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汇源集团创始人朱新礼债务风波持续发酵。
先是10月初，网信普惠发公告揭示汇源集团旗下四家企业借款约418万元逾期。两个月后，中国裁判文书网披露一份民事裁定书显示，9月20日，招商银行曾向法院申请对德源资本诉前财产保全，包括查封、扣押、冻结德源资本持有的股权、银行存款及其他价值共计人民币41.03亿元财产。
而德源资本的董事，正是朱新礼。因此法院裁定朱新礼在德源资本属于“有权代理人”。
紧接着，民生信托向北京市高级人民法院，申请强制执行北京汇源饮料食品集团有限公司(下称“汇源饮料”)的实际控制人朱新礼及其名下企业的股权，即通过司法网络平台公开拍卖朱新礼持有的北京正和岛信息科技有限公司0.9%股权。
21世纪经济报道记者通过公开信息不完全统计，今年以来，朱新礼先后四次由于个人运营的企业失信而被法院列入被执行人名单，并发放了限制消费令。
一时间，这位曾经的“果汁大王”沦为“失信人士”，令业界唏嘘不已。
一位熟悉朱新礼的知情人士透露，朱新礼之所以陷入一系列债务风波，表面原因是2008年可口可乐收购汇源集团被否后，朱新礼重整的业务团队运营效果不佳，导致公司扭盈为亏，最终欠下逾百亿债务。但其背后深层次的原因，应该是朱投入巨额资金布局果蔬种植产业欲打造全产业链企业，但在去杠杆与经济下行压力增加的新环境下，却未及时做出业务调整，反而依靠借新还旧与资金期限错配“解困”，最终导致个人与企业双双陷入债务泥沼。
由于汇源集团旗下港股上市公司汇源果汁(01886.HK)在未经董事会批准与履行相关信息披露义务的情况下，向关联企业北京汇源饮料提供约42.82亿元人民币短期贷款，违反港交所相关上市规则，导致汇源果汁股票从去年4月起停牌至今。
按港交所相关规定，若汇源果汁在明年1月31日前不能满足复牌条件，股票可能会被强制退市。
“一旦汇源果汁被强制退市，朱新礼面临的债务风波将更加严峻，不但上市公司汇源果汁的股东方会向朱新礼问责，而且向汇源果汁提供贷款融资服务的金融机构也可能会向朱新礼追偿相关信贷损失。”一位熟悉香港资本市场法律的律师如此分析。
在这名律师看来，朱新礼的“遭遇”，就像一面镜子，揭示在当前去杠杆与经济下行压力增加的新环境下，此前谋求多元化布局快速扩张业务的民营企业家若没有迅速调整业务方向，甚至剥离非主营业务“断臂求生”，很可能会重蹈朱新礼的覆辙。
谁让汇源果汁连年亏损负债百亿？
朱新礼与汇源集团目前的境况，很大程度源自2008年可口可乐收购汇源集团被否。
具体而言，由于汇源果汁一度风靡市场，吸引可口可乐公司计划斥资179.2亿港元(相当于汇源集团当时估值的两倍溢价)收购，但由于涉嫌市场垄断，最终这笔收购被相关部门叫停。
在那个时间段，朱新礼布局显得相当积极。他一方面花费大量资金布局果蔬种植等上游产业，甚至打算将收购资金悉数投入到上游果蔬种植领域，成为国内最大的果汁原料供应商。而另一方面，他解散了原先的业务团队。
汇源果汁一名离职的管理人员透露，最终的收购夭折后，令朱新礼措手不及。一方面，他必须重新组建业务团队，令汇源果汁保持业绩增长，另一方面他还得延续自己的上游产业布局与巨额投资。
而21世纪经济报道记者通过公开的信息也可以佐证，那个时段，汇源集团先后在全国逾15个省投资约30个农业产业园区。仅在湖北钟祥建设一个生态绿色产业园，投资规模就达到142亿元。
但是，可口可乐收购资金无法到位，朱新礼显然面临不小的资金压力，当时，他以港股上市公司汇源果汁的经营现金流与业绩增长作为支持，给上游产业布局持续“输血”。
前述汇源果汁离职的管理人士透露，当时有人建议朱新礼应将产业链布局步伐慢下来，因为上游产业投资额太大，正导致上市公司资金压力过大，但朱新礼觉得若能建立全产业链的果汁生产制造销售企业，其估值与个人成就还会更高。
