高端集中、向全国和区域龙头集中,维持未来10年200元以上白酒销量10倍以上的判断。名酒品牌的产品结构和区域结构均在改善,建议投资者继续重仓200元以上白酒龙头,享受中国白酒消费升级带来的投资盛宴。
评论
消费升级依旧强劲,维持200元以上白酒销量未来10年至少增长10倍的判断,将达到100万吨。乐观假设10年后一线高端白酒销量25万吨,那么200~600元次高端实际增长仍有15倍,其中2017年收入增速达到35%。
一线高端白酒持续供不应求,淡季不淡,' 茅台(' 600519,' 股吧)提价带动一线酒价格提升。1)以茅台为代表的高端一线白酒供给持续不足,无法满足市场的强劲需求,进入淡季茅台一批价仍达到1200~1250元。未来三年高端增量供给主要来自茅台,而茅台10~13%的供给增速无法满足市场的需求。2)预期2018年茅台提价22%至1000元,终端价格达到1500元左右,带动其他一线白酒价格继续提升。
次高端全国化强势推进,价格带逐步扩张至500~700元。次高端龙头对渠道的覆盖率普遍不足20%,正在全国市场大招商,并通过组建经验营销团队和深度终端布局实现全国化扩张。一线高端白酒价格的不断提升,也打开了次高端品牌布局更高价位的空间。
一季度收入增速不达预期,板块将面临短期调整压力。
作者:' 中金公司分析师邢庭志、袁霏阳
(责任编辑:崔凯 HF012)和讯网今天刊登了《中金放言继续重仓200元以上白酒龙头》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。