和讯首席夏立军：高成长龙头股将会成为行情主线顺水鱼财经

2月中旬以来，在风险偏好的推升下，很多中小' 股票 纷纷触底反弹，高成长股突破的方向以有想象空间、短期不需要' 业绩兑现的板块为主，比如工业' 互联网、半导体、5G、大' 数据云计算。但中期来看，成长风格的延续，还有赖于业绩的支撑。相对业绩的变化是决定风格的一个关键变量。2018年一季度业绩同比翻倍的公司中，来自' 中小板和' 创业板的超过150家。而根据沪深两市预披露时间表，上市公司最晚将于4月28日完成一' 季报业绩披露工作，而一季报' 业绩预告将于4月15日之前披露完成。目前，市场正处于一季报业绩披露冲刺阶段，换句话说，场内' 个股正普遍遭遇基本面大考，成长股2018年一季报总体大概率好于2017年；2019年和2020年随着5G应用的破题和深入，成长业绩增长的长期展望乐观；从相对角度看，制药主板处于高位的ROE在2018年不再上升，创业板处于低位的ROE不再下降，创业板相对主板非金融的业绩趋势就会占优。本轮成长股的' 行情至少可以贯穿上半年的中级行情，并非只是短期的超跌反弹。3-4月份是一季报和股票 的表现。中小股票 的业绩大概率要分化，成长风格的延续性关键还在于龙头成长股的业绩。

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热点分析：

啤酒：啤酒行业已经历高速成长期，尽管人均消费量与发达国家还有较大差距，但人均消费量的提升将是个缓慢的过程。目前行业格局已逐步稳定，预计未来3-5年集中度有望进一步提升。格局逐步稳定下，企业要寻得新的增长点，势必要靠价格来驱动。今年是世界杯年，啤酒行业有望迎来销售旺季。

区块链：区块链技术的应用能解决目前互联网时代仍存在多种问题，包括金融安全、能源、征信等各个领域，而企业运用区块链技术嫁接到自己的业务上，可能会影响到运营效率、商业模式、后期竞争壁垒及消费者心目中的认知。投资者可留意目前A股上市公司对于区块链技术的应用进程，相关事件驱动值得持续跟踪。

造纸：今年环保压力远胜去年，除环保压力外，工信部工业节能监察也将铺开，其中就涵盖造纸这类高耗能行业。最能享受到纸价上涨红利的依然是规模优势突出、生产效率较高、受节能环保影响较小的大型龙头纸企。投资者可继续观察造纸行业的高景气。若把现阶段的成品纸价格和去年相比，瓦楞纸、箱板纸虽然涨价，但依然低于去年同期。在节能环保压力持续加码下，未来成品纸仍有涨价空间。

后市判断：市场机会仍然是结构化

市场机会仍然是结构化的，不论是' 大盘股还是小盘股，目前的估值都不便宜，在今年金融去杠杆的背景下，上半年指数难有整体性行情。最近有关独角兽的消息，对于绩差公司、壳公司来说是利空的，真正的优质成长股毕竟是少数，这是原因之一；此外，蓝筹白马经过去年大幅上涨之后，目前已经不具备整体行情的基础。从过去的白马股为主，逐渐向科技创新型的独角兽等领域倾斜，成长股风格会有优势。在四月份总体行情比较平淡，以创业板为主的成长股有较好的表现，价值白马相对平淡。