和讯首席夏立军：未来可关注两条主线龙头股的机会顺水鱼财经

当前，在面临高度外部不确定的情形时，资金无非就是持续抱团这些细分领域，短期涨多了、估值偏高了，市场就先主线散乱然后低迷调整；估值调整到位了，市场就迎来新一波上行。今年以来，长期资金持续入市，一系列制度建设陆续到位：A股正式纳入MSCI，并且权重有望逐步调高；沪港通、深港通持续净流入，年初以来累计已超1500亿元；外管局取消QFII汇出限制，进一步消除外资的担忧；基本养老委托投资进入正轨，养老金第三支柱也在加快建设。A股市场正越来越体现出中长期的投资价值。从估值看，各类指数已接近底部，其中上证A股估值为12.8倍，' 创业板估值为35.7倍，沪深300估值为12.2倍，全部A股估值为15.2倍，估值底已出现，对应着市场处于底部区域。政策预调微调及流动性改善将引发市场反弹，未来可关注两条主线，一是二线消费龙头，二是一线真成长科技龙头。消费品，一方面' 业绩稳定，另一方面整体估值合理，经过去年一线龙头大涨后，二线龙头具备安全边际，社会财富的稳定增长带来的次高端消费有望保持，从性价比考虑二线消费具备配置机会，细分领域关注食品饮料、医药、纺织服装、商业零售等。科技股更多源于自主可控的驱动，未来将加大对核心技术自主可控的支持力度，在生产要素更多转向技术背景下，有业绩支撑的科技龙头值得长期投资，细分领域关注高端机床、芯片、' 新能源汽车、' 机器人(' 300024,' 股吧)等产业链条。

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热点分析：

芯片：目前，中国的芯片行业发展主要在低端领域。去年中国芯片进口量突破2000亿美元，远超一年石油进口的金额。抵御外部风险，中国在这些高端制造上必须走向“国产化”道路。主打产品AI芯片未来将面临更多政策扶持及较大的市场发展潜力。而芯片领域就是中国在高端制造上需要重点突破的领域之一。从长远看，在政策和资本倾斜下，芯片领域快速发展并诞生高精尖的独角兽仍是趋势，因此持续观察这些独角兽相关行业产业板块。

智慧城市：未来10年与智慧城市建设相关投资将超过2万亿元。智慧城市是中国新型城镇化发展的重要内容，其高速增长将为中国经济大幅提供增量。物联网是智慧城市的基础建设。据权威机构预测，到2020年，全球将有400—800亿的设备接入物联网，跟政府管理相关的设备有70多亿，其中绝大部分需求是来自智慧城市的连接需求。所以，智慧城市建设前期重点是物联网的建设。对股市而言，在新兴城镇化中，智慧城市的高速增长将是中国经济重要的增量来源。物联网的基础建设又是智慧城市前期重点建设板块，预计投资最及时，相关板块企业也最先收益。

己二腈：未来两年全球内供需将继续维持紧平衡状态下，PA66行新一轮景气度或超市场预期。目前国内PA66厂商库存处于历史低位，加之供给端弹性较弱且叠加海外产能的供应风险，国内PA66价格具有较强的价格弹性。PA66涨价的势头，不是短中期内就会结束，相关行业的事件驱动力将持续推进。相关机构指出，目前我国己二腈进口依赖度高，影响企业的经济效益及尼龙产业链产品的市场竞争力极其受影响。一旦己二腈供货来源、价格波动及运输环节出现任何问题，都将给尼龙66企业的生产经营带来很大问题，己二腈的国产化势在必行。

后市判断：A股市场体现出中长期的投资价值

今年以来宏观和微观' 数据均显示国内经济增长保持极强的韧性，企业盈利增速维持较快增长。在金融去杠杆已经初现成效的背景下，特别是在货币政策和宏观审慎双支柱调控框架健全完善的背景下，预计未来的流动性环境将较去年边际改善。当前坚定推进深化改革和对外开放，将为市场中长期风险偏好改善奠定坚实基础。当前A股主要指数估值低于历史均值，估值的吸引力正在体现。鉴于经济基本面稳健、估值处于历史低位，加之近期一系列推动' 新经济发展和长期资金入市的政策出台，A股市场正越来越体现出中长期的投资价值。