第一代中国股民钟文：三个变量让股市走出慢牛有价值的ST股还在建仓期顺水鱼财经_股市_外汇资讯

访谈主持|江涛乐趣投资创始人对牛人比对牛股更感兴趣

访谈嘉宾|钟文独立投资人 25年投资经验

文字整理|乐趣投资（ID:lequtouzi）

关注上升通道的ST股

江涛：乐趣投资下午茶，4点一起来喝茶，欢迎各位收看第154期乐趣投资下午茶节目。我是主持人江涛，我们请来的是节目的老朋友钟文先生。钟文有两个月没上节目了，在上个节目里，我们当时的题目是《第一代中国股民钟文：现在是播种ST的好时候，国家队和社保都在其中》（点击阅读：第一代中国股民钟文：现在是播种ST股的好时候国家队和社保也在其中。）您这两个月在忙什么？是不是在忙着播种ST？

钟文：这两个月我是看出一点机会来，准备在这里打一场平型关战役。

江涛：什么样的一个机会？

钟文：因为每年的年底就是ST股到了生死边缘，" 退市与否现在其实基本上已经定了。就这么说吧，图表能反映一切。已经走出上升通道的ST，就证明它基本没问题。如果现在还走下降通道，或者趴在那不动的ST，那咱们就远离它。

" 大盘走出慢牛有三个变量

江涛：看我们节目的老朋友知道，钟文上节目比较早，他今年很早的时候曾经有一个3600点的赌注，当然也是半开玩笑。他说如果今年年底大盘能收在3600点的话，他要请大家吃饭。在9月份做节目的时候，他说（输的）概率可能到50%，自己有可能年底会请大家吃饭。那现在两个月过去了，我们看盘面，虽然最近" 上证指数连续五连阳，但基本上还是在3400点附近波动。你认为年底到3600点的概率现在有多高？

钟文：跟我刚开始要赌这个赌注时候的情景基本上差不多，就是20%的概率能往上冲。

江涛：你认为年底可能还是你继续会赢。那为什么现在认为自己赢的概率又加大了呢？

钟文：因为上一次猛然突破3400点以后，给人的感觉有点往上冲。但是现在看，这么长时间一个多月了也没冲到哪儿去，是吧？

江涛：（笑）我觉得可能看着指数波动不大，但" 个股的表现还是不一样。也有统计说今年是史上最残酷的一轮慢牛，真正上涨的" 股票家数和真正下跌的股票家数两者之间是非常大的一个反差，大多数的股票应该在下降通道里面，我估计对ST股来说，可能这方面的情况更鲜明。所以如果不看大盘看个股，您觉得年底的个股机会还都会在哪里？

钟文：先说说大盘吧。大盘如果要按过去的走势，在一轮全民参与的牛市后，一般会有5-8年的休市。也就是说，从5178点创完新高之后，打到的第一个低点2638点，反弹后还会重新考验2638点，甚至会把它击穿。这是过去的经验。

但为什么现在股指稳稳地走在这个上升通道中？我仔细想了想，认为有3个变量。

江涛：是哪3个变量？

钟文：第一个是国家队的加入，这是过去没有的，这是第一个变量，它的体量非常大。过去咱们经常提到过国家队的事，这次就不耽误大家时间了。第二个变量是洋枪队，鬼子们来了。过去这个股市踢的是甲A，现在已经等于进了世界杯。

江涛：现在外国投资者应该还没有完全进到中国A股吧？因为明年6月明晟指数才开始正式纳入A股。虽然现在QFII陆陆续续、慢慢进入中国股市，但是真正的外国投资者可能以后的队伍会越来越庞大。包括这两天中美外交方面的谈判，也是说会把外国的机构投资者投资证券公司的比例限制要放宽到51%，在金融准入方面应该会更宽松。

钟文：现在已经踢进世界杯了。而股市的特点就是提前反应，就是超预期。并不是要真怎么样，而是预期怎么样。

江涛：所以现在预期外资的进入力度会越来越大。实际上从深港通、沪港通开通之后，北上的资金比例也是在增加的。

部分迹象" 房地产资金正在慢慢回流股市

钟文：第三个变量就是向房地产流动的资本已经回流了。

江涛：你是怎么观察到的？

钟文：我有一个做房地产的朋友，专门给房地产放贷。过去这些年，他过得很滋润，生意很好。头一段时间专门给我打电话问，说他发现他们的贷款有点问题。我说怎么了？这么多年不是都没问题吗？他说这回有点不同。他问我是不是钱已经流到股市了。

