和讯首席夏立军：高端设备制有望成为主流热点顺水鱼财经

经济增长预期修复是“红五月”' 行情的宏观基础，但在我们看来，经济增长预期对周期和' 金融地产行业的相对收益有较强的解释力，但可能并非是当前大势研判的关键因素。目前的宏观局面决定了利率债收益率易下难上，而股市中的成长因子、小市值因子和主题因子将维持高热度。因此，上周经济' 数据披露后周期板块出现回落，但市场总体仍呈强势震荡格局。市场真正的潜在风险将来自于通胀走高约束和汇率波动约束，而目前尚未出现相关迹象。' 大盘蓝筹股走势继续好于中小市值' 个股。行业板块与主题投资表现方面，石油石化板块领涨两市，食品饮料以及' 医药生物板块继续受到市场关注，近期市场情绪略有缓和，但总体仍偏谨慎，市场风险偏好有望继续回升，当前位置市场机会大于风险，个股选择空间较大。投资者可以适当加大选股空间，建议关注：航空航天、信息以及通信技术、机械领域的相关个股；增长稳健、估值有吸引力的权重蓝筹（食品饮料、医药）；自下而上选择盈利与估值匹配度较高的优质成长股；增长预期差逐渐弥合，周期股存在修复空间。伴随通胀预期出现波动的是流动性预期的收敛，以及经济增长预期的修复，从而市场将转向盈利驱动逻辑，中游高端设备制造业有望成为市场关注的重点。

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热点分析：

固废处理：2018年“清废行动”对潜在产能进行集中释放，行业目前依然处于产能缺口较大状态。按危废平均处置价格为3000元/吨进行测算，2020年危废行业将达到1860亿元的产值，考虑到已存在的待处理的危废存量，预计有2000亿元市场空间。整体看，随着工业增加值增速自2015年触底回升，企业（污染者）支付能力创6年新高，支付意愿显著增强，环保督察+环保税法+二污普有望促进工业环保需求加速释放，加上工业大气的短期政策催化，使得工业危废十三五期间具有高景气度，相关事件驱动力具有持续性。

焦炭：库存下降，但是仍居高位。钢企开工率上升，焦炭需求增加，而供给端受到环保限产的影响导致焦炭库存下降。但是，库存依然高于去年同期水平，且港口焦炭库存仍处于高位。库存的高位势必一定程度在未来会抑制焦炭价格的上涨。焦炭生产端因为环保持续受限，需求端钢企在高利润驱动下加大生产，增加焦炭供给，焦化企业基本面得到较好改善。前期焦炭价格大幅下跌，因此短期有较强上涨动力，但受制高库存，未来上涨空间可能有限。

造纸：行业市场集中度提升，造纸厂议价能力显著提升。造纸厂可以随时给下游的包装厂涨价，而包装厂却无法将价格转嫁到自己的客户身上。因此面对成本的上升，造纸厂为了确保利润，在没有外界干预的情况下，提价欲望强烈。这一轮纸张价格上涨主要以政策驱动改变市场预期和行业基本面为驱动。长期，废纸价格还因纸企行业集中度提升和纸企原料成本上升而获得强支撑。造纸企业基本面改善，盈利预期向好。

后市判断：市场整体行情相对乐观

站在当前时点，由于原油价格高歌猛进、美元指数持续上涨，使得非美货币整体承压，加上' 美国进一步' 加息预期有所升温，市场流动性将保持稳健中性态势，转向宽松仍需要时间。若把时间拉长到一个月或者一个季度来看，A股市场中长线向好基础不变，但宽幅震荡难免。经过前期企稳震荡整固后，市场将继续上拓反弹空间，整体行情相对乐观。当前市场风险收益比较好，投资者对价值和成长股可以进行均衡配置。