朱新礼当时的解困做法是，通过招募职业经理人团队改善公司业绩增长，带动汇源果汁发挥更强的资金造血功能，为上游产业布局提供资金。然而，职业经理团队与汇源集团家族企业管理机制显得格格不入，不但导致汇源果汁连续6年经营亏损，还出现6年更换5任CEO的现象。
另有多位知情人士透露，由于朱新礼掌控下的企业，家族氛围比较浓重，令职业经理人团队无力推进企业经营销售策略的转变，导致汇源果汁一再错失市场机遇，被其他竞争对手后来居上。
中国食品产业分析师朱丹蓬指出，华东、华南地区作为中国相对富裕的两个区域，汇源果汁的业务发展处于相对弱势，但它没能抓住消费升级及区域消费红利，促使业绩增长。
最终，为了解决上游产业布局资金缺口，汇源果汁在未经董事会批准与履行相关信息披露义务的情况下，向关联企业北京汇源饮料提供约42.82亿元人民币短期贷款，违反港交所相关上市规则，导致汇源果汁股票从去年4月起被勒令停牌至今。
值得注意的是，朱新礼一度找到合作伙伴“一次性”解决汇源果汁债务等问题。
今年4月，汇源果汁宣布与天地壹号合作发起合资公司，共同拓展汇源果汁饮料市场。具体而言，由天地壹号以现金方式向潜在合资公司出资36亿元，占股60%；汇源果汁则以资产出资方式出资24亿元，包括汇源果汁商标等。但3个月后，这次合作宣告提前终结。
这导致汇源果汁负债逾百亿的资金压力被迅速“放大”，促使各路金融机构纷纷采取措施冻结汇源集团或朱新礼个人资产确保自身利益不受损，引发近日一系列债务风波持续发酵。
在多位了解朱新礼性格的人士看来，汇源集团与朱新礼之所以陷入债务风波，原因众多——当年可口可乐收购夭折留下的后遗症、朱新礼产业链多元化布局步伐太快太猛导致资金链吃紧、家族企业管理机制导致企业管理矛盾与错失众多市场发展机会或许仅仅是表面原因，更深层次原因，是他没有快速及时调整策略以应对去杠杆与经济下行压力增加的新环境，最终酿成如此结局。
多元化布局太快太猛“后遗症”？
朱新礼“跌落神坛”，某种程度也是当前众多知名企业家未必适应新经济环境的一个缩影。
“近期，我发现不少知名企业家几乎都在为融资四处奔波。”一位国内大型创投机构合伙人向21世纪经济报道记者透露。究其原因，在此前经济高增长期间，这些知名企业家纷纷推进产业链多元化布局的步伐太快太猛，导致在去杠杆与经济下行压力增加的新环境下，他们都陷入不小的资金链吃紧困局。
令他印象深刻的是，他相熟的多位环保领域知名企业家在前些年也将业务范畴扩展到污水处理，大气污染处理，固体废物垃圾处置等环保业务，希望打造环保全业务链企业谋求更高的企业估值与个人成就，换取大量地方综合性环保业务订单实现业务规模快速大扩张。
“坦白说，我觉得他们是在蛇吞象，因为地方综合性环保业务订单动辄数十亿，且投入回报周期很漫长，不是这些企业自有资金所能承担的。”这位创投机构合伙人认为。但在实际操作过程中，这些知名企业家四处借入短期资金用于长期环保项目投资，导致资金期限错配问题日益严重，加之部分环保项目因地方财政付款延后而导致现金回款周期被拉长，进一步加剧企业债务压力。如今，这些企业家天天都在想办法借新还旧避免债务违约，根本没精力做好主营业务与技术升级，甚至个别企业家感叹自己若解决不了眼前债务，有可能会重蹈朱新礼覆辙。
“因此我一直建议他们必须果断剥离非主营业务或压缩产业链布局降低负债率，先集中精力做好主营业务与技术升级，只有将后者做好产生源源不断的现金流，企业才有资本做更多的事。”他告诉记者。但他发现，这些知名企业家也明白其中道理，但碍于面子(不愿让外界认为自己实力削弱)始终下不了决心，宁愿将自己陷入债务风险爆发的边缘。
当然，企业家们陷入的类似投融泥沼，或许也有外人无法透析的原因，毕竟，变幻莫测的市场因素和其本身的运作模式，并非是外人能够完全透析。
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（文章来源：21世纪经济报道）
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