国企改革正值政策风口 建筑央企投资机会大顺水鱼财经

' 国企改革股近期表现强势，6月9日，' 国电南瑞(' 600406,' 股吧)（17.84+9.99%，诊股）、' 洛阳玻璃(' 600876,' 股吧)（18.70+10.00%，诊股）等涨停。另外，继广东国企改革概念走强后，上海、深圳等国改概念股，也于9日走强。' target='_blank' >天风证券首席策略分析师徐彪表示，目前年中的时点，正是国企改革值得期待的政策风口，投资上要找预期差很大的板块，建议关注建筑央企，推荐' 葛洲坝(' 600068,' 股吧)（11.17+2.76%，诊股）、' 中国建筑（9.86+2.82%，诊股）、' 中国中铁（9.03+1.57%，诊股）、' 中国中冶(' 601618,' 股吧)（5.02+1.01%，诊股）等。

央企混改方案加速落地

过去两年多，市场对于混改的预期已经降低到冰点，而直到去年底的中央经济工作会议，强调了混合所有制改革是“国企改革的重要突破口”，再加上去年10月份，发改委公布的混改“6+1”试点名单，市场才开始真正意识到混改在政策层面的重要性。

徐彪发布的' 研报显示，通过梳理发现，今年3月以来，央企混改方案落地的速度明显加快，从政策支持阶段过渡到企业执行阶段，有望大幅度改善市场预期。

' 数据统计发现，沪深两市已有171家上市公司因“重要事项未' 公告”、“' 重大事项”、“拟筹划重大资产重组”等原因停牌，其中，地方国企达到21家，央企则有16家。

5月上旬，国资委官方发布《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》，提出取消中央企业子企业分红权激励方案审批，以及下放中央企业子企业股权激励方案的审批权限，等调整优化监管职能的一系列方案。

研报分析，预计今后的股权激励方案将更密集落地，因为审批权限的下放意味着企业有更大的自主权，能自行控制节奏，整个计划和执行周期也将大大缩短。由于央企和地方国企都存在一定的相关和映射关系，预计地方国资委也跟随放开审批权。

此外，国资委主任' target='_blank' >肖亚庆曾公开表示，央企要加强包括市值管理在内的各项措施，把上市公司做优。研报分析，加强上市公司的市值管理，很大程度来说，就是在防止国有资产流失的问题上迈出的关键一步，而这也正是此前推进混改的最大问题。

目前已经确定方案、进入实施阶段或者已完成的央企混改，主要集中行业为石油、通信、军工、航空等，手段有引入战投、资产注入、股权激励、员工持股等。

如何投资国企改革？

研报指出，此前，国资委曾明确表态，2017年上半年准备召开央企国有企业改革发展工作会议，而目前距离上半年结束只有三周时间，是值得期待的政策风口。

具体投资上，国企主题要找到预期差很大的板块。建筑类央企重组的预期差最大，值得重点把握。

在目前建筑行业景气度下行，且建筑国企估值较低的情况下，国企改革已经逐渐进入必要阶段和难得的黄金窗口期。

首先，短中期内建筑央企盈利性向好，但在未来结构性利好因素逐渐削弱的情况下，推进国企改革将有助于建筑央企盈利性维持在良好状态。其次，目前部分建筑国企PB值在盈利增长的情况下提升至1倍以上，而以往其PB值曾小于1倍，因此目前的估值水平给国改推进提供了宝贵的窗口期。

从投资的角度，由于目前各种社会资源正在大量向建筑央企集聚。作为承接PPP和' 一带一路所推动基建项目的' 主力，建筑央企在一定程度上起到了嫁接其他投资机构和基础设施建设的“通道作用”。

在建筑央企改革方面，徐彪推荐关注葛洲坝、中国建筑、中国中铁、中国中冶、' 中国电建(' 601669,' 股吧)（8.11+2.27%，诊股）、中国核建（11.84+1.37%，诊股）、' 中国铁建（12.26+1.66%，诊股）、' 中国交建(' 601800,' 股吧)（16.19+2.15%，诊股）、' 中国化学(' 601117,' 股吧)（6.75+2.12%，诊股）等标的。此外，在地方国企改革方面，' 浦东建设(' 600284,' 股吧)（10.79+1.22%，诊股）、' 隧道股份(' 600820,' 股吧)（9.93+2.48%，诊股）、' 四川路桥(' 600039,' 股吧)、' 山东路桥(' 000498,' 股吧)、' 粤水电(' 002060,' 股吧)、' 上海建工(' 600170,' 股吧)（3.65+0.00%，诊股）等标的同样会受益于改革过程。