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周五(12月21日)美元兑日元在昨日收盘价111.28附近窄幅震荡，此前汇价已连续五日下跌。周四亚市早盘，日央行在利率决议上维持负利率政策不变；同时在声明中显示，考虑到经济、物价面临各种不确定性，包括明年10月调高消费税税率的影响，央行决定维持目前的超低利率。日本央行的宽松基调对日元的影响也不是很大，由于近期美元指数受明年美联储加息预期放缓的影响，其避险功能下降。日元的避险属性凸显，美国政府的停摆危机导致美国股市遭到强烈抛售，美国周四重挫，其当日收盘确认进入熊市区域；市场浓厚的避险情绪刺激日元加速上行，美元兑日元昨日暴跌逾120点，盘中一度刷新9月7日以来低点至110.81。
nload=imgresize(this); >随着主要经济体，尤其是美国缩表速度加快，日央行想要维持目前的平衡就很难了。因为对于日本央行缩表的预期会越发高涨，日本央行在日本经济这个最大的口号上实行了这么多年的非常规宽松政策，实际上日本经济基本面改善程度非常有限。对于利率曲线水平控制的中枢上升可以预见，没有也不可能加大购债规模，这就是意味着日本在货币政策的宽松边际减弱的信号。
周五消息人士称，日本央行内部对于推出新刺激措施兴趣不大，除非出现全球经济衰退，或是日元大幅升值、影响到以出口为导向的日本经济复苏。这与之前日本央行行长黑田东彦的观点完全不同，黑田东彦在周四的日本央行利率决议后的讲话，曾警告经济前景面临的风险加剧，并表示如有必要央行将进一步扩大刺激。
nload=imgresize(this); >荷兰国际集团首席经济学家Robert Carnell表示，日本央行2019/20年政策变化的前景似乎已经消失，黑田东彦行长压低了政策变化前景。从日本国内经济的角度来看，日本央行在编制一份清单时，给出的信息是“不多”。当然，从纸面上看，第三季度看起来是一场灾难，年化收缩2.5%。但请记住，日本遭受了一场真正的自然灾害，这是2018年第三季度末地球上最强大的风暴，造成了洪水和大规模基础设施破坏。
因此，日本国内的形势实际上看起来不那么令人担忧。自然灾害当然是可怕的。但从国内生产总值的角度来看，其负面影响往往是转瞬即逝的，清理和重建/替代的中期效应更为积极。事实上，2018年第四季度和接下来几个季度的增长前景实际上比过去更好。日元兑美元正在升值，黑田东彦目前正试图降低正常化预期，以限制汇率的影响。我们怀疑，他可能会有很多工作要做，尤其是如果美元明年开始全面走软——我们认为这是可能的。
道明证券资深外汇策略师Mazen Issa指出，美元兑日元风险偏下行，预计未来几周将跌破110关口。今年支撑美元的关键因素是：宏观面，政策和资产价格，而这些因素目前根基不稳。美联储下调点阵图以及终端利率，而全球经济增长担忧上升。这令市场再次关注息差，这将是未来G10货币的主要驱动力。
在美联储变得更加谨慎的背景下，市场情绪不会改善。悬而未决的贸易摩擦和日益恶化的美国政治气候表明，风险偏好情绪可能会进一步降温。日元兑美元在G10货币中将领涨，在美国进行了大规模股权配置之后，初步数据显示，外国股权流已开始回流。这应该有助于提高其风险系数。未来几周，美元兑日元汇率将大幅下行跌破110。从技术上讲，跌破112.20将转为熊市，突破111.38应该会加速下跌。
摩根士丹利警告称日元可能会全线上涨，脱欧不确定性引发的风险厌恶情绪以及全球流动性稳步下跌打压风险资产将提振日元避险需求。由于主权国债收益率也下降，这将开始促使投资者远离美元的套利交易。加之，全球市场风险继续上升，美元套利优势下降，若市场资金从美元资产流出，日元将成为受益者上涨。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与顺水鱼外汇网无关。顺水鱼外汇网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
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