双积分政策掀起巨浪 新能源锂电潮尖起舞顺水鱼财经

机构称，双积分政策实施不断发酵，展望未来2~3年，锂电设备将会保持高速增长，有望跑出市值上500亿的龙头公司及数家市值达到100亿的公司

《投资者报》高' target='_blank' >方方/文

这些年来，在国内' 新能源汽车蓬勃发展的背景下，汽车由燃油转向“燃电”，锂电池作为目前最优的动力来源选择，锂电池厂纷纷扩大产能，来应对巨大的行业需求。对此，' target='_blank' >太平洋证券研究表示，截至到2016年动力锂电已经占到锂电行业产能的50%，在下游扩产过程中，锂电设备行业也被带动呈现出爆发增长的态势。目前，国家工信部正在积极制定燃油车退出方案，政策不断提振行业发展，锂电设备行业在行业大趋势下将迎来一轮2~3年完整的向上周期。

受益新能源汽车加速放量，锂电正负极材料需求量猛增。' 国金证券(' 600109,' 股吧)表示，双积分政策发布，“传统车油耗积分”和“新能源汽车积分”草案，这两项积分政策将成为2020年新能源汽车补贴政策取消后的替代措施，驱动新能源汽车加速放量。作为新能源汽车动力之源的锂电池需求量攀升，占锂电池成本40%的核心部件正负极材料需求量猛增。根据新能源汽车产量预测，2017~2020年动力电池需求量将迎来高速增长，可以推断出2017~2020年国内负极材料需求量将分别为4.36万吨、7.7万吨、9.73万吨、14.21万吨。

说到锂电池，不得不提一下3C，3C是目前锂离子电池应用的重要消费领域，国金证券对此表示，3C市场规模占据了锂离子电池消费的半壁江山，2015年3C类电子产品消费占整个锂电销量的62%，3C市场增速虽放缓，但其规模大，预测2020年全球3C产品锂电需求将达77.4GWh。政策东风助力储能市场扬帆起航，化学储能中锂电储能优势尽显。据锂电统计' 数据显示，2016年中国储能锂离子电池装机份额占52%，其次是铅蓄电池和液流电池。多领域市场储能需求旺盛，驱动锂电储能放量增长。

锂电高涨“强者恒强”

展望未来2~3年市场趋势，' 太平洋(' 601099,' 股吧)证券表示，锂电设备将会保持高速增长，有望跑出市值上500亿的龙头公司及数家市值达到100亿的公司，给予锂电设备行业“增持”评级，这里重点推荐先导智能、' 赢合科技(' 300457,' 股吧)和' 科恒股份(' 300340,' 股吧)，建议关注星云股份、金银河。

' 申万宏源(' 000166,' 股吧)证券也表示，锂电池的需求量在未来五年呈现快速的上升趋势，CAGR达到26.3%，主要上升点是动力电池和储能电池，预计到2020年动力电池在锂电池中的占比将超过50%。国内锂电池' 材料行业中目前具有投资潜力的是磷酸铁锂和三元正极材料、湿法隔膜和BMS，负极材料行业集中度已经很高，将维持现有格局，而电解液行业则会出现竞争加剧整理，BMS作为动力电池组的新需求而呈现爆发式增长。' 新三板中的锂电行业公司将会呈现两种格局：在正极、负极和电解液行业将呈现“强者恒强”，而湿法隔膜、BMS行业则呈现“技术为王”。

据之前工信部发布第300批《道路机动车辆生产企业及产品' 公告》新产品公示，共申报320款新能源汽车产品，其中新能源客车128款、新能源专用车166款、新能源乘用车26款。' 中金公司就此表示，看好锂电池材料发展趋势。新能源客车动力电池配套方面宁德时代排名第一，新能源专用车动力电池配套方面，宁德时代、' 亿纬锂能(' 300014,' 股吧)、力神电池位居前三。燃油车禁售表、双积分政策的逐渐落地助力锂电池产业链中长期发展，具有技术等优势的锂电池与材料龙头公司强者恒强。这里成长股推荐：锂电池材料公司' 国轩高科(' 002074,' 股吧)，' 沧州明珠(' 002108,' 股吧)。

