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美国非农强势来袭,美元能否逆天改命?_外汇动态报道_顺水外汇网www.yg88.cn

核心摘要:2018-02-02 14:36:04陆行46453顺水鱼外汇网版权所有顺水鱼外汇财经手机版扫描下载顺水鱼外汇财经APP顺水鱼外汇网讯——每月一度的非农报告再次强势来袭,不过,在美联储3月加息已经基本板上钉钉的基础上,本次报告的影响是否还能如以前一般强大?近期美元持续疲软,今晚又是否能逆天改命,扭转颓势?备受市场关注的美国非农报告,再度在今晚(北京时间2月2日21:30)强势来袭。纵观2017年全年的就业市场趋势,可以看出美国就业增长依旧强劲,但由于已经接近充分就业,因此就业增速已经逐步放缓,预计2018
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顺水鱼外汇网讯——每月一度的非农报告再次强势来袭,不过,在美联储3月加息已经基本板上钉钉的基础上,本次报告的影响是否还能如以前一般强大?近期美元持续疲软,今晚又是否能逆天改命,扭转颓势?
备受市场关注的美国非农报告,再度在今晚(北京时间2月2日21:30)强势来袭。纵观2017年全年的就业市场趋势,可以看出美国就业增长依旧强劲,但由于已经接近充分就业,因此就业增速已经逐步放缓,预计2018年也会延续这一趋势。

美国1月就业数据预计总体向好,不过可能会一定程度上受到天气制约——美国1月初的暴风雪可能在一定程度上影响新增就业。

同时,市场的关注点更多的落在薪资增长上,薪资的增速对于市场波动更能起到关键意义。而本次薪资增长的预期伴随着更多的不确定性,因为美国一些州的最低时薪增加,同时特朗普税改可能影响一些人的薪资。

不过,在美联储3月加息已经基本板上钉钉、而且美国已经接近充分就业的基础上,本次非农就业报告的影响预计不及以往。那么,近期持续疲软美元能否获得上行的时机呢?

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点击《非农专题》,了解更多讯息。

回顾2017年就业数据

先来回顾一下2017年全年美国就业情况。总的来说2017年就业增长强劲,但同时也不可忽视,就业增速已经较前几年减缓。

在上次非农报告发布的时候,美劳工部长亚历山大·阿科斯塔在声明中表示,美国就业市场在2017年显示出强劲动力,全年一共新增206万个就业岗位。其中,制造业、采矿业和伐木业的表现优于其它行业,三个行业成功扭转了2016年的颓势。

而且,阿科斯塔预测,随着税改法案获得通过,美国经济有望在2018年延续增长势头,这将进一步促进工资增长以及就业岗位数量增加。

实际上,美国非农业就业人数已连续87个月(注:始于2010年10月)呈现扩增状态,这一长期的扩张打破了纪录。在这段期间平均每个月新增就业人数为19.6万。

同时,美国非农业就业人数连续第7年年度增额突破200万大关,这是史上第二次。而且经济学家预期美国2018年年度增额将再度突破200万大关、写下史上首见的连续8年逾200万纪录。

但是同时,也需要注意的是,随着美国经济接近充分就业,多年来就业增长已经持续放缓。美国2017年就业人数月均增长17.1万人,已经低于2016年的18.7万人。2017年12月就业人数增幅略微降至14.8万人,尽管经济学家预计该指标将恢复近期趋势。不过,如果今年就业增速进一步放缓,预测者也不会感到意外。
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(非农总就业人数已经从2014年开始逐年递减)

“数说非农”:前瞻非农三方面数据
目前市场认为,美国1月非农就业料小幅增长,失业率和薪资持稳。

★ 新增就业人数
彭博对77位经济学家的调查显示,美国1月新增就业人数18万,好于前值。
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对于本次非农新增就业数据,我们不妨可以看下在其之前先行公布的ADP数据。ADP数据一向被称作“小非农”,是我们前瞻非农数据的重要指标。从1月31日公布的ADP就业人口数据来看,美国1月就业数据或略微好于预期。

ADP就业人口变动数为增长23.4万,好于预期,但不及前值,尤其是ADP报告显示,制造业新增就业人口的增速正在放缓。因此美元也仅在短线冲高后回落,黄金则演绎了一波“V形反转”。
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下图为预测非农最准的前7家投行给出的非农预期,就业人数预测中值为18万人,失业率预测中值为4.1%。总体来看,预计新增就业在16.5万至23万区区间,预计失业率在4.0%在4.1%区间。
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★ 失业率

失业率方面,前值和市场预期值都是4.1%。美国失业率已经连续3个月保持在4.1%的水平。需要警惕的是,是否会跌至4%,甚至跌破4.0%这一心理门槛。

近年以来,美国失业率总体呈现稳步下降的态势。前三个月的4.1%的失业率是自2000年第四季度以来最低水平。如果失业率进一步下降,将会激发市场对于未来通胀加速上行的预期,同时也会增加美联储2018年加速加息的预期。

