和讯首席夏立军：把握大消费个股回调低吸的机会顺水鱼财经

目前经济复苏的路径没有发生太大变化，预计政策面将继续聚焦扩大内需及调整经济结构，A股目前下跌的风险有限。利好因素包括整体物价维持稳定、新一轮制造业资本开支兴起、消费市场依然稳健、A股市场经调整后估值更趋合理，以及投资者预期更为理性化。CDR（中国存托凭证）的回归将为投资者提供更多优质投资标的，最有可能率先回归A股的企业包括' 新经济股票 、已在境外上市的' 股票 以及拥有庞大市值的股票 。引入CDR对A股市场的影响包括优化A股结构、带来更多新经济投资标的、优化发行制度等。长期而言，吸引全球优秀公司来中国上市，将为中国投资者进一步打开全球投资空间。长期来看，高端制造业、大金融板块、白马消费股、医药及周期股有望跑赢' 大盘，重视ESG（环境、社会和公司治理）的企业有望于中长线跑赢大盘。中期建议继续紧扣大消费这条主线，关注二线酿酒、食品饮料、家电、纺织服饰等细分行业，回调到重要均线附近就是进场机会。可继续关注农林牧渔板块前排龙头' 个股的机会；医药和化工概念股出现大幅回调，等待真正企稳后再考虑介入；近期开始活跃的家居、家电、纺织服饰以及二线的酿酒和食品饮料个股，表现抗跌，短线可继续把握回调低吸的机会。白马股今年' 业绩增速难以延续前两年的高增长，出现下滑，股价呈现结构性' 行情，更加考验价值投资的能力。

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热点分析：

醋酸：2018年1季度，我国醋酸表观消费量达152.7万吨，同比增长2.5%，内需稳健增长。出口有望超预期，2018年1季度我国醋酸出口量达12.7万吨，同比增长157.8%，在海外装置检修常态化之下，预计今年出口有望持续增长。库存端历史低位：当前醋酸库存仅为4.1天，库存处于历史低位。整体看，醋酸行业供需紧张状态短中期内难缓解，产品盈利有望高增长，对相关上市公司带来可持续事件驱动力。

火电：1-4月，全国累计发电量为20877亿千瓦时，同比增长7.7%，增速较去年同期增长1.1个百分点。4月当月发电量5108亿千瓦时，同比增长6.9%，增速较去年同期增长1.5个百分点。动力煤价格短期超跌反弹，但从中长期看，动力煤价格下降是趋势。一旦煤价下行趋势确立，煤价下跌带给火电业绩增厚可观。短期火电板块上涨或受制动力煤价格上涨。但中长期看，一方面煤炭价格下降是趋势，其次火电供需两旺也对火电板块有支撑。

钢铁：' 房地产投资增速居高不下，钢铁需求端好于预期。而供给方面钢企复产不及预期，导致钢铁社会库存连续10周下降。在供需共振作用下，钢材社会库存降幅进一步扩大。除冷轧卷板外，其余4个品种库存均有所下降，下降幅度高达15.3%。其中钢材市场下降5.0%。钢材社会库存已连续10周回落，表明下游需求持续向好。库存的持续下降对钢价有加强的支撑。钢铁板块经历前期大跌后，短期资金也有配置板块意愿。

后市判断：短期大盘将维持震荡筑底格局

A股整体往下有估值和业绩底支撑，但往上缺乏估值合理且成体量的投资主线；预计下半年整个市场的运行格局是韬光养晦，时间换空间，结构行情的巷战。下半年在配置上的机会，主要来源于需求增长弹性带来的有限趋势机会，以及跌出来的反弹机会。资管新规的实质影响逐渐显现，债务违约相继出现信用风险有所上升，六月银行体系将迎来季末考核，叠加MLF和同业存单到期，季节性流动性压力也即将来临。同时6月份A股将迎来一波解禁小' target='_blank' >高峰，解禁市值高达3961.49亿元，多重不确定因素作用下，市场情绪偏向避险谨慎。预计短期大盘将维持震荡筑底格局。