和讯首席夏立军：多空平衡格局为大概率事件 逐步买入具有长期投资价值的蓝筹股龙头顺水鱼财经

多方在盘面上发力的频次有所增加，筑底特征显现，尤其是' 创业板不但具有明显的抗跌优势，而且反弹的动能也远强于主板。在存量博弈下' 行情绝大部分将以结构性地方式展开，建议投资者继续关注超跌题材股的交易性机会，创业板乃是当下做多资金的主战场。

本次A股筑底将是一个漫长的过程，很难以单针探底后V形反弹的形式展开。此时愿意入市的资金，大多还是基于股价超跌，期待在价值回归中实现收益，而不是特别关注未来的价值发现。也就是说，目前入市的资金可能对收益预期并不高，某种程度上还属于抢反弹性质。

A股震荡下跌了近半年，一般来说，后市没有两个月以上的低位整理，是很难完成底部构筑的。因此，看到低位已经出现较有力度买盘时，投资者对于后市漫长的筑底行情，还要有足够的思想准备，震荡反复是难免的。在这样的行情格局下，投资者操作难度的确很大。稳健且不失积极的操作策略，就是控制好仓位，在调整中逐步买入具有长期投资价值的蓝筹股。

经过持续调整后，A股的估值水平整体已经处在历史较低的区间，体现了对于诸多风险因素的悲观预期，当投资者看到企业盈利韧性和流动性改善后，风险偏好有望回升。配置以科技与消费为主线。具体来说，投资者应重点关注智能技术、军工、医药、' 大众消费相关领域的投资机会。

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热点分析：

水泥：虽然经过大规模关停和并购后，但水泥市场产能过剩依旧严峻，尤其是北方地区产能过剩比较严重。而需求却连年下滑，近两年需求下滑幅度超20%，因此预计未来北方水泥行业会继续加快去产能。水泥企业在环保减排方面短期面临巨大压力，但长远看，环保措施对行业有利。利用环保政策去产能不仅去掉水泥行业过剩产能，同时也实现了水泥行业产业升级。北方水泥需求下滑严重，尽管已经历一段时间去产能，但未来环保产能去化压力仍较大。长期看，行业幸存者市场份额显然会增加，并且行业也得以优化。

钢铁：6月份钢铁生产PMI环比下降0.40个百分点至52.50%，连续4个月处于扩张区间，需求韧性、供给约束与原材料供给宽松推动盈利高位，钢厂生产积极性仍高，但产能制约的供给钝化条件下难以持续高速扩张，扩张速度逐渐收缓。进入7月，一方面盈利仍维持高位，供给端仍存在刺激因素，但同时，环保高压常态化和趋严化抑制产量释放，行业可能仍处扩张区间，但扩张幅度趋缓。华北近期因环保因素烧结及竖炉频繁限产，部分企业因原料不足出铁量下降；下周全国来看，虽然仍有高炉计划复产，但环保影响可能进一步在华东区域发酵。

人工智能：2018年决策层开始强调经济补短板，也制定出一系列' 新经济扶植政策。其中，人工智能就是其中重点布局产业之一。同时，经过此前几年的技术研发与产品打磨，2018年很可能成人工智能企业进入商业化阶段的元年。在政策、资本、商业模式等催化下，人工智能迎来高速成长，可观察该行业潜在的龙头、与其相关的关联公司及有可能发展成独角兽之类公司。

后市判断：市场转变为多空平衡格局为大概率事件

从短期看，市场不需要匆忙反弹，当下最迫切的是逐步企稳，休养生息过程，建议在风险释放中，逢低密切关注资本市场估值处于中低位，且政策面面临边际改善来对冲负面因素，目前资本市场增持回购公司在进一步增多，质押平仓风险有望得到政策缓解，经济面支持消费和经济' 数据平稳的政策也在逐步出台，市场情绪有望逐步平复，三季度不太可能复制上半年颓势，而转变为风险收益平衡格局为大概率事件。