北上资金加速进场 抄底低估值优质龙头顺水鱼财经

编者按：本周沪深两市大幅反弹，市场人气回升，' 沪指周涨幅4.32%，创两年半最大周涨幅。市场底部逐步明朗，A股本周有望纳入富时罗素国际指数，在此背景下，北上资金9月份加速进场，抄底低估值优质龙头。

富时罗素指数将纳入A股

历时逾三年后，A股有望成功纳入富时罗素国际指数。富时罗素公司9月表示，最早将于9月17日—21日作出是否纳入A股的决定，纳入的权重可能高于0.8%。而此前证监会也已表示积极支持A股纳入富时罗素国际指数。

目前富时' 新兴市场指数对中国' 股票 赋予的权重为32.2%，高于MSCI的31.2%，但富时新兴市场指数目前主要集中于香港和在纽约上市的中资公司。' 东北证券(' 000686,' 股吧)付立春' 研报分析，目前国内市场上富时中国A50指数与A股纳入MSCI指数的关联度非常高，富时中国A50是包含了沪深两市市值最大的50家A股公司的实时可交易指数，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

而根据2017年10月富时罗素官网消息，公司拟为客户提供三种方式来自由选择A股在富时新兴市场指数中的权重：按照QFII/RQFII总额度分配权重，A股权重4.67%；不考虑额度限制分配权重，A股权重24.75%；个性化定制分配权重。研报分析，这可以理解为未来A股正式纳入富时全球股票 指数体系后的权重。

根据' 券商测算，如果中国内地A股被纳入富时罗素指数，根据目前该指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

' 广发证券(' 000776,' 股吧)戴康研报分析，A股如纳入富时指数，预计给A股带来的短期资金流与纳入MSCI相当，这将进一步加快A股融入全球资本市场步伐，以龙为首风格将进一步强化。报告同时分析，追踪富时全球及新兴市场指数的基金规模小于追踪MSCI指数的基金规模，但预计A股在富时全球及新兴市场指数中的权重高于MSCI。

外资连续加码抄底A股

统计' 数据显示，9月份以来外资增持热情高涨，获得北上资金增持的陆股通标的' 个股达791只，占比55.12%，远高于同期减持的595只。

而纳入MSCI标的的个股更是成为外资“争抢”的目标。统计数据显示，纳入MSCI标的的A股中，仅9月份以来就有131只个股获得北上资金增持，其中' 中国石化期间获增持规模达1.01亿股，另有22只个股的增持规模过千万股。如按增持比例计算，同期有9只个股获北上资金增持比例超0.5%，其中中航沈飞、' 三一重工(' 600031,' 股吧)、' 潍柴动力、' 恒生电子(' 600570,' 股吧)的增持比例分别达1.16%、1.10%、1.08%、1.00%。

本周沪深主要股指大幅反弹，互联互通市场成交量也环比放大，沪股通在4个交易日内均能维持在百亿级别以上，净买入也呈现间歇性放量，本周累计超过57亿元。9月20日北上资金表现最为突出，沪股通净买入达35亿元，创下9月份新高，也成为今年以来单日成交第三高；深股通当天净买入也创下月内新高，合计成交177亿元。业内人士表示，北上资金大幅净流入，预示后市相对乐观。

进一步来看，资金集中流向了少数个股，沪股通、深股通标的跌多涨少。其中，深股通标的涨停家数远超过沪股通，' 拓维信息(' 002261,' 股吧)、深振业A、' 盛运环保(' 300090,' 股吧)、' 科恒股份(' 300340,' 股吧)等均收涨停。

9月20日，沪股通中资金流入最多的是' 青岛海尔(' 600690,' 股吧)，净流入1.02亿，其次为' 华友钴业(' 603799,' 股吧)、' 万华化学(' 600309,' 股吧)、' 建设银行、' 盛和资源(' 600392,' 股吧)。资金流出最多的是中铝国际，净流出1.33亿。深股通中资金流入最多的是盛运环保，净流入7166万，其次为深振业A、' 天齐锂业(' 002466,' 股吧)、' 招商银行、' 格力电器(' 000651,' 股吧)。资金流出最多的是长鹰信质，净流出1.19亿。

