中泰证券坎坷三年终过会！仍有数十券商排队等候登陆A股 _ 东方财富网

坎坷三年，中泰证券的IPO之路终于迈出关键一步：于2019年12月19日通过发审委审核，成为A股第38家过会券商。

12月19日晚，证监会官网披露，中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2019年第203次发审委会议于2019年12月19日召开，中泰证券股份有限公司(首发)获通过。

中泰证券，原名齐鲁证券，证券业协会公布的2018年度证券公司排名中，中泰证券以1175.34亿元的总资产位列全国98家券商的第16位，营业收入位列16，净利润位列14。

2018年总资产来看，在其之前的15家券商中，除了中金公司在港上市，平安证券未单独分拆上市，其他券商均已在A股上市。如今中泰证券也终于过会。

事实上，早在2016年3月22日，中泰证券就首次披露了招股书，但此后历经证监会立案、处罚、投资者举报、业绩下滑，IPO之路一波三折。

2019年5月17日，中泰证券终于对招股书进行了预披露更新，距离首次递交招股书已过去3年之久。但此后不久就被卷入“宁波投资人5.5亿债券违约”风波。

5月28日，中泰证券预披露不过一个多星期，自称是“浙江宁波一名投资者”所发布的H5火爆金融圈，其称于2015年起购买三期冠石系列私募产品5.5亿元，主要投资于交易所公开交易债券。中泰证券作为托管人，曾承诺“违规保本保息”，但此后系列产品“发生严重流动性风险和兑付危机”，中泰证券拒绝兑付。

5月31日晚间，中泰证券在官网回应称，未向任何人出具过差额补足协议或类似文件，产品亏损是“受经济形势和市场环境影响，所持部分债券出现了评级下调、违约等情况，流动性受限”。

这也受到发审委的关注。

证监会在公告中披露了发审委会议提出询问的主要问题，主要包括违规、涉诉、举报事项以及业绩波动这两方面：

1、报告期内，发行人被相关监管机构多次采取行政处罚、行政监管措施、自律监管措施或纪律处分，且存在多起诉讼、仲裁纠纷及投诉举报事项。请发行人代表：

(1)结合处罚所涉事项的内容、情节和性质、处罚标准等，说明是否构成重大违法行为，是否构成本次发行障碍；

(2)说明报告期内重大诉讼、仲裁及投诉举报事项的具体情况及影响；深圳冠石私募产品、“泰融一期”私募产品、万家基金安阳德宝专项计划面临的兑付风险及最新处置情况；彭晨案件所涉违规行为是否属于发行人的公司行为，是否构成本次发行障碍；目前是否还存在其他类似产品兑付或违约风险，发行人是否负有赔偿责任，相关产品的资产规模及风险敞口，对应的资产减值或预计负债计提是否充分；

(3)结合前述违规、涉诉及举报事项的具体内容、情节、频次等，说明内控制度是否存在重大缺陷，是否构成本次发行障碍；后续责任认定及追究情况，目前的整改情况及效果，相关内部控制制度是否已健全并有效执行。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

2、报告期内，发行人业绩存在一定的波动。请发行人代表：

(1)结合宏观经济、行业政策、市场环境及自身经营等因素，说明报告期内业绩波动，特别是2019年上半年及前三季度业绩大幅回升的原因及合理性，与同行业可比公司情况是否一致；

(2)结合报告期内业务结构的变化，对比同行业可比公司在关键业务指标上的变动趋势及幅度，说明发行人的核心竞争力与竞争优势；

(3)结合发行人的区域优势、外埠业务拓展等情况，说明报告期内平均净佣金率显著高于行业均值，但持续下降、差异逐渐收窄的原因及合理性；

(4)结合资本市场整体情况，说明报告期内证券投资业务利润持续上升的原因及合理性、可持续性；

(5)说明报告期内证金公司对发行人授信额度和保证金比例的变化情况及原因，发行人转融通业务的稳定性、可持续性；

(6)关联方山钢金控从事受托资产管理业务，说明是否与发行人构成同业竞争，是否构成本次发行障碍。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

资本金对券商的发展至关重要。通过首发上市利用募集资金增加公司资本金、补充公司营运资金、扩大公司的营业规模，已成为证券公司融资的重要途径。近年来，券商密集上市“补血”。2016年至今，已有13家券商密集在A股上市，占目前A股36家上市券商的36.11%。

“对于金融机构来说，扩充资本金以及获得更便利扩充资本金的平台，对于其自身发展意义重大。金融机构，资本金直接决定规模，各项业务的开展都要以资本金为支撑。简单来说，就是金融机构的杠杆率有要求，增加资本金，意味着可以成倍借款，规模迅速扩大。上市提供了便利融资的发展平台。”资深投行人士王骥跃指出。

21世纪经济报道记者梳理发现，目前仍有数十家区域券商静待登陆A股。

中银国际证券和中泰证券刚刚在券商中第37家和38家过会，等待发行。还有3家处于A股IPO排队状态，国联证券已预披露更新，万联证券已反馈，东莞证券则于2017年5月中止审查，事关股东锦龙股份(000712.SZ)涉嫌单位行贿一案。

根据数据，截至12月19日，还有国开证券、国融证券、华龙证券、恒泰证券、财达证券、湘财证券、渤海证券、德邦证券这8家券商处在辅导备案登记受理阶段。

作为天津市国资委旗下的国有证券企业，渤海证券现在是国内直辖市直属证券公司中唯一没有上市的券商。21世纪经济报道了解到，目前渤海证券正在推进IPO。

恒泰证券则欲“卖身”天风证券。6月17日晚，天风证券(601162.SH)公告称，拟以每股5.76元，总价不超过45亿元收购恒泰证券的7.8亿股内资股，占其已发行股份的29.99%。若这次股权收购成功，天风证券将成为恒泰证券的大股东。

2017年2月16日，湘财证券启动IPO。根据最新信息，湘财证券欲借道哈高科(600095.SH)曲线上市。6月18日晚间，哈高科发布公告称，哈高科拟以发行股份方式购买新湖控股等股东持有的湘财证券股份，并同时募集配套资金。浙江新湖集团股份有限公司系哈高科的控股股东，同时系新湖控股的控股股东，新湖控股系湘财证券的控股股东，本次交易构成关联交易。哈高科最新相关公告显示，重组的相关工作正在持续推进，审计、评估等工作尚未完成。待相关工作完成后，公司将再次召开董事会审议本次重组相关事项，并提交股东大会审议。

除了IPO外，还有6家券商正在定增路上。中信建投、国信证券、中原证券、第一创业、南京证券、西南证券这6家券商的定增计划尚未实施，拟再融资规模合计665亿元。