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北京时间周三(12月13日)21:30，美国公布11月通胀数据，表现总体欠佳。截至发稿，美元指数跳水逾20点至93.837，现货黄金蹿升6美元至1247.09美元/盎司。核心CPI是美联储决策高度倚重的考量指标。虽然11月份该指标重新回落，但据市场各方观察认为，美联储2018年加息步伐不会因为这一现象而有所放缓。
nload=imgresize(this); >具体数据显示，美国11月未季调CPI年率持平预期值2.20%，较前值高出0.2个百分点；但11月份剔除食品和能源价格的未季调核心CPI年率仅为1.70%，较前值和预期值下滑0.1个百分点。
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nload=imgresize(this); >分析师指出，受汽油价格回升的影响，美国CPI月率录得好于预期的表现，但医疗保健和服装价格下跌，限制了潜在通胀压力上升，去除食品和能源价格的核心CPI月率不及预期也进一步佐证这一点，核心CPI增速放缓部分归结于占据CPI权重大头的居所指数(Shelter Index)环比仅增0.2%，为7月以来新低。
顺水鱼外汇网观察认为，虽然美国11月份核心通胀年率重新转头向下，导致金价短线大幅抬升。但美联储同时面对不断看好的美国经济增长前景，轻言放缓货币政策从紧步伐可能铸成大错。况且从技术层面上看，金价无论是月线、周线还是日线级别，均处于空头格局，做多黄金务必格外谨慎。
美国CPI数据可能失真，高通胀或一触即发
但至少从上周的美国非农就业数据可以看出，虽然小时薪资增长数据仍不及预期，但同比升幅毕竟已经有所扩大。11月平均时薪同比增长2.5%，不及预期的2.7%，但前值下修为2.3%。美联储现在应该担心通胀潜在大幅抬头的风险。
美国前资深共和党议员Ron Paul表示，通货膨胀远比现有经济数据(美国CPI)显示的严重，美联储远远低估了通货膨胀对股市造成的压力。
“低通胀”仍然是美联储政策制定者关注的焦点，即将卸任的美联储主席耶伦已经提出了对这一低通胀趋势的担忧，还有偏见说是政府刻意维持低利率。
但保罗却表示，类似CPI的这些数据是具有误导性的。他在接受采访时称：“上世纪20年代，CPI和商品价格没有上涨，但股市在上涨。美联储确信没有通货膨胀，理由就是CPI没有上浮，但是事实上股市价格已经扭曲，出现了泡沫经济，因此就有了20年代末的经济大萧条。”
保罗认为美联储就是在“选择性失明”，他说：“他们明明看到了通货膨胀的信号，但是他们假装没看到，不去强调，因为一旦强调就说明他们哪里做的不对。他们只担心怎样才能让商品价格上涨，刺激更多通胀，怎样才能欺骗那些都活不下去的普通人。”
特朗普总统的包括大砍公司所得税在内的税改计划，如果获得共和党占主导的国会通过，可能会进一步提振美国经济。税改案看来很可能会在国会过关。
PPI上行压力迟早会传导至CPI
上个交易日先行公布的美国11月PPI年率为3.1%，创下自2012年1月以来的最高水平。瑞惠银行分析师认为，PPI数据显示出生产者通胀水平大幅改善，而大宗商品价格上涨推动传导至价格端是通胀压力加大的“经典”信号。
Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley表示，11月PPI数据确实表明，物价压力正不可避免地开始增加。
今年以来，尽管劳动力市场持续收紧，美国经济走强，但通胀水平却出人意料地疲弱。美联储在此前的会议上，多次警告通胀回升缓慢，可能影响到收紧的步伐。
耶伦的继任者——美联储理事鲍威尔近期在参议院确认主席提名听证会上表示，他不认为经济有过热之虞。此番谈话初步显示，在有证据证明薪资增长及通胀加速之前，他可能不愿加快升息的步调。
美联储年内最后一次会议看点：2018年是否加速收紧货币政策
外媒报道称，即将于北京时间周四(12月14日)凌晨结束的2017年美联储最后一次政策会议的结果几乎没有不确定性，因为市场参与者普遍预期，美联储将在此次会议上加息25个基点，主席耶伦将在新政公布的半个小时后召开新闻发布会。这也将是她明年年初结束四年任期之前的最后一次发布会。
Danske Bank的分析师认为，美联储12月加息难以大幅提高美元汇率，而如果点阵图保持不变，市场膝跳反应可能导致欧元兑美元可能稍稍走低。该行预计，欧元兑美元将在年底前维持在1.17-1.20区间内，任何美联储政策可能给美元带去的利好，都难以抵挡利好欧元的其他因素。
过去1年以来的经济数据表明，美国的经济稳步增长，劳动力状况持续稳固，甚至可能有一些早期迹象表明，美国的通胀疲软已触底。此外，官方会后声明的修改将是最低限度的。
蒙特利尔银行分析师表示，尽管市场预计，美联储在2018年将有2-3次加息，但通胀水平出现回暖迹象可能会改变美联储的货币政策前景。
凯投宏观认为，通货膨胀或很快反弹，加上财政刺激措施，应该会说服美联储2018年四次加息。由于市场仍然无法确定美联储在未来几年的利率计划，注意力料集中在耶伦最后的新闻发布会和FOMC的最新预测。
耶伦在她作为美联储主席的最后一场新闻发布会上也许会表示，通胀仍然低于FOMC 12个月的目标，但是她也有可能会突出经济的提升。
历史数据模型表明，通胀率的回升相比失业的下降往往有滞后性，在失业一旦触及某个低线阈值之后，通胀就会出现井喷，这往往令货币政策反应措手不及。
野村证券认为，10月份核心PCE物价指数健康，缓解了人们关于通胀的忧虑。此外，经济数据显示，目前强劲的经济增长走势将一直保持到2018年。
自美联储上一次政策会议以来，美国经济中期前景的上行风险有所增强。强劲的增长，通货膨胀复苏和劳动力市场的紧缩，加上参议院已经放行共和党税收计划，都意味着经济在中期内将持续增长。
高盛认为，自FOMC在11月初会议以来，美国经济数据净值有些许改善。经济增长势头依然强劲，失业率进一步下降，最新的通胀数据也令人欢欣鼓舞，财务状况再次得到缓解。该机构预计，美国2018年的通胀预测将保持在1.9%。
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