“一笔交易”扭亏为盈？上市公司业绩突增受关注顺水鱼财经

（原标题：“一笔交易”扭亏为盈？——上市公司' 业绩突击增长受关注）

卖房、卖股、卖资产……近期，上市公司2016年上市公司用“一笔交易”突击业绩增长，甚至扭亏为盈。在不少业界人士看来，正常经营的上市公司通常不会出现这种情况，“一笔交易”扭亏为盈的现象或存利益输送。

部分公司“一笔交易”就能扭亏为盈

卖房是部分上市公司最直接的“盈利”手段。如' 深圳惠程(' 002168,' 股吧)，3月29日公司' 公告拟处置名下的34套房产，初步测算总价约5021．57万元，显著影响利润表；卖房套路此前已被深圳惠程用过，其2016年出售12套房产，为公司贡献净利润2426万元，约占当年净利润总额的32％。

出售' 股票 是上市公司业绩“爆发式增长”的另一种形式。如' 佛山照明(' 000541,' 股吧)迎来的“华丽转身”，年报' 数据显示，公司2016年所获净利润为10．72亿元，同比猛增19倍。净利润猛涨的背后是佛山照明出售' 国轩高科(' 002074,' 股吧)股票 取得的投资净收益7．25亿元。

实际上，公司卖房卖股的动因有多种多样，有些属' target='_blank' >于正常需求，但也有不少是投机。在深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞等业界人士看来，有部分上市公司会因为正常需求交易房产，也有不少公司通过卖房、卖资产美化公司业绩，存在投机现象。

在业界看来，不少“一笔交易”扭亏为盈的动因是“保壳”。如，2014年、2015年连续亏损的＊ST珠江，4月28日公布年报显示，2016年净利润7330万元，实现扭亏为盈。背后原因之一便是公司转让三亚万嘉酒店管理有限公司100％的股权及位于海南省三亚市三亚湾路212号的三栋别墅房产等。

还有不少上市公司通过政府补助增厚业绩，避免被' 退市或被ST。比如＊ST八钢已连续两年亏损，2016年实现净利润3710万元，其中接受政府补助2．47亿元，退市风险被大幅降低。还有' 华菱星马(' 600375,' 股吧)，2016年靠政府补助3．55亿元扭亏为盈，避免被ST等。

突击增长受监管关注

卖房卖股也好，剥离资产也罢。事实上，不管哪一种形式，其背后都有可能是上市公司的正常经营需求，但业内人士认为，不可能所有此类交易，都是上市公司正常的经营需求，在注意区分的同时，需要重点关注其中可能的利益输送等问题。

多位企业高管认为，“一笔交易”扭亏为盈的动因千差万别，不排除正常的经营需求，但公司经营通常不会刻意在年末或季末安排此类大笔交易，每到季末、年末就通过“一笔交易”增厚上市公司业绩，甚至扭亏为盈的现象可能存在利益输送等，需要特别关注。

监管层对此也强化了监管力度。针对年末突击进行重大交易，借以扭亏摘帽、规避连续亏损戴帽等现象，深交所近期表示，将持续密切关注上市公司的会计处理合规性，高溢价变卖资产，关联方潜在利益输送，对年报事后审查中发现的违规行为将一查到底、严肃处理。

不少上市公司已经收到交易所发出的问询函。如，从亏损1．2亿元到实现微利转身的' 杭齿前进(' 601177,' 股吧)近期收到上交所问询函，询问杭齿前进是否以资产出售交易来调节利润；2016年前三季度均为亏损的' 哈高科(' 600095,' 股吧)在四季度依靠子公司出售等事项实现盈利，也被上交所问询。

聚焦主业是公司发展硬道理

在金融监管压力不断加强，资本市场不断转向价值投资的大逻辑下，一些企业“忽悠式重组”、突击增长搞投机的同时，也有不少上市公司坚守实业、创' 新创造，走出了一条业绩增长、步伐扎实的发展之路。

“' 比亚迪(' 002594,' 股吧)为云轨项目组建了1000多人的研发团队，历时5年投入50亿元，目前成效开始显现。”' target='_blank' >比亚迪董事长' target='_blank' >王传福近期表示，比亚迪正在加速开展云轨项目，目前全国已有5座城市开工建设云轨，明年预计建设云轨的城市会增至20个。

在浙江余杭，' 老板电器(' 002508,' 股吧)结合厨电产品特性，从2012年开始布局的机器换人、数字化工厂改造也开始发挥效益。新的智能制造架构使工厂整体自动化率达到70％以上，一年节省人工成本3500万元左右，生产效率平均提升30％以上。

年报数据可以看出这两家公司坚持主业获得的回报甚是丰厚。比亚迪2016年营业总收入达1034．7亿元，同比增长29．32％，净利润增长78．94％；老板电器去年营业总收入57．95亿元，同比增长27．56％，净利润增长45．32％，远超上市公司平均增长速度。

加强监管与实业引导应相互配合。北京问天律师事务所主任合伙人张远忠等专家认为，在监管部门加强对违规的突击增长、“忽悠式重组”等予以重罚的同时，上市公司自身也应聚焦实业、坚持创新，为股东创造长期投资价值。