金融股魂断 主题投资情缘来了顺水鱼财经

市场可能会进入第二阶段

主持人：本周指数出现了此轮反弹以来的首次震荡，元凶就是小泛念念叨叨快一周的金融股了。听说你在周四特别分析了' target='_blank' >中信建投和人保估值太高的问题，没想到当晚某机构直接给了人保卖出评级，目标位接近腰斩，不少投资者都被周五大阴棒直接打蒙了，你先来聊聊对后市的看法。

泛舟：周四下午我对比了下建投和华泰的利润、业务结构及市值。同时也聊了下太保和人保之间的差异。说的很明确了，这种不正常的现象只会出现在非常短的时期内，市场随时会给予纠正。指数的震荡必然是权重股引发的，权重股短期涨幅最大，获利盘最多的就是金融，区别只是周三杀，还是周五杀或者下周杀的问题。当然了，部分明确的投资机会，根本不理会指数的震荡。

主持人：这个我知道，你去年天天喊着“中国心”，这个才是未来趋势，一旦' 行情转暖，就第一个飞出去。这下总算轮到它们了。

泛舟：很多事情在未来是必然会发生的，这些才是确定性的投资机会。去年给大家说过，这些行业才是国家崛起的希望。肯定会加大投入的力度，各种政策扶持。金融是明牌，明牌是有天花板的。但是有想像空间，允许存在很高的溢价，这也是全球资本市场的一种常态，不然特斯拉长年亏损，市值怎么能那么大？放眼全球，金融等传统行业中的' target='_blank' >常青树都是存在估值天花板的。这也是我上周开始不看金融的主要原因，我一直在思考，金融一旦震荡，里面的资金会去哪里？本周你细心点就会发现，软件信息芯片等板块除了龙头天天涨停外，其余都开始走出了向上的小碎步，一股随时突破的架势。周四晚上利好一出，周五集体爆发。和金融股们打了个照面，交班了。

主持人：有多少人可以坚持这种信念啊，大多数都被眼前的景象所困惑。这么一杀，不就又有大把人没了方向。

泛舟：这种杀都在预期内啊。' 沪指本周上补了3008点及3105点两个缺口。无非是补了3242点再杀，还是补了3105点杀的区别了。在这里就震荡，那么对于沪指本轮反弹的高点也只能先看3242点缺口这里了。像周五这样首次宽幅震荡并不可怕。接下去市场可能会进入第二阶段，类似急杀慢涨。急杀完全是因为权重股惹的祸，慢涨就靠主题性投资了。这也符合反弹行情板块轮动的规律。总结一句话，金融股Game over，主题投资继续发挥。

主持人：接下去又是主题投资盛宴吗？

泛舟：是的，你看周五指数大洗一把，科技股却纹丝不动。部分甚至刚开始加速。沪指跌个百八十点，整个市场依然有100多家涨停。你洗你的，我涨我的。金融里出来的钱也正好都流向了科技。接下去该它们表演了。

主持人：最近几周，很多投资者都被市场涨蒙圈了，板块内龙头几乎天天一字，跟风的也不敢上，上了也不敢重仓，希望下月课上你能多给讲讲这方面的经验。

这应该是大家当下最迫切想解决的课题。

泛舟：也不是全都天天一字啊，金融科技的龙头不是开过一次，随后天天放量板么？跟风的也是天天放量换手板。我觉得很多人即便这些龙头开了板依然不敢上。始终处于一种纠结的状态。因为心里没底。不知道眼前的是什么。一字买不到都是借口呀，东方不败并非天天一字吧？股价涨了十倍，途中也没看他们敢上啊。投什么必然要清楚这是什么，有没有未来，理解了才敢撸起袖子干。我课上可以破例给大伙讲一次，关于龙头天天一字怎么破的经验。但我觉得，大家更要多思考，股价背后的东西。这次我也会就理解力的问题展开说说。毕竟在股市中“理解力就是生产力”。

还有就是投资者千万别太着急，现在只是牛市的预演，这个去年年中就反复和大伙说过了。2019年2月份会有一个转折出现，指数先反弹后回杀再新低，这个过程走完起来就是牛市，周期大致在今年四季度到2020年第一季度。目前我依然维持这个观点不变，如果要修正，只会往乐观了变。届时我会提前告知的。既然牛市就要来了，那么这次价值投资方面的内容，我会进行较大的调整，主要增加进攻性的行业及优质公司。去年4月是防守，今年该主动出击了。

进入强势震荡期 机会仍然很多

主持人：上周萧萧聊到3050点以上市场阻力较大，连续突破概率较低，9连阳的周线之后，市场将何去何从？

海风若雨萧萧：本周市场分歧逐渐加大，两市单日成交已经放大到12000亿，一方面市场炒作热情极度高涨，每日涨停品种多达200多只，各路妖股横行市场；另一方面，上证50代表的指标股已经开始走弱，50指数周一是一个长上影的放量倒垂阴线，高点位置2900点，已经达到了2018年3月的位置，有进入短期调整的迹象，从指数上讲，跌了10个月，3个月就收复失地，可能已经完成了估值修复的主要过程，以前我们说过，市场行不行你就看50，那么从这一点上讲，指数短期上行空间已经不大，周线超买指标已经达到90以上，虽然指标可以钝化，但是5周均线偏离度较高，持续大涨不现实。考虑到下周人大会期间依然属于政策友好期，监管层出重手概率较低，市场会以强势震荡为主。

