国家队持仓创业板被过度解读 或继续减持非金融板块顺水鱼财经

和讯网消息 市场或过度解读了“国家队”现身某些' 创业板公司前十大股东的' 公告。

日前，瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表报告认为， “国家队”的操作风格可能不会改变，或继续增持银行减持非金融板块 。以下是报告的主要观点：

' 数据显示，上周四创业板指大涨3.62%，创14个月以来最大单日涨幅。瑞银认为，“国家队”持仓创业板不宜过度解读。

瑞银认为，从上市公司前十大流通股东的历史数据上来看，“国家队”（中央汇金及其资产管理公司+中证金及其资产管理计划+梧桐树平台）于Q315已持仓217只创业板' 股票 （主要通过中央汇金资产管理账户进行持有）。在过去的六个季度中，“国家队”对创业板的持股数量整体呈逐步下降趋势，其持仓始终以主板公司为主（约占持股市值的90%）。

分行业来看，“国家队”一直偏好金融板块。在比较Q117和Q315“国家队”持仓市值占该行业自由流通市值的比例后，发现银行是“国家队”唯一增持的板块。瑞银认为“国家队”的操作风格可能不会改变，或继续增持银行减持非金融板块。

国务院双创文件发布或难以提升创业板估值。国务院于周四印发《关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进' 大众创业万众创新深入发展的意见》，再次强调了创新的战略目标。

相较于2015年版本的文件，瑞银认为此文件更侧重创新为本，例如加快科技成果转化，促进实体经济转型升级，鼓励大型企业进行双创，弱化了之前的“创业便利化”的论调；突出政府管理方式的创新，例如要加强事中和事后的监督。

“虽然文件仍提及创新和创业，但方向有一定程度的变化。我们认为创业板整体估值很难因此而提升，市场更应关注其未来盈利增长对股价的贡献。”高挺称。

高挺还表示，三季度经济是否超预期强劲将进入验证期 本周' 大宗商品价格的上行动力减弱，具体表现为：下游保持补库节奏，但需求并未进一步加速，同时高温天气削弱了建设等经济活动；去产能将从“行政化手段为主”转为“市场和' 法律手段为主”，其执行力度可能有所下降。根据UBS Evidence Lab的调查结果，7月份中国经济的高频数据整体来看呈环比改善。其中工业生产和地产投资继续环比改善，消费环比小幅下降。其它高频数据也有类似表现，如六大电力集团用煤量7月至今同比增速约为11%。考虑到现在周期股估值已经提升，瑞银认为可能需要经济韧性超预期来支撑其估值进一步提升，并重申看好后周期的大型银行的观点。