广发科技动力李耀柱：科技股仍是明年行情主线 _ 东方财富网

回溯A股和港股近10年的行情，科技含量较高的龙头企业凭借着持续的成长能力，为投资者创造了较高的回报。“中国的科技行业进入快速发展期，我们看好科技行业的长期发展趋势。”广发科技动力基金经理李耀柱近日表示，他看好科技板块中的互联网、医药、半导体、手机产业链5G升级迭代等的投资机会。数据显示，截至12月10日，广发科技动力今年以来的回报为64.77%，同期沪深300指数的涨幅为29.55%。

基金周刊：请介绍广发科技动力的产品定位和风格特征？

李耀柱：广发科技动力是一只以科技为主题的基金，投资范围包括电子信息传媒(TMT)产业、高研发投入的传统行业和科学技术占主导的新兴行业，主要投资的行业是医药、半导体、消费电子、互联网、创新药等。这只基金的股票投资比例为80%至95%，其中0至50%仓位可投资于港股通标的，80%必须投资于科技类股票。

因此，广发科技动力这只产品重点配置科技股，不仅可以配A股，也可以配港股。香港市场有很多优秀企业，中长期看都是优秀的成长股。我们会在沪港深三个市场挖掘优质科技股的机会，一来有利于平滑组合的波动，二来科技巨头的成长性能给组合带来比较好的阿尔法收益。

基金周刊：为什么长期看好科技股的投资机会？

李耀柱：在外部环境变得复杂的情况下，我们获取外部技术的成本在增加。过去，我们很容易获取外部的科学技术，在硬科技如半导体等行业，进口是成本较低、效率较高的方式。但现在由于外部采购成本急剧上升，国内投资制造半导体变得有经济性，所以这个行业在外部环境变化的过程中进入快速发展阶段。随着规模效应的增加，成本也会快速下降，行业的投资价值得到较好地体现。同时，由于中国在信息网络等基础设施建设上具有绝对的规模优势，所以在软科技如互联网行业上也有飞速的发展。当前形势下，中国的科技行业进入快速发展期，我们非常看好科技行业的发展趋势。

基金周刊：沪港深三地市场的科技股各有哪些特点？哪个市场的投资价值更大？

李耀柱：沪港深三地科技股有着不同的特点，沪深科技股当前估值较高，境内投资者在给企业定价时会看未来产业格局、未来业务空间等。港股市场的科技股大多数处于稳定成长阶段，根据它的成长性和历史估值水平，评估未来的盈利表现。两个市场很不一样，A股更加看重成长预期，港股更加看实际盈利。

在多种原因之下，港股科技股目前估值相对更低，但很难说A股和港股哪里上市的科技股投资价值更大。港股市场有市场占有率较高、市场规模较大、护城河较深的科技龙头公司。相对于A股而言，这些大公司估值更便宜，安全边际更高。而A股市场有港股市场稀缺的半导体、电子元器件等公司，不少属于特色品种。A股和港股市场互为补充，有效覆盖了中国科技领域的优质企业。我们会在估值合适的时候买入并持有优质公司。

基金周刊：今年以来，广发科技动力回报超过60%，把握住了哪些投资机会？

李耀柱：我主要配置的科技领域是互联网、医药、半导体等行业。中国是全球互联网发展最好的国家，互联网巨头具有持续盈利能力及强大的壁垒；半导体是当前环境下需要大力发展的行业，未来可能出现伟大的企业；医药主要以创新药为主，中国当前阶段也在大力发展创新药，创新药的需求符合中国未来提高人均医疗支出的需求；5G投资则将由硬件转入软件领域，5G应用、华为产业链5G升级迭代、进口替代等领域能够持续获取市场份额的公司值得重点关注。

（文章来源：上海证券报）