瑞银：8月沪/深股通的总成交额2240亿 南向资金流入大幅减少顺水鱼财经

和讯网消息 9月20日，瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表最新' 股票 策略报告，提示过去两个月里全球主动型基金持续流出MSCI 中国，而全球被动型基金则持续流入，全球和南向投资者在选股偏好上有明显不同。

8月全球资金净流入MSCI 中国，主要来自被动型基金。来自FactSet的全球基金持股' 数据显示，过去两个月里全球主动型基金持续流出MSCI 中国，而全球被动型基金则持续流入。

瑞银认为两者的区别主要来自：主动型投资者更在意估值，尤其考虑到当前' 港股估值已经处于历史较高水平；7月以来MSCI 中国累计上涨13%，因而部分主动型基金可能选择获利了结。

截至8月底，' 新兴市场投资者对MSCI 中国超配幅度为1.7%，而全球投资者从去年就持续低配中国，这主要是由于全球投资者持续低配新兴市场股票 。

8月份，大陆投资者通过沪/深港通向香港市场净流入约213亿元，其中，沪股通和深股通各占50%。这一流入量较7月份的424亿元的净流入几乎减半，相比年初至今的月均流入量也下滑了34%。8月沪/深股通的总成交额约为2240亿元，相当于香港市场总成交额的12.3%。瑞银认为，8月南向资金流入的大幅减少可能与近期人民币升值以及国内投资环境改善有关。

瑞银的卖方情绪指数（按覆盖分析师人数加权评级加总权重）在8月小幅上扬，仍位于历史均值上方，反映了目前投资者情绪较为积极。瑞银量化团队的研究表明，长期来看，市场表现通常会随着卖方情绪指数的见顶或见底而出现反转。不过就现阶段而言，瑞银认为这一指标仍有进一步上升的空间，还难以判断是否已达到拐点。

瑞银还表示，全球和南向投资者在选股偏好上有所不同 。基于截至8月底的全球基金仓位数据，“我们发现在MSCI 中国成分股中，全球投资者倾向于超配ADR（' 美国存托凭证），低配港股金融股。单看香港市场，我们发现全球和南向投资者在选股偏好上有明显的不同：南向投资者倾向于超配AH两地上市金融股，这可能是由于H股相对A股估值较低且股息收益率较高，而全球资金则选择低配。”