股指需关注政策面指引|股指_顺水财经_顺水网

上周五A股市场大幅上涨。从技术层面上看，上证综指开盘就成功突破了120日均线和60日均线的压力位，并在上涨过程中成功回补11月11日的跳空缺口。

如果后续基本面有超预期政策出台，则短期指数的反弹有望延续，反之则建议投资者以区间思路对待，关注上证综指在11月高点附近的表现。

截至上周五收盘，IF1912合约收涨2.05%，IH1912合约收涨2.22%，IC1912合约收涨1.30%。虽然行情的爆发较为突然，然而盘面的强势并不是无迹可循。上周二市场在面临邮储银行上市和11月CPI数据超预期的双重压力下，依然表现较为坚挺，暗示在经过一个月的调整后，市场的抛压逐渐衰竭，以北上资金为代表的活跃资金开始尝试返场。此外，期指方面，上周三品种贴水现象继续得到改善，前期贴水幅度较大的IC1912合约自12月6日以来持续升水，上周五收盘IF四合约全部转为升水，也表明投资者对短期市场较为乐观。

关注政策层面是否有超预期措施出台

从基本面角度来看，虽然风险偏好阶段性回升，但国内自身情况才是决定市场趋势的重中之重。后续政策面是否有超预期措施出台，将决定本轮反弹的高度和持续性。从流动性角度来看，2019年年末至2020年年初，在预期CPI较高的情况下，央行货币政策大概率以结构性调节为主。

就本周而言，周一MLF续作情况是市场关注的焦点。数据显示，本周将有3360亿元流动性到期，其中12月16日有2860亿元MLF到期，12月17日有500亿元国库现金定存到期。从上周债券市场情况来看，部分投资者预期央行将会采取降准措施来代替MLF续作，但由于专项债落地时间未定，我们认为降准的可能性不是很大。

如果周一央行采取降准措施代替MLF续作，则超出市场预期，那么短期指数的反弹有望延续，上证综指可能会突破11月高点3008点。如果央行并未降准，而是照常续作MLF，则符合市场预期，届时建议投资者以区间思路对待，前期期指多单可先行止盈离场。

（作者单位：一德期货）

注：本文有删节

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