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社科院刘煜辉:大行息差扩大? 有点扯 与银行自身冷暖没太多关系顺水鱼财经

核心摘要: 财经讯 1月24日消息,近期银行股接连大涨。昨日,一度上涨超8%、涨幅均超6%。更值得关注的是,上涨超4%,收盘市值更是突破2.6万亿元,超过摩根大通,成为名副其实的“宇宙第一大行”。 对于超级大行的大涨,市场间有评论认为,上涨是来源于大行息差的扩大,带来提升,从而提高了超级大行的估值。 对此,中国社会科学院教授博士生导师却反对这种观点。今日刘煜辉在发文称,官方的存贷利息未动,现在低成本的负债基本上不会
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' 新浪财经讯 1月24日消息,近期银行股接连大涨。昨日,' 建设银行一度上涨超8%、' 中国银行涨幅均超6%。更值得关注的是,' 工商银行上涨超4%,收盘市值更是突破2.6万亿元,超过摩根大通,成为名副其实的“宇宙第一大行”。

对于超级大行的大涨,市场间有评论认为,上涨是来源于大行息差的扩大,带来' 业绩提升,从而提高了超级大行的估值。

对此,中国社会科学院教授博士生导师' target='_blank' >刘煜辉却反对这种观点。今日刘煜辉在' 微博发文称,官方的存贷利息未动,现在低成本的负债基本上不会增长。此次上涨更多的是大资管的交易惯性行为,与银行自身的冷暖没有太多关系。

以下为全文:

大行息差扩大? 有点扯吧。官定存贷利息没动,即便动,你知道是等幅动还是不对称动,如果是对冲通胀,多半是存款多动,贷款少动。官定不动的情况下,现在低成本的负债基本上不增长了,吃老本算好的。贷款才57%,去掉准备金低息资产,20-30%的资产要承受利息上升200个bp的冲击吧。边际增长的负债成本得在5%,加上2.5%拨贷比,再加上0.5%的运营费用,也就是说,边际增长的资产收益率得做到8%以上,才算是合意的。有几个能做到。不经意,某行1.5倍pb了,只是它那七八千亿的委外的浮亏(利率上了200个bp),如何弄?120万亿的大资管,都是银行自己生的孩子,监管要姓监,至少暂时不会出奶,难道要让那些没有资本的非银通道去哺养。交易行为是有惯性的。比方说人民群众' 申购基金基金买已成趋势的' 股票 ,羊群是人性基本特征之一。与银行自身的冷暖没有太多关系。

对于今年银行股' 券商研究表示:

' 中信证券(' 600030,' 股吧)分析师肖斐斐在《重估中国银行资产》中判断指出,“2018年行业ROE开始企稳上行,基于ROE-PB,在业绩复合增长率5-10%、可持续ROE水平约14%的假设下,我们测算行业合理估值区间为对应2018年1.3xPB,空间30%以上。”目前,从市场预期来看,大部分机构认为银行股今年将重构估值,大行估值或将超1.3倍PB。

(责任编辑:宋政 HN002)
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