我感觉房地产这个资本已经在慢慢地、悄悄地、一点一点地往（股市）里流，现在还不明显。但是随着时间的推移，它会越来越明显。

江涛：像你这个朋友他已经感受到这里面有些不一样的地方了，是吧？今年跟往年都不一样。

钟文：不光是他，我也专门去了一次北京燕郊地区，这里是（对房价）最敏感的地方。我专门去找燕郊的一线房产销售，跟他好好聊了聊。他说在燕郊这地方，高点在3万4一平米，现在跌到2万1、2万2。

江涛：啊，跌幅有这么大吗？

钟文：是。如果你要着急卖，2.1万还真是没人接，1.8万多可能卖得出去。我说持续了多长时间？他说很久了。我就问他你预期后边怎么样？他说现在看不出丝毫要起的意思。

江涛：从燕郊买房子来看，可能购房人的数量下降了很多，房子就处在一个有价无市的状态。

钟文：它是这样的。因为历史上我从最早开始，参加过炒邮票、炒国库券，炒外汇券，后来炒牡丹鹦鹉、炒君子兰、炒房子。这些炒作有个共同的规律，就是只要是全民参与，一定是完蛋的。

像这回的房地产，我身边所有的人要没有两套房子你都不好意思说，好像是买房就光荣。包括我有一个二手车公司，做倒车的一个外地小伙子咬着后槽牙，靠着倒车这点微薄的收入买了五套房。

江涛：在北京买了五套房？

钟文：北京周边，利用杠杆买了五套。我一听这个信，赶紧就跟他说：兄弟啊，这个钱可不是那么好挣的。我劝他你赶紧卖两套吧。要是房子往下崩，你可受不了。

江涛：他是什么时候买了五套房？

钟文：陆陆续续的。这野心都是一步一步建立起来的，刚开始买一套赚钱了，买第二套又赚钱了再买第三套，就这样一步一步发展起来。我问他你为什么不卖啊？他说后面还有一波呢，我听着怎么那么耳熟呢。

江涛：这就是所有炒作的一个共性啊。

钟文：对，共性，最后崩盘的时候都是因为这个。

江涛：就是击鼓传花，希望最后还有人来接棒。

钟文：他以为后面会还有一波。

江涛：你真是善于从生活中来观察这些现象。前两天我跟张翼翔做节目的时候，他也说到包括最近房地产" 信托基金的推出、包括财政部部长" 肖捷提到房地产税征收原则，所以从这些迹象来看的话，应该也就意味着整个房地产政策风向发生了一个比较大的改变。

钟文：您说的是表象，本质是世上没有只涨不跌的东西，也没有只跌不涨的东西。

江涛：这话我觉得到什么时候说都是有道理的，但问题就是时间点。比如唱空房市的人一直非常多。

钟文：我是1983年、1984年开始工作，记得从1989年我们家买的第一套房开始，就一直在涨，涨了几十年。

江涛：不过真正房价涨是在1998年房改政策出来之后，有了商品房后，它的涨价会比较明显。

钟文：这里边有个具体的案例。我的儿子现在上大二，儿子问我：爸，未来我工作了，就是每个月挣一万或者两万，要多少年以后我才能买一套房啊？

这事就一直印在我脑子里，就算你不吃不喝，每个月能攒1万，一年算你攒12万，10年攒120万。而北京是套房就在五六百万，每一套房都跟文物似的价值。所以，将来为了消化这一块，只能用两个办法：一个是收入还要提高。挣2万少了，挣5万合适。第二个是房价下跌。我估计这两步会同时发展。

是否可以与机构投资者共舞

江涛：我们还是说回股市。刚刚你提到这三个变量——国家队、外资、房地产的风向发生了变化，这的确是现在市场跟往年不太一样的地方。因为不同的机构投资者参与市场，他的投资风格和投资偏好也都不一样，所以这也可能给现在的市场带来一些风格上面的变化。您注意到有哪些变化吗？

钟文：现在大盘按照这个通道往下走，能走到哪，取决于这三个变量的变化。世上任何东西你要不托着它（就会往下掉），因为地心引力是往下走的。但是，现在这三个变量托着股指往上一步一步走，只要这三个变量在，股指就会按照这个通道一步一步走下去。

