量价关系的常态与非常态顺水鱼财经

金学伟

在' 股票 市场中，价格是绝对的市场领袖、群众领袖。成交量则反映交投的活跃程度，量大，说明投资者对当前这个价格或趋势的满意程度较高，投身其中的积极性也高。反之则说明投资者对在当前价格和趋势下进行交易的兴趣缺乏。所以，量大有时能涨，量小有时也能涨；量大有时能跌，量小有时也能跌，没有定规。如从根本上来说，那么价的分析是可以脱离量而成立，量的分析却只有和价结合在一起，以价为主，才有价值。

围绕量价关系，我做过很多研究，开发过很多模型。开始，是想寻找一种比较稳定的、可量化的方法。但经历无数次的尝试后，我发觉，价本身就有随机性、波动性，量的随机性、波动性更大，一个复杂的变量加上一个更复杂的变量，要找到稳定的、可精确度量化的方法，根本不可行，到最后，依然要靠主观的分析、筛选来判断。

量化分析，意义就在它的非主观性，既然需要主观校正、判断、筛选，那这条路就走不通。除非你的目的不是投资、交易，而是做一个“坑子”，去挖“空子”——江湖行话，把用来行骗的道具称为坑子，上海话中，把经常说话不算数，让人吃药的人称为坑子，就这样来的，那被骗的对象就称为空子，“见空不挖三分罪”也是一种“江湖道义”。

科学研究上，遇到多因素、多变量的复杂问题，常常要把问题简单化，比如把三体问题简化成二体问题。再不行，把二体问题简化成1.5甚至1.05体问题。量的问题也是，既然它本身就具有更大波动性，且在量价关系上又处于从属地位，那么，我们的注意力首先就该在价上，把量放在价的趋势、位置、形态上去考虑。

价涨量增，价跌量减是常态，也符合价格运动的本质。因为下跌总是有极限的，比如跌到0，就没了价，也没了量。价还有价值做后盾，假设，一' 个股票 内在价值10元，越跌近10元，愿意抛售的肯定越少，到10元以下，抛盘会进一步减少。这就是价跌必然导致量减的原因。

但上涨，理论上是没有极限的。虽然' target='_blank' >巴菲特引用一句西谚，树长不到天上，但' target='_blank' >雷军说过，风口上猪也会飞。股票 市场常常刮飓风、龙卷风。龙卷风的能量十分巨大，可以把屋顶像滑翔翼吹起来，飞到几十公里外，轻一点的碎片甚至可吹出几百公里远。所以，价涨得越高，脱离内在价值越远，需要的能量越大，反过来，能量越大，价格涨得越高，这是一个不可分割关系，这个关系决定了价涨必然伴随量增。

既然“价涨量增，价跌量减”是常态，那么，坊间常说的“量缩到底了，价也到位了”，就是一个值得商榷的观点。因为量的萎缩表明市场交投意愿的衰减，而交投意愿是双向的，只有抛售意愿衰减，没有买进意愿衰减，量是不可能缩到极限小的。缩量战法只适合上升途中的小回档，因为上升途中，寻机买进是主流，一旦浮动的获利筹码被消化，价格就会反身向上，买盘也会及时跟进。

对大级别调整来说，我们要更多地关注量价背离。价涨量增，价跌量减，是常态。股票 市场中，符合常态的价格运动大多花头不浓，名堂不多，好机会常在反常态中。一个股票 ，如果价的最低点也是量的最低点，那这个股票 就是一般的股票 ，随风漂流，如果缩得太小，那就可能比一般的股票 还不如。因为交投意愿是双向的，只有抛售意愿的衰减，没有买进意愿的衰减，量是不可能缩到极限小的。靠缩量而见底的股票 不是好股票 。

反之，一个股票 ，价的最低点不是量的最低点，量的低点早在价的低点之前就已形成，最后一段下跌，呈现量价背离现象，那这个股票 很可能就是不一般的股票 了。

还是以' 华友钴业(' 603799,' 股吧)为例吧。这个股票 ，在' 大盘3684点到2638点这段下跌中，排除2016年1月7日被熔断，其成交量的最低点出现在2015年12月30日，其后就再没创过新低。它的10天均量线最低点出现在2016年1月12日，其后变呈现出上升态势。这是一个非常显著的量价背离——从高位开始，成交量呈“高-低-增”。把均量线调到20日，还是如此。寻常的表现产出寻常的股票 ，要想找出不寻常股票 ，就得找反常态表现。抓关键的少数，是股票 投资的基本原理。

“量价背离”比“缩量战法”更值得我们重视。

一是因为量缩到什么程度才算缩到位了，这本身就很难量化，以我观察，有时缩到最高量的40%以下就到位了，有时要到30%以下、15%以下，甚至10%弱（量的十一法则的倒数）。一个方法，如果它本身具有高度不确定性，那这种方法最好少用，不用。否则，就和掷硬币没什么两样了。

二是因为量的萎缩既是卖出意愿衰减，也是买进意愿衰减的产物。因此，地量和地价即时合上，所得也不多。

相反，量价背离是明明白白地可用眼睛看到的。人只能做人的事，不能做神的事。量价背离同时也意味着交投意愿的增强，尤其是经过了“高-低-增”后，买入意愿增强的意味更浓，所谓“' 主力建仓”，通常都可以从这里表现出来。

考察量价背离，可以用日线，也可以用周线、月线。我的经验是月线最好，因为它可以减少噪音对我们的干扰。但由于月的交易天数不固定，所以最好的是20日k线（如果周线就用5日k线）。

以大盘（沪综指）来说，从1995年T+0以来，512点、1047点、998点、1664点、1849点，都不是在20日k线的最低量上产生的。即使2245点到998点的调整中，几波反弹也都是在量价背离中产生的。量价背离，成为大级别调整底部生成的不二模式。

去年3100点，牛市论最盛的时候，我在一篇关于资金与量的文章中说，对牛市是否已经来临，我还有一个关键疑点没解决。这个关键疑点就是量：2638点是一个地量，其后的5月份又创了一个地量。这种级别的调整，通常都适用“量小不是底”的。哪怕实际上成为底了，也需要其他的量价表现来验证。