虽然很难界定美国自然失业率究竟是怎样的一个水平,但一般认为低于4%的失业率意味着低于自然失业率。如果菲利普斯曲线仍然有效的话,那么想必美联储在未来一段时期内表态可能无法变得太过鸽派了。

彭博调查显示,美国1月失业率料持稳于4.1%。
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★ 薪资
尽管失业率处于低位且不断下降,薪资增速却停滞不前,这让市场颇为意外。因为从理论上讲,在这种环境下,雇主为招聘和挽留员工本应以更快的速度提高工资。

2017年12月份私营部门员工的平均时薪较上年同期增长2.5%,增幅低于2016年底的2.9%。

但值得注意的是,未来几个月薪资增速可能加快。这是因为许多州的最低薪资在年初上调,这就可能会提振今年1月份薪资表现。

彭博调查显示,预计1月薪资增速为2.6%。
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投行观点
汇丰银行认为,美国1月天气寒冷影响非农报告,具体来说:
① 就业人数方面,1月初美国气温骤降,这影响了当月就业增加,不过总体来说劳动力市场增长的势头依旧强劲,预计新增就业17万人;
② 失业率方面,过去3个月美国失业率都稳定在4.1%,预计1月美国失业率可能会低至4.0%的新低。
③ 美国薪资增长似乎陷入了周期怪圈;预计本次时薪年率保持在2.5%,但也有可能跌至2.4%

高盛则持和汇丰不同的观点,认为1月天气状况已经有所改善,就业能够进一步增加。
高盛预计,美国非农就业增加20.5万人,失业率保持在4.1%,薪资月率为0.2%,薪资年率提高到2.6%。
他们认为,劳动力市场基本面持续保持坚挺,而且尽管1月第一周出现暴风雪,但本次调查周期的天气情况已经较上一周期(即12月非农调查周期)有所改善;

道明则指出,相对于就业人数和失业率,市场会更多关注薪资。
而且,尽管美国提高了最低薪资,也增加了补助,但薪资数据可能仍令市场失望。
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美联储3月加息成定局,非农影响或受限
北京时间2月1日凌晨3:00,美联储公布了利率决议,尽管政策保持不变,但措辞偏鹰。政策声明显示,预期通胀"将在今年上升",这一迹象表明,美联储很有可能在3月的利率决议上加息。
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(利率期货显示,美联储1月决议公布后,美联储3月加息概率进一步增加)

鉴于美联储3月加息已经“板上钉钉”,此次非农报告对于美联储短期内的政策影响力也受到了限制。因此可以预计非农对美元的影响也会随之受限。

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(利率期货显示美联储3月加息概率为92.8%)

此外,值得注意的是,下周美联储新任主席鲍威尔任期开始,并在当地时间周一宣誓上任。本次非农报告可能会影响他对美国就业市场的展望,也可能影响美联储未来的货币政策路径。

市场反应

总体而言,由于美国就业已经接近充分就业,同时美联储3月加息也已经板上钉钉,本次非农报告的市场影响力可能较过去有所减弱。市场可能更大可能呈现区间震荡形态。

此外,薪资是比新增就业人数更值得关注的数据。因为美国在就业强劲增长,失业率处于阶段低位的情况下,薪资依旧低迷不前。而薪资暗示着未来通胀的走势,因此也是美联储更加关注的一个重点。

下图为近期非农数据公布半小时之后,黄金、原油美元指数的反应。可以看出市场反应并不单受到非农就业数据的影响。
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比如9月非农数据远逊于预期,美元却因薪资数据强劲出现短线拉升。

1月5日公布12月非农数据时市场反应也是如此,非农就业人数在不及预期的情况下黄金原油短线冲高,美元也短线跳水,但之后这三大品种都出现行情调整。

因此建议投资者在布局时,还需要多关注薪资和失业率数据。

美元:颓势难转

美元近期持续震荡下跌,非农就业数据如果靓丽,可能能够短暂提振美元,但总体而言,除非薪资增速大幅超预期,否则依旧难以扭转美元颓势。

如果非农数据总体符合预期,就业人数小幅增长,薪资和失业率总体持稳,可能美元会重演“小非农”公布当晚的行情,即在短线走强后冲高回落。

而如果非农数据不及预期,美元可能收到较大打击,持续下跌,但由于就业数据不佳可以理解为天气因素影响,美元的下跌力度可能有限。

但是,值得关注的是在美元指数一周低位88.42附近可能有较多止损单,一旦美元跌破这一阻力位,可能跌势将持续扩大。

黄金:区间震荡

一段时期内黄金走势,预计在1月25日高点1366.25与1月18日低位1324.41区间震荡。

如果非农数据总体符合预期,美元可能短线冲高,金价则短线下挫,之后触底回升。如果非农数据不及预期,黄金可能受到加大的提振。

不过值得注意的是,现在现货黄金走势已经和KDJ指标走势出现背离,预计未来一段时期间金价会出现回落调整。
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截至北京时间2月2日14:34,美元指数报88.76,现货黄金报1348.09美元/盎司。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与顺水鱼外汇网无关。顺水鱼外汇网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。
陆行

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