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本文首发于微信公众号：中国证券报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
大A怎么走？
两融余额距离万亿关口已是咫尺之遥，A股的小伙伴们又迎来“站队”时刻了。
在乐观者眼里，增量资金正在入场，牛市可期；而在悲观者眼里，杠杆资金风云又起，A股……
实际上，两者都是基于上轮牛市的经验——
从融资方面看，目前两市融资余额已连增8周。8周时间融资余额增加了1005亿元，这可以理解为市场的增量资金。事实上，' 创业板指数正是在8周前的7月18日创下新低1641.38点，随后绝地反击，8周累计上涨了10.97%。而在这8周中，融资余额增长较快的是最近3周，也就是' 上证指数突破3300点后。
牛市真的要来了吗？
' 西南证券(' 600369,' 股吧)首席策略分析师朱斌认为，
两融余额不断攀升是市场情绪回暖的标志，这表明近期市场风险偏好有所提升。历史上，每段两融余额出现持续上行的时期，大都对应着股指的上扬。
' target='_blank' >天风证券研究所管理合伙人兼副所长徐彪认为，
对两融指标应理性看待，不要过度依赖两融指标做方向判断。历史' 数据显示，两融指标最多是个与大盘同步指标，并没有太强的预示作用，甚至会表现出些许的滞后性。
所以，两融指标不是魔镜。新增投资者数据也显示，没有多少新生力量入场，也就谈不上牛市。演那么多内心戏，不如看看千亿融资资金的投向更有参考价值，毕竟没有充分的理由谁敢真金白银买入呢，何况还是借钱。
数据显示，无论是从6月初算起，还是从近8周算起，或者从近3周算起，融资净买入最多的四大行业，始终是' 有色金属、化工、非银金融和电子。这四大行业板块，现在可以说是要颜有颜，要钱有钱！
从6月5日到9月15日，有色金属行业融资净买入达234.78亿元，排在首位。事实上，有色金属板块指数正是在6月2日创下阶段新低，随后开始' 行情爆发，从最低点3171.70点至9月15日收盘，累计上涨46.54%。值得注意的是，由于有色板块已积累较大涨幅，短期存在兑现获利风险。
Wind统计数据显示，有色金属行业三季度有望延续上半年高速增长的态势。截至9月19日，有46家公司预告前三季度' 业绩，业绩增幅为正的有30家，同比平均增幅为260.23%。其中，' 怡球资源(' 601388,' 股吧)、' 丰华股份(' 600615,' 股吧)业绩预增幅度超过10倍。
' 东北证券(' 000686,' 股吧)行业分析师唐凯认为，
本轮有色金属行情的特点是，供给侧改革先行，催生出有色行情。预计本轮有色金属周期行情是跨年度、可持续的，洼地价值机会仍在。
化工
从6月5日到9月15日，化工行业融资净买入达124.49亿元，排在第二位。化工板块指数也是在6月2日创下阶段新低，随后开始拉升，从最低点2860.98点至9月15日收盘，累计上涨了18.27%。
数据显示，化工行业是三' 季报的预喜“大户”， 截至9月19日，有132家公司预告前三季度业绩，业绩增幅为正的有81家，同比平均增幅为236.3%。其中，' 黑猫股份(' 002068,' 股吧)、龙蟒佰利业绩预增幅度超过10倍。
' target='_blank' >中银国际行业分析师余嫄嫄指出，
在环保趋严等多因素作用下，行业优胜劣汰，去产能化显著。化工行业下游' 房地产、家电、纺织服装等领域需求较旺，部分子行业景气度有望持续提升。
非银金融
从6月5日到9月15日，非银' 金融行业融资净买入达120.98亿元，排在第三位。在此期间，该板块指数累计上涨13.84%。
两融规模的回升也对' 券商的业绩构成利好。天风证券徐彪认为，
在两融数据的基础上，建议重视券商板块的弹性。随着市场有效突破3300点和融资余额的连续回升，券商板块的弹性凸显，有望进一步催化。
电子
从6月5日到9月15日，电子行业融资净买入达94.21亿元，排在第四位。电子板块指数也在6月2日创下阶段低点，随后开始快速上涨，从最低点2922.76点至9月15日收盘，累计上涨了16.39%。
三季报方面，电子仍是预喜公司的多发地。截至9月19日，有93家公司预告前三季度业绩，业绩增幅为正的有66家，同比平均增幅为150.93%。其中，锦富技术、' 猛狮科技(' 002684,' 股吧)业绩预增幅度超过10倍。
' 个股方面，在9月以来融资余额大幅上升的个股中，房地产行业最多有17只，电子行业有12只，' 医药生物行业有11只，化工行业有9只，有色金属和农林牧渔行业各有5只，机械设备行业有4只，非银金融、通信、交通运输、汽车行业各有3只。
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