和讯首席夏立军：中报业绩浪推升最佳反弹机会顺水鱼财经

新一轮经济增长周期未形成之前，不要轻言指数型牛市。未来，比如半年或一年甚至更长时期内，每一轮' 行情或都将是结构性行情。通俗点讲，指数是陪衬的，或者说是反向指标。当指数上涨趋势变得漂亮时，行情大概率就要转入调整了。同样，当指数跌得特别是难看时，一般就是寻找结构性机会的好时机。市场正在进入结构调整的转型期。这样的转型调整，就是颠覆性技术不断产业化的过程，当' 新经济成为主流驱动力时，新一轮经济增长就开始了。显然，目前这一轮调整转型，其性质与过去的调整迥异，未来，传统产业或逐步衰退，新产业会不断壮大，直至新产业逐步战胜旧产业。因此，股市的大机会，无疑就是新经济、新蓝筹，包括医药健康、生物科技、人工智能、先进制造等等。当前培育和扶持的创新型企业，每一轮调整都要关注，都可能演绎为趋势性上涨。现阶段A股市场估值处于较低位置，且与前期底部相比，当前盈利水平显著占优。考虑到基本面仍具支撑，预计估值收缩空间有限。后续随着货币政策边际改善，市场情绪有望得到修复，建议重点关注股票 。定向降准释放政策微调预期，叠加商品价格高位、地产需求维持较高景气之下，中报' 业绩或超预期的周期板块龙头或存短期反弹机会。

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热点分析：

' 数据安防：我国未来将会投入更多的资源对接到高科技领域，包括工业' 互联网、信息化建设和数字化建设及高端制造业建设等。未来的科研经费，政策补贴等相关政策红利都有望进一步释放，从近期加大对芯片领域的科研投入都可见一斑。此前有关部门也表示，将从四个方面推动大数据发展。推动大数据创新发展，推进大数据与云计算的深度融合；推动大数据融合发展，加快工业互联网、工业大数据建设，培育数据驱动发展新模式、新业态；鼓励建立大数据公共服务平台；加强大数据安防产品开发。

萤石：萤石最重要的用途是生产氢氟酸。而氢氟酸属危化品，生产工艺对环保、安全等要求很高。随着环保执法力度加强，氢氟酸开工受限推动其价格大幅上涨，进而拉动萤石价格上涨。近年全球因制冷剂的需求的升级换代将会带动对氟元素的需求提升，从而也会间接带动对萤石需求的提升。此外，能源等领域的高速增速对含氟聚合物的需求也大幅增加。总之，随着科技进步，萤石的下游产品也将逐渐增多。而萤石本身是一种不可再生资源。萤石需求端改善，而供给端因为环保等因素而缩减，相关企业基本面因涨价而得以明显改善。但下游氟化铝市场行情延续弱势，对萤石的采购热情欠佳，后续可能会对萤石价格的上涨有一定抑制作用。

高端白酒：前段时间白酒上市公司相继展开多轮提价，从价格上调看，近期中报窗口渐进，白酒企业的盈利预期依然可观。而白酒作为当前现金流充沛的防守板块，也是资金密切关注的方向。白酒等消费领域的企业通常而言不需要参与什么并购重组做大市值，基本上财务杠杆和生产计划都很明晰。据酒业协会数据，16年次高端收入占白酒行业7-8%，市场规模约460亿元。受消费升级带劢，15-16年次高端增速10%左右，预计18年次高端规模有望达到550-600亿元。

后市判断：当下A股市场机遇与挑战并存

目前国民经济运行继续保持稳中有进势头，当下A股市场可以说是机遇与挑战并存，预计未来市场的结构化行情和分化走势将会继续。降准后市场不一定会立刻给予积极反应，但从3至6个月的周期来看，市场机会与风险平衡，具备吸引力展望下半年，目前全部A股平均估值位于2005以来较低位置，回到2016年第一季度慢牛启动初期水平，且目前宏观经济走势稳健，盈利水平好于当时，若后市风险偏好回升，估值应有进一步修复的空间。