从各个板块来看，本周以来沪深主板标的获北上资金小幅增持，平均持股比例有所抬升。其中，沪市主板标的增持金额再度领先，板块平均持股比例已经逼近0.9%，创历史新高；另外' 中小板标的也获小幅增持。

同期，南下资金在过去3个交易日也出现复苏，' 港股通维持连续净买入，累计净买入金额29亿港元。此外，据港交所消息，投资者将迎来中秋节假期，为满足香港和内地两地的交易及结算安排，南向的港股通将于9月20日（星期四）至9月25日（星期二）暂停服务；北向的沪股通和深股通则于9月21日（星期五）至9月25日（星期二）暂停服务。9月26日（星期三），沪深港通将正常提供服务。

加仓低估值优质龙头

目前来看，境外资金作为A股市场重要的长线资金，投资风格偏稳健。《投资快报》记者注意到，外资主要偏好高市值、低估值、优' 业绩、高股息的股票 标的。其基本思路是精选龙头，兼顾价值成长，部分股票 的持股占自由流通股比例已经超过30%。

在' 金融地产以及资源品等传统行业中，由于行业格局已经相对稳定，盈利向头部集中、强者恒强的发展方向比较明显，因此外资持股明显以大为美，重仓投资的股票 主要为一级行业龙头，具有市值大、估值低、盈利高等特点。

消费服务类行业上，外资集中持仓白马股，在行业集中度提升背景下，尤其偏爱具有行业定价权的公司，且公司股息率基本处于行业偏上水平。

值得关注的是，TMT行业上，外资不仅重仓持有稳定增长的龙头，也积极布局持续投入研发、成长性较高的细分龙头。数据显示，2017年3月以来，陆股通持股相对上证综指和沪深300均有大幅超额收益，累积超额收益在今年6月中旬达到最大值。不过，在消费大幅下挫的情况下，重仓消费的外资也难以独善其身，收益水平有所回落。截至目前，陆股通总体持股相对上证综指和沪深300，分别有近27%、14%的累积超额收益。

' 申万宏源(' 000166,' 股吧)认为，在内外因素共同作用下，短期' 大盘有望迎来一个偏暖的反弹窗口，但也需要进一步观察量价配合的情况。建议可逢低配置受益于政策支撑、安全边际较高的大金融、石油天然气、公用事业等板块，计算机、军工、5G等少数科技题材股弹性较佳，也可少量参与。

QFII二季度逆势增持

QFII一直是外资增持A股的主要渠道。统计数据显示，截至上半年末，QFII现身272家公司的前十大流通股股东，持股数合计100.2亿股，持股市值合计达1402.8亿元。而在今年一季度末，QFII持股合计数量为86.08亿股，持仓市值为1441.4亿元。

由此不难看出，二季度QFII持股数明显增加，持股市值虽然环比减少了2.6%，但考虑到今年二季度沪指大跌10%、深成指大跌13.7%的背景，QFII市值的减少更多是因为市场大跌，而实际上处于增持状态。

从行业来看，上半年QFII较为青睐' 医药生物、化工、电子、食品饮料等行业。数据显示，今年二季度QFII新进102只个股，新进持股数量合计8.55亿股；二季度QFII增持68只个股，合计增持2.43亿股。此外，二季度QFII对47只个股进行减持，减持股数合计为1.53亿股。

从个股来看，' 北京银行(' 601169,' 股吧)、' 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' 宁波银行(' 002142,' 股吧)位居QFII持股市值前三名行业。其中，荷兰安智银行持有北京银行24.90亿股，持仓市值150.12亿元，位居首位。此外，QFII对贵州' 茅台(' 600519,' 股吧)、宁波银行的持股市值分别为139.26亿元、112.43亿元，分别位居第二和第三位。

从持股比例来看，宁波银行、' 南京银行(' 601009,' 股吧)、飞科电器、北京银行、大参林位居前五名，QFII占流通股比例分别为15.37%、14.87%、13.79%、13.64%和12.48%。