棕榈油：震荡整理 _ 东方财富网

昨日日盘棕榈油走势偏弱、夜盘小幅修复，近期产地出口下降以及降水改善打压做多信心，我们认为12月产地出口下降符合预期，目前印度油脂库存偏低、后期有买货的需要，国内1月之后买货不多也需要进口，国内棕榈油进口利润需要修复，进口利润修复有两种路径，一是通过产地降价改善利润、二是通过国内补涨改善利润，我们倾向于后者，另外，近几日豆油涨幅较多、近期豆油节前备货逐渐结束，上涨动力也略显不足，对棕榈油的提振减弱。目前处于棕榈油季节性减产周期、并且在国内远月买货不多的背景下，棕榈油难以大幅下跌，预计价格抗跌，棕榈油上涨行情没有结束。短期来看，预计棕榈油高位震荡走势为主；中长期来看，减产无法证伪，并且一季度处于季节性减产周期，产量数据可能较为配合多头，需求受抑制可能要等旺季才能体现，印度二季度进入旺季、国内三季度进入旺季，一季度预计棕榈油仍有上涨空间，建议远月多单持有、注意控制仓位。

操作上建议棕榈油短期震荡思路操作，中长线远月多单持有、控制仓位。P2005支撑位参考5850，阻力位参考5950。

（文章来源：国泰君安期货）