标的全天震荡上行收涨 看跌保护态度加强 _ 东方财富网

一、统计数据

上个交易日，全市场期权合约成交金额7.92亿元，共208万张。上个交易日，12月认购成交金额为3.47亿元，约89万张；12月认沽成交金额为2.51亿元，约80万张。

上个交易日，30日历史波动率基本没变，维持在11.6%；GVIX下降，达12.2%。

二、期权市场点评

昨日，标的全天震荡上行，收盘涨幅0.48%。期权盘面上，12月隐波收涨40BP，收于12.7.12月微笑左端显著上行，维持中间低两端高形态，期权市场态度中性略空，看跌保护态度增强。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评：

昨日标的收涨，备兑策略浮盈增加。今日建议，继续持有。

本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

2)12月期权策略

建仓观点：2019年12月9日。预判上涨趋势暂未能因为上周标的涨势而持续打开，年尾或将延续震荡，结合目前微笑结构，考虑卖出比率认购策略。

2019年12月11日。若今日上冲接近2.95，可考虑增开卖出比率认购。目前对后市观点依旧偏向震荡，而非缓涨。

今日点评：

昨日盘中最高价达2.95，触发增加卖出比率认购。目前看，持仓整体回撤。今日建议，继续持有。

风险提示：卖出比率认购，卖平买虚1:N(N 1)， 其中N越大，整体持仓越偏多； 若N=1，则持仓为熊市价差。当标的缓涨接近买入腿行权价时，持仓经受最大浮亏。若标的大涨越过买入腿行权价，持仓由亏转赢。

（文章来源：广发期权淘金通）