和讯首席夏立军：业绩空窗期把握两大领域的布局机会顺水鱼财经

酿酒与食品饮料成为股指企稳的基石，、由于外资青睐大消费类' 个股，该类个股具有现金流充裕、资金负债率较低的特点，是抵御经济周期较好的品种，在外资话语权不断增加的大背景下，大消费类板块不断遭到机构抱团，该类个股有望成为目前仅有的场内资金追逐的标的之一。目前A股处于' 业绩空窗期，消费股业绩仍保持较高增长态势，市场空间较大、行业天花板够高的公司可以给予更高估值容忍度和容错率。因此，增长逻辑证伪前，消费股不会仅仅因为估值偏高就大幅影响估值；对品类相对单一、市场空间有限的公司保持谨慎；对区域、品类扩张概念个股，扩张进度和新品放量不及预期也可能引发估值调整。预计二季度上市公司整体盈利水平仍然在高位，流动性进一步收紧可能性不大，反而有边际放松迹象。A股整体估值处于历史低位，如有急跌，考虑加仓。此前考虑到近期利空因素较多，已经有所减仓，但瞄准中长期价值的核心仓位中长线持有。' 大盘点位主要对投资情绪影响较大，目前更关注优质个股的估值，越跌越买，在避免大幅回撤的情况下缓慢加仓。如果大盘企稳，加仓力度也会随之加大。

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热点分析：

核电：根据国家核电发展规划，2020年之前，我国至少还要新建3500万千瓦的核电机组，平均每年开工6台-8台，每年新增投资约1000亿元左右。我国目前正在实行《AP1000设备国产化实施方案》，从第五台机组开始，我国AP1000设备可以基本实现国产化，未来3-5年将是我国核电设备国产化的黄金期。此外，目前已有22家核电上市公司发布利好外，还有业绩驱动逻辑。

乙醇：目前，已有11个省区试点推广乙醇汽油，乙醇汽油消费量已占同期全国汽油消费总量的1/5。' 数据显示，目前，我国生物燃料乙醇产量约260万吨，在全球燃料乙醇产量中占比3%，位列第三。但与排名第一和第二的' 美国（4410万吨）和' 巴西（2128万吨）相比，我国生物燃料乙醇发展仍有很大空间。预计，2020年国内汽油用量预计达1.3亿吨,按10%添加比例计算，燃料乙醇的需求量约1300万吨。目前年产能为300万吨，存在1000万吨需求缺口，市场空间巨大。随着乙醇汽油的推广，燃料乙醇产业市场空间将进一步释放。

环保：在环保监管下，优质公司竞争力将得以真正体现，在此背景下，环保行业整体竞争格局也将面临重塑，随着环保工作的深化、细化，在环境监测、设备供应等领域的需求逐渐释放，龙头公司市场渗透率有望进一步提升，促进行业整体朝着更健康方向发展。短期建议关注显著受益环保督查的工业环保板块。一方面，环保督察回头看将催生工业环保的需求进一步释放；另一方面，工业环保的商业模式决定了企业的现金流会相对更好，在整体融资环境偏紧的大背景下投资价值更凸显。

后市判断：大盘中长期有望迎来慢牛

目前A股绝大多数行业动态PE与PB估值水平均低于历史平均水平。但当前市场个股依旧分化严重，部分绩差股成交量很低，随着A股' 退市制度更加严格，垃圾股将继续被边缘化。预计短期内下行空间不大，中长期有望迎来慢牛。结合目前经济保持平稳增长态势、市场估值处于历史低位水平，以及偏低的换手率，当前市场下行空间相对有限，当下大盘已经释放些许信号，对于投资者来说应该做好随时低吸的准备，建议静待转机，继续关注消费升级、产业升级领域。