诉诸公堂券商有点多 股票质押市场正出现两大新变化顺水鱼财经

“随着3月12日股票 质押新规落地的临近，券商对于新规的实施细节逐步了解，加之年后资金面好转、中小创反弹，目前股票 质押市场风险已经部分缓解，比年前要好很多了。”上海一家中大型券商股票 质押业务人士告诉券商中国记者。

不过，仍然有不少券商因存量股票 质押业务违约将上市公司大股东告上法庭的情况。据记者不完全统计，目前已有包括' target='_blank' >华融证券、' target='_blank' >东方证券、' 山西证券(' 002500,' 股吧)、' target='_blank' >华安证券、' 西部证券(' 002673,' 股吧)等券商因与上市公司股东股票 质押违约纠纷或计提减值拨备或发起诉讼。

变化一：股票 质押风险缓解

1月12日，沪深交易所、中国证券业协会和中国结算，多个监管部门共同发布了有关股票 质押式回购新规，主要从服务实体经济、去杠杆、分类监管等方面对股票 质押式回购业务进行全面监管，包括明确融入方单笔交易金额，确定股票 质押率上限，细化风控要求建立黑名单制度等。3月12日正式开始实施。

由于在过渡期内仍然要按照新规执行，不符合新规要求的不让新增，不少券商在1月12日以后多数处于观望状态，逐渐收紧股票 质押业务。券商放款收紧、春节前资金面紧俏，很多上市公司大股东的滚续周转出现问题，引发业内对于市场风险的担忧。

但上述情况在节后逐步缓解。“新规就要实施了，最近我们跟上市公司谈项目都是按照新规的要求来，几家公司来询价，利率也没有飙得特别高。”上述上海一家中大型券商股票 质押业务人士说。

此外，华中地区一家中型券商的信用业务负责人告诉券商中国记者，上周在协会组织的股票 质押业务培训上明确，存续合约可以展期，这对于缓解整体市场风险也有很大帮助，此前的口径是存量业务不可以展期。

记者在此前的报道《独家！九问九答股票 质押新规，平仓、黑名单热点解答都在这里》中提到，存量新老划断方面，监管人士明确，存续合约可以按照交易所规定继续执行和办理延期（累计融资期限不得超过3年），应审慎评估延期风险，不得增加规模，严禁借新还旧。

“我们认为，新规实际落地运行后，业务风险会更可控，因为大股东杠杆被迫降低了。”上海一家大型券商的股票 质押业务人士表示。

变化二：业务纠纷还在进行时

自2013年股票 质押式回购业务推出以来，行业规模得到了迅速扩张，尤其是2016年，A股质押股数达到了3380.97亿股。

然而在市场蓬勃增长的同时也暴露出股票 质押业务的一些问题，概括来讲主要包括：

部分资金使用不够规范，部分股票 质押比例较高、部门合约集中度过高、信用状况调查不足、违约处置不当。

近日又有几家券商把上市公司股东告上了法庭。据记者不完全统计，目前已有包括华融证券、东方证券、山西证券、华安证券、西部证券等券商因与上市公司股东股票 质押违约纠纷或计提减值拨备或发起诉讼。

' 盈方微(' 000670,' 股吧)3月1日晚间' 公告，公司控股股东盈方微电子与华融证券、东方证券的股权质押回购纠纷案件已进入执行阶段。上海市第一中级法院拟将盈方微电子所持1.06亿股，于2018年3月14日至15日在淘宝网司法拍卖网络平台进行公开拍卖。

参与质押交易的质权人包括' target='_blank' >信达证券、东方证券、华融证券、华侨基金及无锡新晶达，其中在信达证券质押股票 数量最多，合计8740.5万股，质押截至日期到去年12月4日。而东方证券和华融证券等已按合同违约向法院申请强制执行，法院裁定支持其要求盈方微电子归还融资本金、利息及违约金等诉求，拟通过司法拍卖标的股份形式实现质权。

神雾节能2月28日晚间公告显示，山西证券通过山西省高级人民法院（以下简称“山西省高院”）对神雾集团持有的公司31,820,462股（约3182万股）首发后' 限售股（其中2210万股已质押）股份采取财产保全措施予以冻结，冻结期限为2018年2月13日至2021年2月12日。

公告中称，因神雾集团于2017年10月24日与山西证券发生股票 质押式回购业务，质押公司股份1910万股，并于2018年2月1日补充质押300万股，神雾集团合计向山西证券质押公司股份2210万股。截止目前，上述股票 质押式回购业务履约保障比例已低于合同约定的预警值，尚未触及最低值。

更早之前，华安证券公告称，因' 顺威股份(' 002676,' 股吧)大股东蒋九明未按约履行股权质押购回义务，向安徽省高级人民法院提起诉讼，要求清偿融资本息8.95亿元。

还有西部证券、东方证券和' 方正证券(' 601901,' 股吧)公告称，因持有' 乐视网(' 300104,' 股吧)质押股票 计提了资产减值准备，发起诉讼。

  本文首发于微信公众号：券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。