和讯首席夏立军：业绩为王仍是市场掘金主线顺水鱼财经

2月初以来' 创业板市场的上涨和' 业绩并无太大关系。以披露2017年涨跌幅之间的关系，可以发现两者并无显著相关性。用同样的方法验证2013年初的创业板市场表现，显示个股涨跌同样和业绩增长水平无太大关系。4月即将披露的一' 季报业绩' 数据是关键变量，因此，4月才是真正的市场风格决断期。可以看到，海外上市中资科技股的业绩增速最亮丽、估值与盈利的匹配度最好。随着CDR持续推进，海外上市中资科技股龙头将有望陆续回归A股市场，存量科技股中估值和盈利不相匹配的伪龙头将受到影响，新的科技股龙头最终将成为相关指数样本股，从而相关指数将得到优化。经济增长预期平稳、流动性保持稳健中性、成长股风险偏好有望回落，过度分化的市场风格将逐步纠偏，全年市场风格将更趋均衡。真正的市场主线仍是行业龙头。年初以来价值与成长风格快速轮动，源于估值性价比的动态平衡，也是筹码分布的再平衡。着眼全年，2018年市场真正主线仍是行业龙头，价值领域龙头关注金融板块，尤其是银行股，成长风格龙头关注5G、半导体、医药等行业。

热点分析：

物联网设备：近年来随着移动通信技术的不断发展，各大通信设备制造商都取得骄人业绩表现，相关公司业绩也有大的增长。物联网的发展跟通信设备是分不开的。可以注意到，三家运营商均表示要将经营重点从人与人的连接切换至物与物的连接，如' 中国移动希望物联网连接数从2017 年的2.3 亿个大幅提高到2020 年的6 亿个。展望后市，由于NB-IoT 网络覆盖即将完成，物联网终端模块这一巨大的蛋糕成各大厂商竞相争夺的目标。后期可留意相关事件进程，尤其对取得物联网设备订单的公司可长期跟踪。

' 生物医药：通常情况下，生物医药领域从科研突破到全面上市的过程十分漫长，中间还包含多个阶段的临床试验、新药审批等步骤。所以单从科研突破角度看，未来能否给行业带来颠覆性变革还存在很大不确定性。但从行业发展趋势看，生物化学方面的放疗和化疗后，未来逐渐向更高层级的免疫疗法进发将是大概率事件。此外，在《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》的催化下，CAR-T临床大面积铺开。免疫疗法的大趋势不可逆转。

钢铁：钢价无论' 期货还是' 现货出现反弹迹象。需求端看，由于采暖季限产政策比往年更严格等原因，今年春节比往年晚一周至10天，导致建筑工程对钢材的实际需求延后，这些需求量将会在四、五月集中释放，当前，随着利空消化接近尾声，行业企稳，4月板块配置的收益风险比将逐步凸显，需求集中释放+供给反弹温和所带来的时间窗口仍需重视。

后市判断：二季度' 行情整体预期相对乐观

近期因海外市场波动和不确定因素催生的避险情绪有所降温，同时，金融去杠杆政策持续推进，长端利率小幅回升，市场流动性保持稳健中性态势，对市场风格的演变具有一定的推动作用。在供给侧结构性改革初见成效且进一步深入推进背景下，2018年A股市场将主要以盈利驱动为主。建议从结构性、边际性以及转型角度关注投资机会。对于二季度市场，我们整体预期相对乐观，在个股选择上，依然坚持业绩为王，选择低估值个股，其中质地优良、盈利能力强、符合政策导向的行业龙头具有更大的机会。