和讯首席夏立军：具有两大特征的龙头仍然是配置重点顺水鱼财经

指数涨跌交错的过程中，盘中多以权重股带动为主，多数板块仍属于探底震荡形态，使得场内并未形成有力的做多共振，对于当前的A股而言，估值并不是根本问题。目前估值水平越来越具有历史底部特征。另外，虽然当前破净公司数占比5.5%，相比历史上的三次大底还不是非常高，但绝对数量已超过历史大底水平。A股当前估值已与历史上几大著名的底部区域相当，同时也显著低于上一个底部，即2638点的估值。

横向来看，与经历9年多大牛市的' 美股以及其他' 新兴市场相比，A股在估值和成长性上也都具有明显的优势，而这也是更追求长期投资、价值投资的海外机构投资者，为何在今年屡跌屡买的重要原因。虽然A股暂时难以摆脱磨底' 行情，但基本面选股仍然是可靠的' 投资策略，尤其是经过市场洗礼后，那些经营稳健、拥有核心' 竞争优势、具备一定安全边际并且' 业绩可持续增长的上市公司，已越来越显现出投资性价比。

继续坚持以把握细分行业头部公司为主的思路，选股上，总体保持乐观的心态，坚持价值投资理念，坚持产业链深度研究，挖掘长期增长的景气行业的优势龙头' 股票 ，具有行业和公司基本面支撑的龙头仍然是配置的重点，关注轨道交通、5G、集成电路、工业自动化、消费等基本面良好的' 个股。

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热点分析：

' 农产品(' 000061,' 股吧)：7月社融增速已从去年底的12.5%降至10.3%，融资大幅下滑预示经济增速的放缓。6、7月工业增加值同比增速6%，较5月的6.8%明显下降，经济下行拐点出现。需求不强会限制价格整体上涨的空间。非洲猪瘟则在8月让猪肉持续升温，阔别三年的猪周期可能近在眼前。非洲猪瘟的不确定因素或加大猪肉价格波动，进而对其他食品价格造成影响。因此，经济整体存在严重的系统性通胀概率不大。但短期在资金的炒作和事件驱动下，农产品价格有较强上涨动力，可观察相关板块。

环保：《打赢' target='_blank' >蓝天保卫战三年行动计划》，被认为是“大气十条”的延续。蓝天保卫战计划承接了大气污染防治行动计划、“十三五”生态环境保护规划和冬季大气污染综合治理攻坚行动。目前对环保政策的执行力度与重视程度都是空前的。在环境保卫战中，蓝天保卫战排在第一位。生态环境部26日宣布启动“千里眼计划”是大气污染治理中的一环，将动用高科技来对地方环保执行予以监督和施加压力，因此预计后期环保进度加快，监管更精准。此外，生态环境部出台《钢铁工业大气污染物超低排放标准》，要求到2020年10月底前，京津冀及周边全面完成改造。

军工：军工行业具有逆周期属性，是目前制造业中少数基本面向好的行业之一，因此在当前大环境中配置价值凸显，这是6月来军工板块表现较好的主因。而此次涨幅居前标的较分散，原因在主流军工标的在上半年已出现过上涨行情，市场关注度向民参军领域转移。2018年开启“十三五”后半场，军品任务将进入' target='_blank' >高峰期；叠加前两年受军改影响部分装备型号的补偿性恢复采购，以及下半年随着军改收尾装备采购恢复常态，行业景气度拐点确立，订单改善和增长具备确定性。基于行业基本面的显著改善及当前市场环境中的配置价值，看好2018年板块整体行情。

后市判断：市场会出现结构性短线反弹行情

未来一段较长时间内，A股还是以存量资金博弈和持续震荡为主要格局。下半年的增量资金仍然主要来自于外资和险资，风格更偏价值稳健。从估值来看，当前A股整体估值较低，特别是银行等价值蓝筹的估值处于历史低位，后续有较大修复空间。此外，那些研发实力较强、成长空间巨大的优质成长股或将迎来长期配置的良机。由于绝大多数行业估值都处于历史底部，也都各有各的逻辑，因此市场会出现结构性短线反弹行情。