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周四（1月24日），黄金T+D收盘下跌0.18%至282元/克。白银T+D收盘下跌0.16%至3635元/千克，美元再度走强，大涨0.3%，交投于96.45附近。另外全球股市再次同步上涨，尽管幅度有限，但风险偏好依旧强劲，不利于黄金表现。下周美联储FOMC召开为期两日的议息会议(1月29-30日)可能为2019年的货币政策行动奠定基础。印证了那个观点，黄金似乎难以在通胀无信号的环境中站上1300美元。
nload=imgresize(this); >避险情绪减少，股市再度走强
美元再度走强，大涨0.3%，交投于96.45附近。另外全球股市再次同步上涨，尽管幅度有限，但风险偏好依旧强劲，不利于黄金表现。
nload=imgresize(this); >也有分析师认为，美国经济将在今年年底前陷入衰退，尽管股市预计将进入熊市，但股市不会像2008年金融危机期间那样暴跌。然而，股票、债券、房地产和其他资产类别的资产价格一直在上涨。
总的来说，这可能造成了历史上最大的资产泡沫，但在我们看来，如果没有狂热的心理，崩盘的可能性更小。在这个周期中，一个额外的风险是主权债务的爆炸式增长。这可能导致各国央行在经济低迷时期做出政策回应，但我们认为这不太可能导致崩盘，尤其是在危机后银行体系更加稳定的情况下。在危机较少的低迷时期，黄金投资的波动性可能会降低。
一般而言，只有出现恐慌性的风险资产下跌时候，黄金才会表现出避险情绪，所以，从这个层面讲，黄金的多头机会可能呈现出阶段性，而不是持续性。
高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，黄金价格将受到以下因素的支持，那就是投资者寻求对冲经济衰退担忧、最大消费国印度和中国的实体需求增加，以及央行购买。美元开始走软，这提高了新兴市场的购买力，进而推动中国和印度的实体需求，去年新兴市场央行购买量总计增加了100吨，这受到政治因素渠道，美元疲软增强了这类消费 。
美联储是鸽派还是鹰派?黄金应该会赢得胜利
下周的货币政策会议可能为2019年的货币政策行动奠定基础。正如去年宣布的那样，每一项货币政策决定之后都将举行新闻发布会。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具显示，市场没有消化下周货币政策收紧的预期。今年，市场预计一次加息的可能性不到25%。不过，许多经济学家预计将在今年下半年某个时候加息。
美联储主席鲍威尔自去年12月升息并暗示将在2019年两次升息以来，已在货币政策上表现出较为温和的立场。鲍威尔在上月升息后重申，由于通胀压力较低，美国央行可以耐心等待升息，以观察美国经济成长的演变。
一位黄金市场分析师表示，美联储下周将召开今年的首次货币政策会议，无论美联储采取何种行动，黄金都可能受益。VanEck黄金和贵金属策略的投资组合经理兼策略师Joe Foster说，他预计下周将出现两种情况。
首先是美国央行保持强硬立场，这可能会导致美国经济陷入衰退。这可能会给负债累累的政府和企业带来更大的金融风险。
第二种情况是，美联储采取鸽派立场，暂停收紧货币政策。这可能导致美元走软，两种情况都对黄金有利。
股市、原油、债券和特朗普总统都暗示，美联储主席杰鲍威尔暗示2019年将进一步加息，这是一个严重的错误，我们还认为，美联储犯了一个严重的错误，但这应该归咎于鲍威尔的前任，他们等待货币政策正常化的时间太长了。现在，美联储的任务是在周期后期实现利率正常化，但它的时间正在迅速耗尽。
市场情绪低迷，原油下跌
受累于全球经济放缓的担忧，以及全球贸易摩擦难以短时间解决，包括大宗商品市场，国债收益率也出现下跌，全球经济低迷再度引发通缩担忧，作为大宗商品一员的黄金也难以在这样的环境中走强，后期需关注有色金属走势。
nload=imgresize(this); >欧元区时时传来不佳的经济数据，日本为2%的通胀率迟迟不来而烦恼，第二大经济体也出现普遍的放缓，黄金似乎难以在通胀无信号的环境中站上1300美元。
技术分析:上涨动力不足
尽管金价维持在关键的近期支撑位，但仍难以找到动能突破每盎司1300美元的关键心理阻力位。倘若1280无法形成支撑，黄金或滑向1264美元附近。
如果市场看到有足够的系统性风险使金价突破这一水平，我们认为今年对黄金和黄金股票的投资者来说应该是非常好的一年。在当前环境下，金价有可能在每盎司1365美元的长期阻力位进行测试。
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