具体走到哪，要看变量的变化，谁也不知道。也可能明年、后年，也可能未来的五年、十年都这么走下去。

江涛：为什么这些力量加进来之后，让股指的变化波动没有那么大，都是在一个小幅的慢牛通道里面呢？

钟文：每个投资者要看看自己在这个股市里面是什么体量的。我是青岛海边的人，我们在海边洗澡的时候，最多就是拿一个游泳圈，但是国家队是什么体量？相当于一个航母舰队。

对于普通投资者来说，包括" 私募、公募，要跟国家队比起来，那就什么都不是了。还有我刚刚说的这两个变量，来了哪个都是大块头。

江涛：那对于散户来说，是不是应该跟着机构的脚步，跟着它们的风向来投资？你要是跟它做对手，就像你说的，可能就是游泳圈和航空母舰的较量。对于普通投资者来说，既然有大块头进到市场，我们是不是就跟着它们一起共舞呢？

钟文：您刚才提的就是跟着它行不行，我说行，也说不行。

股市实际上就是分3个阶段，初级阶段、中级阶段、高级阶段。每个投资者来股市，实际上是兵、将、帅三位一体的。怎么三位一体呢？你既要有扎实的基本功、基本技能，还要有根据市场变而变的灵活的指挥艺术。第三，还要达到帅那级，要有宏观的头脑，宏观的视野，宏观的把控能力。这三位是一体的。

普通投资者应当做到兵将帅一体

江涛：嗯，这对普通投资者是一个比较高的要求，但应该也算是一个基本要求，否则的话，在这样的一个战场里面，你可能只能过来投降了。

钟文：所以说普通投资者需要做的是一个自身的建设。这里面需要时间，要金钱，需要精力。我算了算，一个普通投资者从羊变成狼这个过程，要做一个投资者的蜕变，就需要有三条命。

这三条命怎么来的？举个例。我刚开始挣了很多钱，拿出可以动用的钱到股市来，全部赔干净，然后我又回二手车市场好好干。干了几年后，又挣了很多钱到股市来，再交干净。这回是第三次来，这回就交不回去了。这个不光是我一个典型，实际上我接触的很多人最后基本上都按这个路径来的。

江涛：你这三条命是对应的兵、将、帅这三个方面吗？你的第一条命如果是小兵，可能来到市场的时候有很多钱，但你也是要来交学费的。交完学费以后，如果还能活着回来，就到了将的阶段，可能看问题的角度考虑更高一点了。但是可能在这个时候，你还有可能要在这里面摔跟头，那么等到你第三次回来的时候，成了兵将帅一体的角色时，你相对来说就能在市场活得更久一点。

钟文：是这样，你只有经过这些洗礼，才能控制住自己的情绪。

江涛：才能真正做到反人性啊。

钟文：对，这个是需要时间的，这个需要悟。

没有投入就没有产出

江涛：我觉得一个方面需要自己去悟，另一方面也需要有你这样有经验的人，来跟大家分享，因为有的时候你走过的弯路，（分享出来后），别人能少走一点。但是该走的弯路还是免不了的。

刚刚说到那三点力量，我觉得还有一股力量值得关注，就是类401K，中国的养老投资产品。这也是最近的一个新闻，中国可能要计划提供类似于" 美国401K计划的养老投资产品，可以来平抑股市的波动。而且目前中国散户投资者占了中国股市交易量的80%，但如果这些大的机构真正不断入市，有这么多航母入市，可能这种大起大落波动的市场就很难见到了。

说到对市场的判断，说到市场的变量发生变化，在最后是不是把你对ST的研究再跟大家分享？

钟文：其实做股票说难非常非常难，说简单也极为简单。股票的价格是怎么来的？我查资料后，发现1776年有一哥们亚当斯密写了一本书《国富论》，人家就说了股票的价格取决于未来的利润。

你说，从北京我呆的地方到" 英国跨这一万多公里，这时间段又过了200多年，人家说出来这话到现在为止你听着还都是真理，它就是这样。

所以，做股票怎么简单？就是你在价格便宜的时候买，在高位卖给人家。但是怎么个便宜法啊？我天天围着股市都会浏览一圈，就跟狼似的围着领地转一圈。巡逻一圈，看看最低价股都是怎么样的、ST股里面的低价股都什么样。因为我只对低价股有兴趣，对高价股没有兴趣。