主持人：本周内参精品浪潮xx火爆上涨，如何挖掘出此类品种？

海风若雨萧萧：这是一种价值+趋势的成熟模式，科技股和周期股是牛市环境中弹性最大的品种，就看市场环境是以科技还是以周期为主了，上周我们也分析了，科技成长显然更适合当前的市场环境，我跟学员们分析过，5G本质上是“信息高速公路”，重点在应用市场，而不是简单的设备迭代，特点是“更宽、更快”，把握科技主题的本质，就不难选出优质品种，客观讲，优质科技股是极其稀缺的（这也是为什么要搞科创板的根本原因），选出优质品种了，就不要挣“卖白菜”的钱，我们要挣“卖白粉”的钱。科技主题从5G到云计算到边缘计算到芯片到软件到' 互联网+，依然有很多的市场机会可以挖掘。

主持人：展望3月行情时，你对3月下旬之后市场并不看好，同时又认为不可轻易言顶，这是不是矛盾？两头堵不是你风格呀。1月初起涨，2月躺赢，2月底洗盘，这样的明快的表达，才像你呀。

海风若雨萧萧：这并不矛盾，理性分析市场行情的话，这一轮强劲的反弹基于三个基本逻辑，第一就是超跌之后的估值修复，2016-2018年市场平均成本线是在3100点，跌到2440点可以看做是对上一轮牛市突破2012-2014年三年铁顶2450点的回踩，这有些类似2008年金融危机时期对2002-2005年熊市三年铁顶的1700点回踩，2009年四万亿经济刺激计划推动市场迅速回升，2019年并无出台这种经济刺激计划的迹象，指望经济增长迅速回升并不现实，所以反弹到3000点问题不大，再往后，就需要经济周期的证实，也就是进入经济证伪期。第二，政策监管的放松，这是市场全面回暖的关键因素，科创板正式落地是政策小目标，按照目前进度，二季度很可能就会开板，政策面还会保持这么宽松的尺度吗？活跃资金会不会考虑打提前量？第三，海外市场的强劲反弹推动了市场风险偏好迅速回升，近期海外资金已经从2月的“买买买”模式转为净流出，显然海外资金态度已经有所变化，由于市场成交活跃，所以这些净流出对' 个股炒作影响不大，但是海外资金主要布局是蓝筹股，对指数影响较大。本周' 美股在26000点高位已经有走弱迹象，也会对国内市场带来一定压力。以上三点，决定了大会结束后，市场面临的困难较多。不可轻易言顶是考虑到市场成交量存在较大的惯性，赚钱效应明显，迅速降温冷却概率较小。

主持人：本周另一热门话题是，某' 券商看空人保。

海风若雨萧萧：这其实是“对牛弹琴”，炒人保是看基本面的吗？这不就跟说炒东方不败看的是5G一样吗？夏虫不可以语冰也。总结起来就三句话，行情的性质类似20年前的“5· 19”，结局则可能是“5· 30”，节点则会是科创板正式开板前。

资金调仓的两个方向

主持人：经过一个月的持续逼空，感觉似乎出现了疲态？

骄阳：的确，涨速过快了，量也过大了，从下周开始，10天量周期开始扣高了。一旦缩量，则构成10天量周期的量压，想要继续上攻，行，继续释放更大的量，但是能吗？我觉得很难，券商全在高位，白马全部陷入调整，这两个方向就使得市场谨慎情绪增加，很难再一往无前的增加投入资金。如果从周线上看，MACD慢线还没有上到0轴，就表明市场虽然转强，但是还非周线绝对多头，还需要一点时间来继续休整，在此基础上，KDJ连续3周钝化，没有足够的量能维持下去，必然会展开第一轮调整，但是一切都是很自然的现象，经过调整的市场只会更好，不会更坏。

主持人：如果券商陷入调整，行情是否会受到很大影响？

骄阳：行情发动机熄火，市场肯定要调整的，但是影响短期可控。首先，券商板块虽然短期调整，但20、30日周期的绝对多头至少还可以维持一个月，再从日线MACD来看，就算行情真的结束转为下跌，强势板块也至少会走出顶背离才能确认，现在连死叉都没有呢，所以就算下来，也会拉起来反反复复折腾。从中线来看，很多资金追逐券商虽然有短期抢钱的意思，但也有中线建底仓的意思。这可是跟随牛市的关键，牛市真来了，没有券商仓位的机构一定是不合格的。对于踏空的机构或者个人投资者来说，下来恰好还是加仓点。而且流出券商板块的钱一定还会调仓换股，对于其他品种来说，未尝不是新的启动机会，这点从周五的表现看得出来，好多优质的品种在调整中反而发力。

主持人：资金调仓的重点会是哪个方向？

骄阳：很可能是次' 新股，主要是上方没有压力，更容易唤起资金记忆，要知道，这几年熊市中最大的亮点就是次新股，很多资金在熊市中狙击的重点也是次新股，所以一旦次新股启动，直接会聚集大量资金。再者就算市场调整，因为盘子轻，场外资金量大，也会使这个板块个股逆势走强的概率远大于其他板块。所以说，就算指数在这里陷入调整，也不会太影响个股表现，反而是踏空资金上车的机会。还有优质的低价股，这类个股资金建仓非常明显，只是节奏和指数不同而已，应该会在指数震荡的情况下形成风格转换轮到它们。