和讯首席夏立军：高科技板块将会迎来三年上行周期顺水鱼财经

市场未来还需要' 数据的持续验证，而接下来的经济旺季或许就是第一个值得关注的验证时期。从PMI和目前的高频数据来看，经济整体目前仍然处于短期景气之中，7月份PMI的回落具有一定的季节性。同时，工业企业盈利仍然保持高位，预示着

分结构来看，需要密切关注出口数据与投资数据的变化情况。从中观数据来看，目前经济数据仍然存在着不确定性。此外，流动性未来几个月也将进入到数据的验证期。目前整体流动性并不紧张，长债收益率与银行间收益率均处于较低位置，市场更需要关注信用端的变化情况，尤其是社融数据未来几个月的变化情况。

政策边际放松而非转向，对于周期板块而言政策力度、经济反应程度和持续性均存在着较大不确定性，相对而言周期' 行情更多表现出主题性投资特征，建议仍以短期交易行情看待，对于消费，微观交易结构差、宏观消费数据下滑、棚改货币化效应收缩使得投资者担忧情绪升温，短期抱团取暖进程是否完成仍待观察。人工智能、区块链等技术的发展，新技术在5G周期中有望迎来新的突破，迎来新的增长点和商业模式。

国产化替代不断推进，智能装备未来三年有望提速。高科技板块将会迎来三年上行周期，建议投资者重点关注5G、云计算、' 新能源、智能装备等' 个股机会。

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热点分析：

网络设备：未来90%的零售额、90%的制造业将在' 互联网上。因此，无论是生产端还是需求端，对新一代通讯技术的要求都是巨大的：此前《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》指出：到2020年，我国信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。5G的建设和运营将大幅带动经济总产出、就业机会，提升经济活力。如果2020年5G规模商用，届时网络设备商及核心器件厂商有望充分受益。

工业互联网：2017年国内工业互联网直接产业规模约5700亿元，预计2017年到2019年，产业规模将以18%年均增速高速增长，到2020年将达万亿元规模。信息通信技术演化推动工业互联网正进入协助企业管理决策优化的第二个发展阶段。工业互联网中海量连接、场景迥异、边缘处理的网络特征对信息通信技术提出较高的要求，而工业互联网作为一个多维度、有机连接开放系统，其信息、技术、架构均存在异质化特征需要统一。经过长期演进，技术水平已累积到质变临界点，在终端、网络、云平台均为工业互联网本身的升级演进做好技术储备。

消费升级：尽管消费增速下滑，但相比固定资产投资及净出口而言，其下行幅度相对较缓，对宏观经济还是有一定的对冲和承托作用。同时，在消费板块内部也出现结构性上分化。低端和高端消费品比较受欢迎。消费升级板块今年个股已出现较大跌幅，短期有超跌反弹、修复的需要。从资金面看，北上资金又开始继续青睐消费股。伴随增量资金进场，短中期可观察消费概念板块。

后市判断：长期资金参与市场的积极性正在增强

在政策的刺激下，基建投资增速有望在9月份后出现显著的反弹，进而传导到整个经济运行，引起市场基本面的改善。因此，阶段性修复仍可期待，而市场在10月份后有望在经济数据的验证下迎来全面的反转。虽然短线资金仍在观望，但长期资金已经开始布局。10多支养老目标基金FOF已获得批文，很快进入发行阶段，而这部分资金往往是市场长期资金的重要来源。9月A股入摩比重的提升也将进一步提高海外资金流入A股的规模。总的来看，长期资金参与市场的积极性正在增强，也从资金面的角度为市场走出底部形成有力支撑。