平安证券:周期板块仍有估值修复空间顺水鱼财经

市场围绕“新周期”展开了一场激烈的论战，从策略的角度看，宏观经济和中上游企业盈利超预期已经是既成事实，市场稳步抬升的力量来自于市场风险溢价的明显下行，市场情绪的各项指标显示此轮情绪的回暖是2017年以来最强的。

市场对于“新周期”的期待本身也是市场情绪的反映，本轮朱格拉周期的轻度扩张从2016四季度和2017年一季度就已经开始，而一季度市场保守的心态选择是盈利最为稳定的消费板块，而在今年消费板块整体已经取得较大涨幅的情况下，三季度市场寻找的是更加具有弹性的板块进行配置，板块配置上同样显示市场的风险偏好趋于上升。

市场将周期' 行情的逻辑越来越多的归因在供给侧改革深化推进的原因上。上周的' 大宗商品市场螺纹钢' 期货价格上涨9.11%，铁矿石上涨3.49%，焦炭上涨了2.78%，上涨的幅度也超过了' 现货价格的变动。因此，周期品价格上涨对于A股市场的周期盈利支持仍在持续，再加上供给侧改革和环保督查的持续深入(电解铝领域改革加速)，周期板块仍有估值修复的空间。

市场风格在进一步分化走向更为均衡的配置，随着消费板块的调整，更多的资金在积极搜寻有盈利支撑但是估值合理且前期筹码分布较少的领域板块。行业配置方面，建议关注估值修复的周期板块，以及PEG回落至合理的成长板块。

(中证)