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【牛邦投教' 研报】（接上文）如果明确了短线调整确实超预期，那么下一个更重要的问题则是，投资者该怎么办？
牛邦投教研究员认为，首先要明确，股市当前对打击现金贷等强监管政策收紧预期的恐慌会一直持续吗？答案显然是否定的。
在我看来，政策打现金贷对股市的殃及，当前只是一种情绪化的、并没有事实根据的恐慌，但随时会变化，最终会随着更多专业机构对其中传导逻辑的分析，以及监管层重新的宣示打现金贷的政策影响边际，而重新得以澄清。股市负面的政策预期并不会持续太久。
我注意到，监管层对股市的态度，以11月22日下午，证监会主席助理' target='_blank' >张慎峰在2017' 新浪金麒麟论坛上的表述最为全面，其称，证监会全系统正在全力以赴学习贯彻宣传党十九大的精神，从以下几个方面，着力推进资本市场实现更高质量，更有效率的发展。
一是大力发展直接融资，进一步完备资本市场融资功能，切实提升服务实体经济和国家战略的能力。积极服务供给侧结构性改革，加快建设创新型国家以及乡村振兴、区域协调发展的战略。积极发展多层次股权市场和债券市场，增强资本市场投融资功能的发挥。
二是推进资本市场四梁八柱的改革，进一步扎实基础制度。下一步，将持续改革' 股票 发行、' 退市等制度，进一步健全优胜劣汰机制，积极引导各类投资者有序入市，大力发展机构投资者。推动《证券法》、《' 期货法》以及《'私募基金管理条例》等修订和制定工作，强化对发审委和委员的监督制约，完善上市公司自律准则，进一步提高上市公司质量。积极构建资本市场对外开放新格局，更好的利用全球市场、全球资源，落实放宽证券期货行业外资准入的政策，推进境外上市制度改革，完善A股并购境外中资企业政策，推进沪伦通论证，进一步优化QFII和RQFII制度。加快建设国际化的原油期货市场。支持交易所和协会参与' 一带一路建设。
三是强化依法全面从严监管，逐步实现市场监管有效。健全穿透式监管机制，防止监管套利，打好专项执法行动与常规执法案件查办的组合拳……真正使市场的生态好起来。
四是贯彻以人民为中心的发展思想，把防范化解风险放在更加重要的位置，确保投资者合法利益得到很好保护。下一步……既防“黑天鹅”，也防“灰犀牛”……坚决维护资本市场稳定大局。
五是健全多层次资本市场体系，进一步拓展资本市场服务的覆盖面。下一步，证监会将积极拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道，继续扩大交易所市场，持续深化' 新三板改革，持续完善创业投资基金的差异化监管安排，继续推进债券市场品种创新，有序扩大交易所债券市场融资规模，引导期货市场健康发展。
简而言之，
我依然认为，相比于打击现金贷对股市政策环境的间接、侧面影响，证监会对积极引入外资和机构资金入市，强化股市服务实体的融资功能态度，对于股市的正面影响更加直接而有力。也就是，我认为现在政策环境并没有变得不利于股市预期。
其次，策略上，在牛邦投教研究员看来，除了部分风险承受力低的投资者，那么在这种可能会持续钝刀割肉、持续绝大部分人亏损的所谓慢牛市场，直接空仓就可以让你跑赢超过80%的股民了。而对于其他风偏较高，仍然希望在资本市场寻找财富机会的投资者，牛邦投教研究员有三种建议：
第一，如果坚信白马中线依然看好的，且有一定风偏承受力的。要么是维持仓位不动（自觉做短线能力不行的），挺过这段调整期，做中线；要么也是维持仓位不变，但在短调中不断做波段，降低持仓成本率（当然，相应地也会承受踏错节奏，反而抬高成本的风险）。
从牛邦投教研究员在过去连续两天的内参中就连续在数篇文章中通过排除法指出，我们的确观察到，机构资金的确有试图将绩优白马股中的获利资金向金融、地产、其他滞涨的消费股（养殖股、乳业龙头）和中小创转移的轮动尝试，但同时，我们也明确认为，这些轮动逻辑都各自存在硬伤（详见22日内参《若' 茅台(' 600519,' 股吧)倒下，谁接棒？也许一段时间内都难看到新龙头！》、《上证50确已现"蓝筹泡沫"，但中小创也并非满地是被错杀的黄金！》两文中的分析）
而牛邦投教研究员倒是认为，短期市场在经过一番调整后，市场逻辑重新回到对价值股（或称绩优白马龙头）的挖掘上可能性，依然最大——即便期间金融、地产、中小创，甚至军工、雄安等偶尔有所表现，但恐怕也非常短暂，毕竟这是现在最受市场认可，也受政策庇护的。但同样存在风险的是，股市向来是喜新厌旧，不走寻常路，白马经历调整之后，投资者是否还会重拾对其信心，难以预料。
第二种思路是转移资金去做' 港股甚至' 美股。
众所周知，相比于今年A股的一直不温不火（或者说是所谓“慢牛”名义下的超过80%' 个股亏损的真熊），美股和港股则迭创历史新高。尤其是不少A股股民也很少熟悉的' 中概股（内资股），BATJ、恒大等等，今年都取得了远超A股大部分白马龙头的涨幅（前者普遍涨一倍以上，后者多数涨幅在40%至一倍之间）。今年A股的牛股实际上就是跟随着港股和美股的风格走。
而近两年，随着一批主攻港股和美股的' 互联网券商的兴起（富途证券、老虎证券），包括国内不少' 券商和银行（做较好的有招商等）也都通过港股通渠道或者直接开展港股和美股的交易业务，不仅让机构投资者，也让散户直接参与港美股，甚至欧洲及亚太其他股市越来越便捷。通道的便捷化和投资者自身素质的提高，也加剧了更多资金南下。这也是今年很多人跑去炒港股的原因，两地跷跷板效应确实存在——所以，如果不想在A股继续煎熬下去，可以去尝试学习转做港股美股，博更大的收益。
当然，这种策略思路具有较高的门槛。一是需要有高于A股的资金实力（港股的开户是要收费和资金质押期的，交易费用等也偏高），二是要有更高的专业能力，不仅要熟悉一些A+H股中的A股，还要熟悉其他非内资的部分港股，而且港股的不设涨跌停板，对A股投资者也是一种心理考验。另外，在港股突破30000点新高后，其是否也达到了一个高点，现在港股的分析师们也开始疑虑重生。
所以，牛邦投教研究员还有一个比较灵活稳妥的建议是，不熟悉港股的投资者，可以考虑买持有港股的今年部分龙头的A股基金。当然，其问题也在于，基金相对是比较平稳的，相比直接买港股的超额收益，是不存在的）
第三种思路，可以暂时降仓，观察政策信号发生好转的迹象。比如，11月经济' 数据改善，12月初召开的中央经济工作会议会否发生一些有利的信号等等。
总之，
变化才是股市不变的特征。牛邦投教研究员认为，思维的转变远比市场的变化更灵活更快，想好了策略，下跌之后，也有机会！ 本文首发于微信公众号：牛邦投教。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
和讯网今天刊登了《若短调暂难结束、白马又倒下，投资者怎么办？两点认识，三条建议...》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
