一文看后市：市场底还需要时间来构筑顺水鱼财经

三大股指集体大幅高开，随后随着' 券商板块的异军突起，' 沪指强势收复2600点，' 创业板指重回1300点，创指最大涨幅达6%。两市超200只' 个股涨停，全天成交额超4100亿元。

“利好消息从上而下这么直观的传递，这还是为数不多的，从市场的反应就能看出来”，收盘后，某分析师指出，因此这极大改观短期过于悲观投资情绪，稳定A股中长期预期。

该人士还表示，政策底出来了，但市场底还需要时间来构筑，震荡整理将是未来市场最可能的走势。

券商罕见率先发力

在周末多项利好的助力下，A股出现近两年来罕见的暴涨行情。

到底有多强势？从' 数据来感受下：' 上证指数盘中上涨百点，创业板指暴涨近6%。两市所有行业板块全部上涨。更令人惊喜的是，代表市场风向标的券商板块个股早盘全部涨停，这一现象近年来甚为罕见。

历史数据显示，券商板块向来是市场风向标，其股价通常会领先市场上涨。而券商股集体涨停后，多数情况下次日会继续大幅上涨。

而且越来越多的政策的出台，为券商股的反弹提供了硬性支持。第一点，金稳会五项政策的落实有利于我国股市长期稳定健康发展以及市场与证券行业风险的逐步出清；第二点，银保监会与证监会与' 股票 质押相关政策将会帮助企业摆脱股票 质押困境，利好券商信用业务；其次，证监会关于调整IPO被否企业筹划重组上市的间隔期的政策或可为券商投行业务带来可观的增量' 业绩；还有一点，银保监会下发的《理财子公司管理办法》将为股市引入长期资金，利好券商经纪业务与资管业务。

此外，由于券商股之前遭遇超跌行情，估值位于历史低位，叠加各项政策的相继出台与落实向市场传递了积极的信号，使得市场对于券商各业务的担忧逐步出清，低估值与业绩优异的龙头券商股或将享有一定的估值修复空间，值得后市持续关注。

那么A股此次上涨，属于反转还是反弹？上涨高度是多少？

“利好消息从上而下这么直观的传递，这还是为数不多的从市场的反应就能看出来”，收盘后，某分析师指出，因此这极大改观短期过于悲观投资情绪，稳定A股中长期预期。

而历史经验也表明，当前A股正处于自5178点以来大级别调整的尾声，长线投资安全边际逐步显现。A股的反弹行情有望从心动变为行动。

从历史经验上来看，历次下跌市场底一定是后于政策底和估值底出现的，因此投资者还需要有足够多的耐心来等待市场给出答案。操作上后市除非能产生1800-2000亿左右的成交额且收中阳以上的情况才能构成反转，否则以反弹的空间来看2580-2620点附近将有较大压力，目前点位介入反弹的意义已然不大。

虽然市场信心有所恢复，政策底的意味已然非常明显。但警报并非已经解除，投资者还需耐心等待市场底的到来。

短期关注成长股

短期来看，A股经历这两周快速杀跌后已具备超跌反弹动能，短期内哪些品种将成为反弹先锋？中长期又该如何配置？

从市值角度看，中小市值个股在反弹中更占优。以申万' 大盘指数、中盘指数、小盘指数代表不同市值水平的上市公司，在9轮市场反弹中，中小盘指数表现明显优于大盘指数。其中小盘指数在7轮反弹中涨幅最高，而中盘指数在2012年12月和2013年6月的两轮反弹中表现最优，大盘指数表现相对逊色。

数据上来看，2008年以来市场共出现过9次主要的指数层面反弹。整体来看，反弹维持的时间平均在39个交易日左右，上证综指平均反弹幅度为15.7%。结构上看，中小创在反弹中相对占优。

从中长视角看，有机构表示，大盘股相对于小盘股会占优，这种占优表现在资产规模大带来的抵押能力强，信贷可获得性更高；其次，大盘股现金流比小票股稳定。估值处于合理期间主要是价值股。以银行、' 保险为代表的大盘股调整是非常到位的，特别是银行股的资产实际上分布在实体经济的所有行业，是风险分散最充分的。

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