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在银行理财子公司元年即将画上句号之际，各种相关政策措施也密集出台。12月2日，银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》(以下简称《净资本管理办法》)。12月6日，中国证券登记结算有限责任公司修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》，理财子公司股市开户规则落地。
银行理财子公司的这个元年堪称完美。6月3日，银行系首家理财子公司—建信理财正式成立后，理财子公司成立和获批筹建的速度迅速提升。目前，已有33家银行拟成立理财子公司，其中，6家大型银行理财子公司以及光大银行、招商银行理财子公司均已获批开业。中信银行、兴业银行、杭州银行、宁波银行、徽商银行也已获批筹建理财子公司。与此同时，配套政策及时跟进，专家和业内人士普遍认为，相关政策给新生的理财子公司带来种种利好。
展望未来，理财子公司的前景也是一片大好。“虽然与公募基金、信托公司相比，理财子公司制度体系尚未成熟，投研能力仍需提升，人才和产品体系尚需完善，但在对外开放大趋势下，其未来机遇大于挑战，发展前景值得期待。”新网银行首席研究员董希淼认为。
新产品引发关注
“巩固货币、固收及‘固收+’等传统产品，丰富和叠加策略类型；构筑股票及指数型、偏债混合型及债权型另类产品管理能力，培育新的优势产品；填补空白领域，拓展量化对冲、商品及衍生品、权益型另类投资业务，打造新的业务增长点。”中邮理财有限责任公司董事长吴姚东表示，中邮理财将按照“固本源、筑优势、填空白”的思路，有序推进产品创新与发展。
事实上，无论是“1元买理财”的门槛变化，还是更加广泛的投资范围，都让新鲜出炉的理财子公司产品备受关注。截至目前，8家开业的理财子公司均已推出了自己的理财产品，各具特色。
在子公司发展的初期，固收类产品占比较高。“当前我国正处于经济下行压力较大的时期，权益类市场的市场表现及稳定程度不及债券等固收类资产，而固收类资产理财正是商业银行的‘老本行’，因此其优势将会体现得更加明显。理财子公司可以借助‘外部东风’，在起步阶段获得较好发展。”董希淼表示。
值得一提的是，目前，工银理财和交银理财已经在着手承接母行迁移过来的产品。“理财子公司在成立初期将与母行资产管理部门并存，在此期间，银行资管部门负责‘清旧’，理财子公司负责‘立新’，两者不得混同，确保理财子公司‘洁净起步、轻装上阵’，杜绝‘带病上岗’。”融360分析师刘银平表示，理财子公司只能发行符合资管新规的净值型理财产品，并承接由母行迁移过来的理财产品，银行不得将不合规存量资产交由理财子公司处置。
政策红利持续释放
政策红利的持续释放，是激发银行理财子公司加速布局的重要因素。7月，多项对外开放新措施发布，其中包括“鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司”。
作为《商业银行理财子公司管理办法》的重要配套措施，《净资本管理办法》在今年底正式落地。“净资本在计算时，将理财资金投资股票所对应的风险资本的风险系数设置为零；这有助于培育理财子公司权益资产投资能力，发展壮大机构投资者队伍，引导理财资金以合法的形式投资股票市场，将给股票市场带来长期稳定的增量资金。同时，这也表明监管部门鼓励理财子公司投资标准化债权。”董希淼表示。
此举也让银行理财业务趋势将更加明晰。交通银行金融研究中心高级研究员梁栋材认为，理财子公司和银行母体的业务协同将更多地聚焦于客户资源、渠道资源、非标资产等方面。而理财子公司委外投资能力和自身投研能力建设也将进一步加快，为投资者创造价值。此外，随着理财规模扩张，理财子公司外源性资本补充渠道需要积极探索应用，部分大型理财子公司未来可积极引入外资机构等战略投资者。
而新修订的《特殊机构及产品证券账户业务指南》将银行理财子公司归类为特殊机构，明确其作为法人地位开户和其产品直接开户入市的规则，对理财子公司是重磅利好。华泰证券研究报告认为，理财子公司有望成为国内第一大资管机构。相比公募、券商资管等国内主要资管机构，银行理财规模位居前列，同时其业务范围、投资范围都较广，客户资源优势明显。
未来布局前景广阔
在理财子公司元年即将完美收官之际，其未来布局颇受各方关注。其中，作为被广泛看好的未来资管市场的主导力量，理财子公司与各机构之间的竞争与合作关系是一大看点。“资管行业的竞争，主要是同类型资管机构的比较，而非不同类型资管机构的跨界竞争。理财子公司与其他资管机构之间主要是合作，而非竞争。”在上月末建信理财举办的理财发展论坛暨战略合作签约仪式上，该公司董事长刘兴华表示。
当日，建信理财与40多家中国知名资管公司和建行部分重点分行签订了战略合作协议。
不断扩大的对外开放也带来机遇。工银理财总裁、董事会执行董事唐凌云表示，未来外资资管机构将加速进入中国，银行理财应该抓住金融扩大开放的历史机遇，在主动“走出去”，加快投资端的国际化、多元化布局的同时，积极开展“引进来”，通过并购、合资等多种方式，探索与外资合作的模式，努力成长为国际领先的资管机构。
值得一提的是，中银理财、中邮理财、招银理财、光大理财均对养老领域有所布局，养老领域成为未来子公司发力的重点领域。光大理财总经理潘东撰文表示，应将银行理财子公司纳入养老金体系。理财子公司在促进养老体系建设中，可以发挥稳健投资优势，为养老资金保值增值；发挥渠道优势，为养老保障体系第三支柱——商业保险拓展资金来源；此外，还能通过与母行深度协同，满足客户在养老金业务方面的全方位需求，发挥银行的综合金融服务优势。
