机构淡看超跌反弹 二线蓝筹或接棒上涨顺水鱼财经

⊙记者 赵明超 ○编辑 金苹苹

最近几个月来表现抢眼的“漂亮50”" 行情，近来迎来小幅逆转。以" 美的集团、" 海康威视(" 002415," 股吧)、" 格力电器(" 000651," 股吧)、" 贵州茅台(" 600519," 股吧)为代表的标杆股以及银行、建筑装饰等板块，开始出现调整，而前期超跌的军工、" 有色金属及新兴成长板块走出强势反弹行情。

接下来行情会如何演绎？上证报记者调研显示，机构整体看淡超跌股的反弹行情，认为成长股整体估值依然很高，多数中小创" 个股远没调整到位，但长线资金可以逐步布局部分细分行业的真实成长股，相对比较确定的机会在二线蓝筹股。

中小创板块整体估值依然不低

从市场表现看，最近几个月来的极端分化行情出现逆转，银行、家电、食品饮料等前期领涨的龙头白马股纷纷调整，前期超跌的军工、有色金属等行业板块开始反弹，部分超跌股反弹幅度抢眼，市场开始关注接下来市场风格是否开始转换的话题。

从记者了解到的情况看，多数机构并没有参与超跌股的反弹行情，而是在依托概念反弹的标的中撤退，转而逐步买入具有" 业绩支撑的二线蓝筹股或者布局细分行业的龙头股。主要逻辑有以下几个方面：

首先，从估值水平看，中小创板块整体估值依然不低，长期看其整体估值无法依靠业绩表现去兑现。受此前快速下跌的市场行情影响，中小创板块阶段性反弹或许有一定的市场机会，但是在整体趋势向下的行情中，机构投资者仍保持谨慎。

其次，从资金取向看，此轮反弹的重点是具有相对确定性的板块，例如" 新能源汽车产业链。在机构看来，这些长期趋势向好的板块值得关注，估值处于合理区间就可以重点参与。

最后，在部分机构看来，从市场情绪看，历史" 数据显示，超跌股如果没有时间沉淀，此类个股在大幅反弹后大概率还会掉头向下，尤其是在当前市场已经转向传统价值投资理念的情况下。

二线蓝筹股或是较优选择

延续此前寻找“确定性”的原则，当前机构比较看好的依然是价值蓝筹板块，布局重点主要围绕三大领域。

首先是二线蓝筹股。在沪上某基金公司投资总监看来，受蓝筹白马股的大幅飙涨带动，价值投资理念在机构中占据上风，短期内飙涨幅度过大的龙头股接下来有调整压力，而部分没有受到市场重视的二线蓝筹股有望接力上涨，成为接下来市场的主要进攻方向。

从资金来源看，机构投资者对市场的影响力逐步加大，散户正逐步退出市场，而机构投资者大多追求稳健增长。从机构接下来的布局策略看，飙涨过的白马蓝筹股，接下来向上空间已经被压缩，而没有业绩的成长股后市依然大概率下行。因此，二线蓝筹股或是较优选择。

其次是估值合理、股价滞涨并且业绩确定的部分蓝筹板块。主要包括" 医药生物、航空等板块，其中医药生物板块长期看有巨大的市场空间，并有新医保目录等政策刺激，滞涨的龙头医药股将会有较好机会；航空业则迎来需求持续增加、油价下跌、人民币贬值忧虑缓解等多重利好的共振，具有估值优势和航线优势的" 东方航空、" 中国国航、" 南方航空等航空龙头将会显著受益。

最后是部分细分行业龙头股。沪上某" 私募绩优基金经理表示，在最近几个月的市场调整中，部分绩优成长股受到市场风格拖累，估值已经跌到合理区间，当前已经进入布局阶段。他指出：“如果连续三至五年业绩都能增长20%，那么四五十倍的估值也是可以接受的。现在部分细分行业龙头股估值基本合理，可以进行左侧布局先行买入，如果有极端行情导致恐慌性大跌，就是加仓的好时机。”