预警！美联储暂停加息无法拯救美股市场！黄金白银未来或成最佳投资选择！-外汇之家

摘要 杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)最近决定暂停美联储的加息行动，这给了华尔街一条救生索。鲍威尔还表示，被称为量化紧缩的信贷破坏过程可能很快就会结束。这一鸽派倾向的 杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)最近决定暂停美联储的加息行动，这给了华尔街一条救生索。鲍威尔还表示，被称为量化紧缩的信贷破坏过程可能很快就会结束。这一鸽派倾向的举动导致股票 总价值飙升至目前占GDP的137%。在某些情况下，这一估值比大衰退开始时高出30个百分点以上，比1985年高出90个百分点以上。
因此，对投资者来说，一个突出的问题是:温和的美联储是否足以支撑被严重高估的股票 市场?
标准普尔500指数目前的预期市盈率超过16倍。但数据显示，今年第一季度，这些公司的利润增长率将从去年的20%以上骤降至- 0.8%。全球央行也开始了新一轮大规模、协调一致的量化宽松。此外，围绕华盛顿的混乱局面必须迅速缓解。这意味着未来美国政府必须避免关闭，而且很快将公布的米勒调查不会对总统提出起诉。此外，围绕政府融资和提高债务上限即将爆发的大火和边缘政策，决不能对消费者信心产生负面影响。
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但到目前为止,最重要的是这些因素是美联储,它必须是这样,前面加息等行动并没有破坏已经足以推动经济和股市的边缘——尤其是针对资产负债表的缩减过程仍在进行中。值得注意的是，美联储上一次停止加息是在2006年夏天。但这显然不是经济的万无一失。仅仅12个月后，股市开始崩盘，而在美联储上次加息18个月后，危机和大衰退开始了。
2006年，全球经济蓬勃发展，增长率超过4%。与之形成鲜明对比的是，今天欧洲部分地区陷入衰退，而日本的GDP却在萎缩。现在，中国的经济增长从2006年的10%以上急剧放缓到目前的6%。此外，美国经济增速也从去年第二季度的4.2%放缓至今年年初的1%左右。这里的关键是，世界的增长已经不像13年前那样，甚至也不像一年前那样——它现在正徘徊在衰退的边缘。这意味着，这次美联储采取鸽派政策的时间点存在巨大差别。
的确，美联储在2006年就停止了5.25%的基金利率;而今天，这一比例略低于2.5%。因此，华尔街一些人误以为，现在的利率比上次加息周期的利率要低。因此得出结论，今天的利率水平将证明是无害的。
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然而现在的股票 价格相对于GDP比2006年要高得多。而且，如今的债务水平令大衰退(Great Recession)开始时的明显水平相形见绌。事实上，美国非金融债务总额已从2007年12月大衰退开始时的33.3吨(占GDP的231%)飙升至2018年第三季度的51.3吨(占GDP的249%)。最重要的是，美国经济正背负着大约18万亿美元的额外债务，而这些债务是美国在10年前无法承受的。
因此，在自2015年12月以来9次上调联邦基金利率，并在历史上首次从量化紧缩计划中损失5000亿美元之后，我们有理由得出这样的结论:美联储已经收紧到足以让企业盈利和GDP陷入衰退的程度。尽管全球经济急剧放缓，但看好永续经营的人士对持续一个多季度的盈利衰退不以为然。这主要是因为美联储暂停了货币政策。然而，这忽略了仅仅几年前发生的收入衰退。
2014年标普500指数每股收益为119.06美元，2015年为118.76美元，2016年为119.31美元。需要注意的是，2014-2016年的收益衰退发生在一个更加有利的宏观经济环境中。欧洲央行仍处于量化宽松政策的阵痛中，美联储的基金利率低了200个基点，当时贸易战还没有开始，美联储的逆向量化宽松政策还有一年的时间，美联储的资产负债表是5万亿美元。但收入的衰退仍在继续;股市在整整两年的时间里毫无起色，其间出现了几次两位数的大幅下跌。
特朗普大规模的企业税减免、以及全球量化宽松政策(每个月吐出大约1000亿美元的货币)，才挽救了盈利衰退。但这些情况不太可能再次出现，这意味着全球经济必须在10多年来首次依靠自身的“债务残障”(debt-disabled)来支撑。
可悲的是，要想让股价浮起来，最终需要的不只是暂停加息。在资产价格再次暴跌之后，美联储将迅速将利率降至零，全球所有央行将被迫重新实施大规模、长期且创纪录的量化宽松政策。这还将与一项庞大的全球财政刺激计划相结合，该计划将进一步推动落后国家破产。用这种疯狂的财政和货币政策，名义上拯救股市或许是可能的。然而，这也意味着已经濒临灭绝的中产阶级将向灭绝迈出一大步。这就是为什么拥有贵金属黄金白银时机将比以往任何时候都更加关键。
不过，对于黄金近期走势，MKS(瑞士)SA在周一(2月11日)发布的报告中表示，从农历新年假期开始，全球最大的黄金消费国中国的回归在亚洲时段为黄金提供了较少的价格支撑。MKS表示“上海开盘的最初报价基准很快被逆转，因美元兑人民币的涨幅较大，而大部分时段的在岸溢价低于8美元，大大低于我们看到的新年假期之前的10至12美元。美元走强带来了黄金在欧市时段下测1310美元/盎司;然而，在下午的交易中，买盘不活跃和美元走强，使得价格行动在欧洲时段保持活跃后进一步走软。”MKS表示黄金在1305美元至1310美元有支撑位，为再次走高提供合适的基础。阻力位在1320美元至1325美元之间。
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