2018年买蓝筹股 不能指望“躺着赚钱”顺水鱼财经

财经】2018年买蓝筹股 不能指望“躺着赚钱”" src="http://i8.hexun.com/2018-01-06/192172368.jpg" width=auto data-w="1200" data-type="gif">  刚刚过去的2017年，蓝筹股、白马股气吐眉扬，在“二八分化”中迭创新高，“价值投资”成为市场的主流共识。也正是在“价值投资”的倡导下，一些在小盘股、题材股上损失惨重的散户投资者，准备换股操作，计划在2018年从蓝筹股身上把过去一年的损失补回来。而近期，中国社科院的一份报告却给这些打算调仓换股的投资者泼了冷水。这份报告认为，2018年蓝筹股虽然可能会惯性走高，但支持其走强的因素已经弱化，反而是中小市值' 股票 有望否极泰来。由于过去3年社科院的年度蓝皮书对A股市场的预判还是比较准确的，如预测2015年' 上证指数“突破5000点”、2016年“在3200～4000点波动”、2017年“稳中有升的慢牛' 行情”等。因此，2018年其观点也值得投资者细细品读。

在笔者看来，社科院蓝皮书的提醒十分及时，因为从A股历史上看，不管是蓝筹股、成长股还是重组股，各类投资风格在市场高度认同之后就不存在“躺着赚钱”的机会。所谓“躺着赚钱”，就是根据过去一年主流投资风格，不加甄别无脑买入。这一方式固然简单粗暴，但却往往变成“大热必死”，因此股谚也有“人多的地方不要去”之说。从90年代初的上海本地股、1996～1997年的家电白马股、1999～2000年的网络科技股、2003～2004年的“五朵金花”、2006～2007年的' 券商和有色股、2013～2015年的' 创业板等，都是风格延续1～2年之后戛然而止，昔日的热门股在见顶之后跌幅巨大，甚至在下一轮全面性大牛市中都无法超越此前的高点。因此，2018年买蓝筹股不能指望“躺着赚钱”。

过去一年多白马股领涨股指，有价值修复的因素，在2013～2015年中小创、题材股被狂炒，和白马股的估值拉到接近历史峰值，白马股的上涨和题材股的下跌有缩小二者估值差的因素在；其次是全球估值体系的带动，包括上证50为代表的蓝筹股在全球主要股市中估值偏低，仅高于' 香港股市，而全球主要股市在2017年都普遍出现了上涨，A股白马股的走高也有被动追随的意味。另外，A股入摩已成定局，2018年6月将被纳入MSCI体系中，市场对外资配置A股的憧憬也支持白马股的走高。

而在2018年，上述三个支撑白马股继续大幅走高的因素都出现变化。首先是白马股相对中小创等题材股的估值差已经大幅度收敛，境外股市的估值带动，也由于各国股市走牛多年，市盈率普遍超过历史中枢水平，存在向下回归的压力。而入摩的利好更是人尽皆知，首期被动配置的外资数量还比较有限，难以成为推动白马股继续大幅走高的动力，反而可能出现“利好出尽见光死”。因此，社科院蓝皮书认为支持蓝筹股走高的因素在弱化，并非无的放矢。

从本周的情况来看，部分蓝筹股有放量滞涨的迹象，如1月2日的四大行、1月3日的' 保险股，都有获利回吐的迹象。这从AH股的比价可以得到解释，目前蓝筹股大多A股比H股要贵，只有少数' 个股如' 海螺水泥(' 600585,' 股吧)、' 宁沪高速(' 600377,' 股吧)、' 中国平安的A股价格略低于H股，A股溢价率超过50%的蓝筹股也不在少数（见附表）。

股票 ，只做举例，不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票 ） src="http://i0.hexun.com/2018-01-06/192172370.jpg"> （文中涉及股票 ，只做举例，不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票 ）

  本文首发于微信公众号：红刊财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（责任编辑：李佳佳 HN153）
和讯网今天刊登了《2018年买蓝筹股 不能指望“躺着赚钱” 》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。