和讯首席夏立军：现阶段可布局创新经济三大主线掘金中长线龙头顺水鱼财经

结合工业企业盈利阶段回升、A 股正式纳入明晟指数等利好催化，及中长期' 业绩增长确定性、估值纵横向安全边际，可深挖业绩估值匹配的新蓝筹，其中公司治理结构完善、行业竞争力领先、行业格局重塑空间大、盈利改善与业绩增长拐点明确等' 股票 。

从阶段PPI超预期回升，中上游行业量价齐升，工业企业利润增速好于预期来把握，且降准、扩财政等政策微调预期下周期板块弹性大，目前市场估值水平已经处于相对低位。结合政策、市场环境、基本面、估值、流动性等因素，建议可适当关注中上游周期行业中区域性龙头' 个股，包括大金融、火电、钢铁、建材、化工、石油天然气供应商，以及基本面与估值均基本见底的航空机场等。

从阶段政策微调略松、加快调整结构与持续扩大内需相结合的重点方向，布局污染治理、国土绿化等生态环保，受益于振兴乡村与精准脱贫的必需消费品渠道下沉机会，及补短板强弱项目标下政策密集催化的新技术新产业' 新经济，等待消费蓝筹适度回调后，再次布局大消费等绩优新蓝筹个股。重点围绕受益于补短板供给侧改革的新经济新动能、高质量发展主线的人工智能、半导体芯片、工业' 互联网中的创新高成长股。

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热点分析：

互联网：实行全国统一市场准入负面清单制度，进一步减税降费，通过优化营商环境带动有效投资增加。推进跨部门联合监管和“互联网+监管”。着力搭建平台、精准服务，为' 大众创业、万众创新营造良好生态。发展“互联网+医疗”、“互联网+教育”等，提供公平可及的公共服务。全国深化“放管服”改革转变政府职能电视电话会议的内容看，继续强化对“互联网+医疗”、“互联网+教育”等“互联网+”领域的大力扶持。对新经济、新业态要提高重视。医疗，教育行业将再次受到政策利好刺激。

航空：近期，国内主要航空公司恢复了燃油附加费，一定程度可抵消油价上涨的压力。随着消费升级，高品质出行方式已成更多旅客的首选，行业景气度明显提升。航空需求长期10%以上增长遇到每年3~5%时刻增速必将带来航空客运供需剪刀差逐年扩大，也将导致航空的客座率和票价水平连续攀升。且航空公司适当调价对消费者影响不大。提高热点航线的票价，有利于这些公司盈利能力的提升，利好相关企业。

' 券商：2018年是资本市场强国首推年，证券行业回归本源与创新驱动是两大关键词，券商传统业务转好概率加大，新业务逐步推进，增加行业收入，行业经营呈现边际改善；叠加监管扶优限劣的背景，证券公司之间也会出现分化，龙头券商优势显现，此外，特色化券商错位竞争，成长可期。从市场集中度提升的策略选择未来能够占据更大优势的大型综合券商；把握在变化进程中能在业务和组织上转型取得突破的券商。

后市判断：现阶段可布局结构性修复机会

虽然央行采取定向降准措施，但货币政策稳健中性基调未变，降准不能解读为宽松放水、刺激经济，对市场影响也绝非为放水刺激经济的老路径，而是着眼于解决紧信用下的结构性问题—降杠杆' 主力国企的债转股项目落地、信用收缩主要冲击者小微企业融资难融资贵。定向降准对市场的提振效应有限。此外，结构性降杠杆的政策取向未变，通过定向降准，释放中长期低成本资金，置换此前MLF较高成本的短期资金，以释放商业银行的表内信贷投放能力，同时引导实体经济融资成本的下降，对股市构成中长线利好，现阶段可布局结构性修复机会。