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虽然5月市场内也涌现出了诸如' 生物医药、5G、汽车零部件、海南区域、国产芯片软件等主题热点，但活跃度和持续性均不佳，资金做多热情并未有效扩散。与此同时，家电、金融等白马蓝筹以及煤炭、石油石化等资源类品种盘中冲高之后，大多出现加速调整，权重蓝筹筹码的集中兑现过程，进一步加剧了指数的波动，导致市场恐慌情绪升温，一度呈现出权重蓝筹与中小创普跌的弱势局面。

整体来看，市场未能形成明晰的领涨主线和热点，在缺乏可持续投资品种的背景下，存在利好消息提振的题材股、底部待涨品种及防御类板块轮番成为场内资金青睐的对象，但资金持股周期普遍偏短，热点始终保持着较快的切换节奏。市场板块效应和赚钱效应不佳，不仅无法对场外增量形成吸引，更加剧了存量资金离场意愿的短时升温。

同时，市场存量博弈特征依然突出，大中小市值品种之间，乃至主题板块之间均出现跷跷板式活跃的表现，无形中加大了场内做多合力聚集和发力的难度。今年以来各板块估值差距收敛，内在价值走向均衡，决定只有交易性的价值机会，而不具备大的风格切换条件。投资者需根据情绪变化在周期、成长、消费和金融之间不停切换。

目前来看，仍然如此，需要均衡配置。白马股' 业绩也具有周期性。过去两年白马股超额收益与其业绩上行密不可分。但白马业绩也具有周期性，一旦不及预期股价会非常敏感地加剧下跌，这种非市场系统性风险也要及时予以规避。

目前调整原因在几方面：

首先，独角兽回归带来资金面压力，尤其目前存量资金折腾格局下，它们的上市必将分流市场资金，使本次反弹成交量始终无法放大；

其次，世界杯即将举行，前面魔咒对市场心理构成一定压力；

再次，独角兽上市对目前科技股估值带来一定压力，从而带来' 个股分化的局面，这样个股机会很难出现大面积扩散。

以上几点随着' 大盘冲击压力位无法出现有效向上突破，从而引发技术性调整出现。同样，后市演变存在几方面因素：

一、从大方向看，目前调整属底部折腾的范畴，即使出现快速创新低，也有望出现周线级别背离，加上' 创业板有望构建大型复合底，没有必要过分担心大盘出现大C浪杀跌走势；

二、从技术角度看，目前调整周、月线的反压加上成交量无法放大，出现技术反抽属正常范畴，但由于均线紊乱，向下反压和向上牵引同样存在，出现拉锯局面可能性更大。

鉴于中美贸易摩擦相关利空消息继续扰动市场，以及工业富联即将上市对于资金的抽血影响，次' 新股迎来调整造成市场风险偏好降低。短期来看，稳健型投资者仍考虑继续观望，留意' 沪指能否在3050点附近企稳，等待次新股获利抛压释放结束；激进型投资者可观察部分前期涨幅不大，但二三季度业绩预期较好的周期蓝筹反抽潜力。

 根据MSCI文件，A股在今年6月9月两步纳入，每次2.5%比例。根据北上资金和MSCI行业比例，部分行业配置缺口仍大，这些个股下一阶段市场资金潜在补配置需求，对股价的拉动将比较显著，可以密切关注节能环保、航天军工、基础化工、电子信息、' 新能源等创新产业类个股的投资机会。