中国联通混改落地BAT携手入场 超预期规格或点燃12股(名单)顺水鱼财经

中国联通混改尘埃落定

" 和讯股票 （微信号：istocknews）消息 中国联通混改计划千呼万唤始出来。

今日中国联通香港发布" 公告，包括BAT在内的战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，认购价格为每股6.83元人民币，计划募资780亿元人民币。此外A股公司还将引入一项员工激励计划，中国联通员工将获得8.5亿股股份，每股价格3.79元人民币。

具体来看，引入的民营战略投资者中，腾讯投资110亿元，占5.21%；百度70亿元，占3.31%；" 阿里巴巴43.3亿元，占2.05%；京东50亿元，占2.36%；" 苏宁40亿元，占1.88%；光启互联技术40亿元，占1.88%；淮海方舟信息基金40亿元，占1.88%；鑫泉基金7亿元，占0.33%。国有部分两家，其中" 中国人寿投资217亿元，占10.22%；接受老股的中国国有企业结构调整基金129.75亿元，占6.11%。

中国联通作为首批9家央企混改试点单位，因所属行业特殊，混改力度之大而备受关注。

去年10月10日，中国联通首次披露混改消息，公告称研究和讨论混合所有制改革实施方案，随后中国联通开启了一轮气势如虹的上涨，阶段涨幅近90%。

中国联通停牌前周线图

今年4月5日起中国联通开始停牌筹划混改，7月14日晚间，曾发布公告透露，联通集团报送了混合所有制改革试点方案，并于获得了国家发改委的批复。

今日中国联通混改终于尘埃落定，" 华创证券策略组点评称，本次中国联通混改引入战投规格大超预期，有助于提升市场对于国改的风险偏好。在十九大政治周期高点下，三季度改革主线依旧是市场“主旋律”。

大比例引入战略投资者，在构建多元化股权结构的同时，为国企带来社会资本的资源与活力是最有效的解决方式。然而，不同于90年代" 国企改革，“卖国资给民企”的国有资产流失的模式，本轮国企改革战略投资者得引进和国资股权的让渡，是建立在“严防国资流失”和“国资做大做强”的基础上。本次中国联通大比例引入战投将为国企改革“一企一策”再立新标杆，有助于未来国企改革“全面开花”打下基础。

对于国企混改未来展望，华创策略提醒投资者关注5点。

首先，中国联通、东航等垄断领域央企混改标杆模式已基本确立，后续或复制展开。垄断领域央企混改以重塑股权结构和激励机制这两个最核心问题为着手，以做大做强国资为目标。

第二，四大央企改革将得到持续推进：1）大比例引入社会资本的“真混改”；2）员工持股与股权激励的试点；3）重要领域央企整合；4）央企非核心业务剥离。

第三，从混改时点节奏上：央企及重点省份带有标杆性质的混改项目会在19大前密集落地，提升市场对于改革的整体偏好；而全国多数地方的一般国改项目或将在19大之后伴随人事、政策定调、混改标杆模式的落地后，逐步有序展开。

第四，从重点领域看，根据发改委倒排“时间表的要求：”第一批、第二批央企混改试点名单上的试点集团的改革或将得到重点推进，这其中，军民融合作为三大改革中的另外一项，与央企混改相结合的军工混改或是重中之重。

最后，地方国企改革“一企一策”形式更加灵活，在守住合规、公允、职工利益这些底线的基础上，各种形式的“曲线退出”不涉及国有资产流失，以体现国资“有进有退”，重点关注：天津、山东、上海等。

A股市场上，沉寂已久的混改主题有望再次走入投资者的视线，华创策略建议重点关注央企军工混改以及地方混改。核心标的有" 中船防务(" 600685," 股吧)、中船科技、中国核建、" 航天电器(" 002025," 股吧)、" 铁龙物流(" 600125," 股吧)、" 中粮地产(" 000031," 股吧)、" 华能国际(" 600011," 股吧)，" 天房发展(" 600322," 股吧)、" 中新药业(" 600329," 股吧)、" 山东路桥(" 000498," 股吧)、" 新华制药(" 000756," 股吧)、" 百联股份(" 600827," 股吧)等