江涛：嗯。可能也是一个老股民在市场里担惊受怕了，对于高价股是比较恐慌的，但是对于抄底是比较喜欢的。

钟文：还有一个，你不投入就没有产出。你看我的爱好就是喜欢股市，每天的走势图，在我眼睛里都跟" 俄罗斯的芭蕾剧团跳天鹅湖是一样一样的。每天晚上回到家，我最大的娱乐就是复盘，看各种变化，就感觉我跟林志玲在一起喝咖啡。所以说，投入与产出是成正比的。

江涛：但我觉得你这个状态在赚钱的状况下有这个心情，在赔钱的状况下，我估计你会痛苦得悔不当初了。

钟文：那是过去。过去就是在头两条命的时候确实是想不开，我曾经夜里2点到立交桥上溜达，对生活失去了信心。但是走过那一段以后就好了，现在赔了钱也都认为是正常，因为是市场正常的波动。

江涛：对，你要接受亏损才能正视它。如果拒绝亏损，你可能越排斥它，反倒越不能真正去汲取教训。

钟文：嗯，从别人身上汲取经验当然成本很便宜，但是印象不会那么深，不够那么刻骨铭心，别说举一反三，就是举三都反不了一。而自己身上基本上吃那么三次亏，就能记住一次教训了。

江涛：这让我想起来上周三访谈杨天南(点击阅读：基金经理杨天南：投资最难的事情就是忍耐和等待现在可能是比20年前更好的投资时机），他是金石致远的CEO，到现在也有20多年的投资经验，做过" 美股。他从2007年开始写专栏，到现在写了126个月，专栏展示的账户应该10年半有10倍，从100万的本金突破到1000万。他自己就说这不是他一个人的胜利，而是一代人的骄傲。一代人其实就是指你们这一代人。

他自己也回过头来看，20年前和他在一起的好多人都不见了，真正留到现在的就是像你们这样有20多年投资经验的人。不管怎么样，能活到现在都是所谓的王者了。

钟文：谈不上，就是一个普通的参与者。

江涛：但是已经有三条命捡回来了。

钟文：（笑）您说的那期我还专门看了，当然人家水平很高。但是他跟我们不一样，他多少有说的成分。他要是在军队里头，属于是参谋（笑）。

有价值的ST股还在建仓期

江涛：人家也是打仗的（笑）。不过没关系，每个人有每个人的投资道路，每个人有他自己的投资思考。我觉得你也有你的思考，比如你会对低价股比较偏好，尤其到了年末的时候，你会认为ST股比较有机会。

我也统计了一下，今年以来，ST股到现在可能涨得最高的就是ST华菱，大约37%，亏损的ST股数量比较多。整体来说，今年ST股如果有个指数的话，肯定是远远跑输大盘的。

钟文：现在ST股属于建仓进入期，没到爆发期。你拿一个病人跟一个正常人比、跟运动员比没有可比性。

江涛：（笑）那我觉得在同样跑步的情况下，我还是相信运动员的爆发力，因为病人总是病恹恹地，很难爆发。

钟文：那说明您这个是散户思维。散户思维就跟谈恋爱似的，都喜欢对方光鲜的一面，都喜欢已经进入爆发期的股票，今天买完过两天就挣钱，不光是能涨，而且是马上涨的股票，对吧？

江涛：对，买完ST股以后，它会半天不涨。其实这也是杨天南说的投资里面最难的事情就是忍耐和等待，尤其是这种忍耐，的确像你说的，普通人可能是忍受不了这种下跌的痛苦。

钟文：对。我过去说过，我干的活就是在痛苦中买，在快乐中卖。

江涛：所以你已经习惯这种痛苦的买入了（笑）。

钟文：所以我都习惯了。别人都说你怎么买了股票就跌啊？我说是是是，极少有买了就能涨的股票，基本上买了100次，（能涨的）不会超过15次。

江涛：在节目最后，你有什么想来跟大家分享？

钟文：还是上回那句话，把握住年底这个机会。

江涛：好，反正ST在你看来是一个建仓的机会，但是我觉得在里面的风险还是比较大。因为它的不确定性是非常大的，我们还是需要做好功课。

-声明-

文中所述为嘉宾独立观点

所述个股仅为案例讨论，不提供买卖建议

-主编-

江涛，乐趣投资创始人，财经图书出版人

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