首先,从罗素2000指数(美国小盘股)和黄金股指数的走势来看,两者互为镜像,反映出资金从一个市场流向另一个市场。由图可知,投资者早在10月份就已经开始将资金从疲软的股市转入强劲的黄金和白银市场。
其次,从黄金期货的CFTC持仓报告来看,非商业机构的多头持仓在近期一度处于9年来的最低水平,这暗示黄金下行空间极为有限。
此后,非商业机构的黄金多头持仓缓慢增加,同时伴随着黄金价格稳步上涨。其他领先指标,诸如欧元和美债利率等,也没有和黄金CFTC持仓报告的信号背离。Tsaklanos预期黄金价格将继续上涨,且美国股市乃至全球市场在2019年崩盘(或者至少是当前的跌势延续)将导致资金大量涌入贵金属市场,从而进一步支撑金价。
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