银保监会批准设立第一家由外方控股的理财公司 _ 东方财富网

2019年12月20日，中国银保监会批准东方汇理资产管理公司和中银理财有限责任公司在上海合资设立理财公司，东方汇理资管出资比例为55%，中银理财出资比例为45%。

这是第一家在华设立的外方控股理财公司，是落实金融业进一步对外开放的重要措施，将有利于引进国际先进资管机构在经营理念、运营管理机制、资产组合管理、风险管理等方面的专业经验，同时发挥中方股东在渠道、客户等方面的优势，以及对国内金融市场的深入理解和投资能力等方面的长处，进一步丰富资管市场主体和产品种类，满足投资者多元化服务需求。

目前，还有其他国际资管机构正在与有关银行理财子公司沟通，协商合资设立外资控股的理财公司。

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转型路上 理财子公司运营初期面临哪些挑战？

首家银行系理财子公司获批筹建已将近一年，银行理财子公司队伍正不断壮大。一边是新成员的有序加入，一边是先行者的正式运营。不过，对于先吃螃蟹的机构来说，探索之路并不那么容易。

在上海基煜基金销售有限公司总裁王翔看来，目前银行理财子公司的总体发展还处于摸索阶段。“不同银行成立的理财子公司的侧重不尽相同，各家机构可以根据各自母行的资源禀赋实施不同的发展策略。”他说，“相较于银行提供的偏综合类的服务，银行理财子公司提供的资管服务会更细分和深化，即做深做精，这也符合整个资管行业的发展趋势。”

差异化定位也是业内人士对银行理财转型的共识，这在已成立的9家银行理财子公司中亦有体现。各家公司在母行的优势基础上，进一步推出符合自身特色的产品，如工银理财推出 “工银博股通利”私募股权专项产品；建信理财作为行业第一家注册于粤港澳大湾区的理财子公司，推出“乾元”系列理财产品致力于服务支持粤港澳大湾区建设发展；农银理财推出了惠农产品和绿色金融产品；中银理财推出“全球配置”外币系列产品等。

这种差异化不仅体现在行业间，也体现在公司内部。交银理财董事长涂宏在交银理财揭牌开业时曾表示，交行曾专题研究如何在集团内部进行差异化定位，比如设立了财富管理战略推进委员会，在集团层面对各家子公司的业务发展进行协调，做差别化定位，防止相同功能、类似产品之间的不良竞争。

除了寻求差异化，对风险的识别和定价同样考验着理财子公司。相较过去的银行理财，银行理财子公司不再是以利差为主要收入来源，而是收取管理费，靠专业能力赚钱。“专业能力是指对风险的识别和定价能力，这也意味着，银行从现在起真正开始做资产管理了。”王翔称。

不少业内人士认为，基于现有银行零售客户的风险偏好，低波动产品仍是首选。交银理财总裁金旗此前提到，银行理财子公司不单单是资产管理公司，它首先是银行的资产管理公司，所以追求的是低波动稳定收益，即在高波动的情况下利用各种手段降低损失率、波动率。

对此，王翔建议，银行理财子公司未来可以重视大类资产配置，用FOF/MOM的运作模式做资产配置，分散投资风险，降低组合的波动率，获取中长期相对平稳的回报。

招银理财董事长刘辉也曾公开表示，公司更看重资产配置和底层风险收益比，基于此，银行理财的“宽广”与优秀私募机构的“精细”，两者之间存在天然的优势互补关系。“理财子公司与私募机构在行业研究跟踪、优秀的企业投融资项目开发、资产托管及外包服务等领域仍具有较大合作空间。”她说。

银行理财子公司还面临的一个挑战是存量业务的处理，即在运营之初，需要实现存量转型和增量扩展的有序衔接，如何找到合适的平衡点是其中的关键。建设银行首席财务官许一鸣强调，要构建一个大资管的体系，既要有序健康地推进理财子公司的良性发展，同时也要按照监管的要求处理好过去的存量理财业务相关问题。目前，这一工作正在逐步开展。

综合来看，在处理存量业务时，往往需要考虑以下几个方面，首先是如何针对资管新规及配套细则落地前的存量资产，设计整改方案实现转型；其次是如何处理存量业务迁移中涉及的税务、法律等问题；再者是，如何平衡新老产品之间存在的过渡问题，即如何让新产品得到客户和市场的认可。

兴业银行理财子公司总裁顾卫平此前表示，在新老产品交接的过程中，除了要下大功夫加强投资者教育，也要考虑到客户的投资偏好，给予其过渡时间，循序渐进，逐步丰富产品线，推进净值化。除此之外，顾卫平还称，不同于刚性兑付时期，银行理财子公司的销售体系亦要同步转型，净值化体系下为客户提供财富管理方案很重要。

王翔也强调，“脱离了母行之后，销售将成为银行理财子公司面临的一大挑战，以前完全通过母行销售的方式将逐渐发生改变。”银行理财子公司要为未来多元化的销售体系做好准备。

与此同时，净值化转型还要求银行理财子公司进一步梳理运营能力。刘辉表示，银行理财产品的净值化转型，对银行理财子公司运营、管理能力提出很高挑战，需要在估值、信披、清算、交割、售后等方面建立一套体系化的东西。银行需要好好梳理运营能力，才能支撑净值化产品的后续发行。

目前仅在基金交易环节，许多机构还在使用传统的线下、手工、纸质的点对点模式，每天只能处理几十笔基金交易。随着资管行业的发展，机构内部未来成百上千只产品同时运作的情况下，若继续采用线下手工的方式，其管理规模会远大于其管理能力，将导致运营团队无法支撑庞大的交易量。对此，王翔表示基煜基金旗下“基构通”平台通过金融科技助力金融机构扩大管理半径、提高研究效率、提升风控质量。通过“基构通”平台机构投资者可以把基金交易的效率提高几十倍，以电子化手段进行权限管理和投后台账管理，并以更高的效率进行投资数据的筛选。(来源：第一财经)

（文章来源：银保监会网站）