双积分政策添动力

9月28日，《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》正式落地。对此，' target='_blank' >东兴证券表示，双积分政策的实施，意味着传统车企在中国每生产一辆燃油车，就必须拿出一定比例的钱用于购买新能源积分，比例将越来越高。而每生产一辆电动车，除了获得正常的收益外，还可得到传统车企的补贴。在' 业绩层面，双积分政策将利好' 新能源车占比高的企业，而传统车油耗压力大、新能源车渗透率低的企业将面临压力；从估值层面，双积分政策得实施将竭力财政补贴持续推动新能源汽车的发展，传统汽车零部件企业的估值将受压制，而新能源汽车产业链的零部件公司资本市场愿意赋予高估值。建议关注新能源汽车渗透率较高的标的：' 比亚迪(' 002594,' 股吧)、' 江淮汽车(' 600418,' 股吧)、众泰汽车。

新能源增速不减，发展趋势不改，平安证券认为，在燃油积分的促进下，2018 年新能源乘用车的销量有望突破70万辆，仍然保持高增速。2019 年和 2020 年推行双积分，新能源乘用车发展有望再提速。2020 年新能源乘用车保有量保守估计将突破 380 万台，新能源总保有量有望突破 500 万辆，新能源车仍是高增长领域。在投资方面，汽车板块' 强烈推荐在新能源和传统车领域都领先的' 上汽集团(' 600104,' 股吧)，加速成长的' 广汽集团(' 601238,' 股吧)，建议关注与' 大众合作的江淮汽车，新能源乘用车龙头企业' target='_blank' >比亚迪，新能源汽车热管理的优秀代表奥特佳和' 银轮股份(' 002126,' 股吧)。电新板块建议关注有望成为全球正负极材料龙头的' 杉杉股份(' 600884,' 股吧)，以及三元正极领先者' 当升科技(' 300073,' 股吧)；绑定核心新能源车企受益积分新政的核心三电供应商，动力电池龙头国轩高科、动力软包电池的领军者' 鹏辉能源(' 300438,' 股吧)以及车用电机领先企业' 方正电机(' 002196,' 股吧)等；关注整车放量带来充电桩建设机遇，建议关注' 和顺电气(' 300141,' 股吧)等。机械板块：推荐国内锂电设备供应商先导智能、赢合科技，参与锂电产能建设的物流自动化设备供应商今天国际、' 诺力股份(' 603611,' 股吧)。

' 华泰证券(' 601688,' 股吧)表示，政策利好带动行业中长期发展，双积分政策实施不断发酵，中国燃油车禁售时间表或开启研究，国际整车剧透加速新能源化转型，全球共振趋势明显。新能源汽车产业链盈利将逐步向下游传递，新能源整车企业（尤其是乘用车）将是最大的收益环节。建议近期关注江淮汽车（大众合作+新能源车型占比高）、' 宇通客车(' 600066,' 股吧)（系能源客车龙头），比亚迪（新能源汽车+电池龙头），' 东风汽车(' 600006,' 股吧)（电动物流车龙头）。

国金证券也表示，双积分政策落地稳定未来市场增长预期，迫使传统燃油车与新能源车的销售绑定；中长期看，基于集中度提升、进口替代/全球渗透而具备“增速叠加”逻辑的主线，仍是板块中期机会所在，关注中上游优质资源和材料环节龙头调整后的中期布局机会。推荐：杉杉股份、' 富瑞特装(' 300228,' 股吧)、' 大洋电机(' 002249,' 股吧)、' 天齐锂业(' 002466,' 股吧)、' 赣锋锂业(' 002460,' 股吧)、国轩高科。